Archer Aviation (ACHR) patří mezi průkopníky v oblasti elektrických letadel s vertikálním vzletem a přistáním, známých jako eVTOL.
Tato technologie má potenciál zásadně proměnit způsob, jakým se lidé pohybují ve velkých městech – nabízí řešení tam, kde tradiční doprava naráží na své limity. Hlavním cílem společnosti je přenést dopravní kapacitu z přetížených silnic do vzduchu.
Vlajkovou lodí Archeru je letoun Midnight, který je navržen pro čtyři cestující a pilota a má zvládat trasy dlouhé přibližně 100 mil. Jeho výhodou má být především rychlost a úspora času v hustém městském provozu. Pokud by se tento projekt podařilo dotáhnout do komerčního provozu, Archer by mohl ukrojit podíl z trhu, jehož potenciální hodnotu Morgan Stanley odhaduje až na 9 bilionů dolarů.
Společnost má zatím tržní kapitalizaci kolem 5,3 miliardy dolarů a akcie se v první polovině listopadu obchodovaly přibližně za 8 dolarů. Od říjnového maxima přitom ztratily téměř 27 %, což však může představovat zajímavou příležitost pro dlouhodobé investory, kteří věří v budoucnost městských leteckých taxi.
Pokrok směrem ke komercializaci
Zásadním faktorem pro budoucnost Archer Aviation je získání certifikace od Federálního úřadu pro letectví (FAA), bez které nemůže své stroje nasadit do komerčního provozu. Proces schvalování je složitý, ale společnost postupuje kupředu.
V říjnu představila Archer svůj letoun Midnight na California International Airshow, kde se letadlo poprvé předvedlo veřejnosti v plném rozsahu. Krátce předtím provedla firma dosud nejdelší pilotovaný testovací let – letoun urazil vzdálenost 55 mil, což představuje významný krok směrem k praktickému využití. Demonstrace spolehlivosti a bezpečnosti je totiž klíčovým požadavkem FAA pro udělení certifikace.
Tento pokrok posílil důvěru investorů, že komercializace se skutečně blíží. Archer má navíc i první velký komerční zájem – uzavřel strategické partnerství s Korean Air, které počítá s potenciálním nákupem až 100 letadel Midnight. Při odhadované jednotkové ceně kolem 5 milionů dolarů by tato smlouva mohla mít hodnotu přibližně 500 milionů dolarů.
Ocenění a finanční situace
Ačkoli vize Archeru působí lákavě, ocenění společnosti je stále velmi ambiciózní. Při ceně okolo 9 až 10 dolarů za akcii dosahuje tržní kapitalizace více než 6 miliard dolarů, což je asi čtyřnásobek účetní hodnoty. Pro firmu, která zatím nevykazuje žádné tržby a stále čeká na regulační povolení, jde o vysoké číslo.
Podle některých analytiků by roční tržby Archeru mohly do roku 2027 dosáhnout zhruba 416 milionů dolarů. I v takovém případě by poměr ceny k tržbám (P/S) činil přibližně 14, což zůstává na horní hranici pro začínající technologickou společnost.
Z finančního pohledu má však Archer silnou hotovostní pozici – na konci druhého čtvrtletí měl přibližně 1,7 miliardy dolarů v hotovosti. To firmě umožňuje pokrýt provozní výdaje, které se pohybují mezi 95 a 110 miliony dolarů za čtvrtletí, ještě několik let bez nutnosti okamžitého navyšování kapitálu.
Rizikem je především to, že proces certifikace FAA může trvat déle, než společnost očekává, nebo že výdaje na výzkum a vývoj dále porostou. V takovém případě by bylo nutné přistoupit k dalšímu financování, což by mohlo krátkodobě ovlivnit hodnotu akcií.
Dlouhodobý potenciál i rizika
Navzdory současným výzvám se Archeru daří krok za krokem přibližovat cíli, který byl ještě nedávno považován za science fiction – elektrická letecká taxi ve městech. Jeho pokrok v testování a získávání partnerství potvrzuje, že koncept eVTOL se přesouvá z fáze nápadů do fáze reálné výroby a provozu.
Investoři, kteří uvažují dlouhodobě, mohou dnešní pokles ceny akcií vnímat jako příležitost. Archer sice zatím nevydělává, ale buduje si pozici v segmentu, který by mohl v příštím desetiletí zásadně proměnit městskou dopravu. Pokud se společnosti podaří dokončit proces certifikace, rozběhnout výrobu a zajistit první komerční kontrakty, může se stát jedním z klíčových hráčů v nově vznikajícím odvětví.
Zároveň je však třeba zůstat realistický – do plného provozu vede ještě dlouhá cesta. Každý krok vpřed bude záviset na technologickém pokroku, regulatorních krocích a schopnosti společnosti udržet si finanční stabilitu.
Archer Aviation má v rukou projekt, který může zásadně změnit způsob, jakým se lidé přepravují v přetížených městských oblastech. Její letoun Midnight se postupně přibližuje certifikaci a zájem velkých partnerů, jako je Korean Air, naznačuje, že trh si začíná všímat.
Ačkoli je ocenění akcií vysoké a rizika značná, základní příběh společnosti zůstává silný. Pokud se podaří překonat regulační překážky a převést technologický náskok do komerční reality, může se Archer stát jedním z lídrů nové éry městské mobility.
Pro investory ochotné akceptovat vyšší míru rizika může být dnešní pokles akcií zajímavou vstupní příležitostí do odvětví, které může v příštím desetiletí přepsat pravidla letectví.
