Společnost Archer Aviation (ACHR) vyvíjí elektrická letadla s vertikálním vzletem a přistáním (eVTOL), jejichž cílem je proměnit městskou dopravu.
Vlajkovým produktem je Midnight, letoun navržený pro krátké, frekventované lety v hustém městském prostředí. Stroj vychází z vlastní platformy s dvanácti naklápěnými a šesti distribuovanými elektrickými pohony; díky lithium-iontové baterii má tichý provoz a startuje vertikálně z heliportů. Kabina je dimenzována na čtyři pasažéry a pilota, přičemž koncept má ambici plnit roli „létajícího taxi“ – autorka původního textu to přirovnává k fungování Uber Technologies (UBER), jen ve vzduchu.
Midnight cílí na typické městské use-casy, kde může zkrátit cestu na letiště či mezi spádovými body metropole. V textu je zmíněn i potenciál vojenských nasazení: nižší tepelná a akustická stopa může být výhodou pro průzkumné, záchranné nebo jiné mise, u nichž je klíčová nenápadnost a rychlé přemístění. V obou segmentech – civilním i obranném – jde však zatím o vizi, kterou musí podepřít průběžná certifikace, demonstrace v reálném provozu a následná škálovatelná výroba.
Archer dnes vyrábí šest letadel Midnight, tři z nich jsou již v závěrečné montáži a budou mít čtyřlistou zadní vrtuli. Po dokončení těchto kusů bude flotila čítat osm letadel. V průběhu roku 2025 chce firma vyrobit až 10 letadel Midnight určených k podpoře testů spjatých s certifikací a k ranému komerčnímu nasazení u klíčových partnerů. Konkrétně plánuje do konce roku 2025 navýšit takt výroby v závodě Covington (Georgia) na dvě letadla měsíčně.
Certifikace a první trhy: SAE jako odrazový můstek, v USA čtvrtá fáze FAA
Regulační harmonogram je v této fázi určující. V Spojených arabských emirátech očekává Archer v letošním roce získání povolení k ukázkovým (výstavním) letům, které mají simulovat skutečné trasy pro přepravu cestujících. Tyto demonstrace mají být předstupněm k plnohodnotnému komerčnímu provozu v regionu – podle textu „do konce letošního roku nebo na začátku příštího roku“, bude-li postup schvalování pokračovat plánovaným tempem.
Ve Spojených státech probíhá proces u Federal Aviation Administration (FAA). Archer se podle uvedených informací nachází ve čtvrté fázi typové certifikace a v květnu 2024 splnil kritéria letové způsobilosti pro Midnight. Klíčovým zbývajícím krokem je dořešení politik letových zkoušek na úrovni celého odvětví, což společnost v textu hodnotí jako krok, který očekává „brzy“. Paralelně s certifikací se americké úřady připravují na širší zavedení leteckých taxi v příštích letech – důraz je kladen na ověření výkonu, bezpečnosti a škálovatelnosti v reálných podmínkách.
Harmonogram výroby navazuje na milníky certifikace. Rok 2026 má podle plánů přinést zvýšení objemu výroby a dodávek doma i v zahraničí tak, aby firma dosáhla kladné hrubé marže na jedno letadlo. V roce 2027 cílí Archer na kladnou provozní marži a zhruba 50% hrubou marži na kus. Do roku 2028 pak chce naplnit plnou kapacitu závodu 650 letadel ročně a udržet provozní marži 20 % či více. Tyto cíle navzájem podmiňuje postup regulace, výrobní rozjezd i schopnost rozšířit ranou flotilu do komerčního provozu.
Finance: hotovost roste, ztráty zatím přetrvávají
Přestože jde o kapitálově náročný projekt, Archer uzavírá čtvrtletí se solidním polštářem. Ke konci druhého čtvrtletí eviduje společnost 1,7 miliardy dolarů v hotovosti a ekvivalentech, což – podle textu – představuje čtvrté po sobě jdoucí čtvrtletí, kdy hotovostní pozice vzrostla. Tato rezerva je pro eVTOL programy zásadní, protože překlenutí období bez tržeb až do komerčních nasazení a ramp-upu výroby vyžaduje průběžné financování.
Zároveň platí, že ziskovost je v této fázi v nedohlednu a firma financuje provozní, výzkumné a vývojové aktivity z dostupného kapitálu. Ve druhém čtvrtletí vykázala čistou ztrátu 206 milionů dolarů a v tuto chvíli nevykazuje žádné tržby. To není u leteckých programů před certifikací výjimečné, ale podtrhuje citlivost na případné odchylky od plánovaného harmonogramu, ať už jde o zkušební lety, postup regulace, nebo náběh dodavatelského řetězce.
Tržní kontext v číslech doplňují základní ukazatele z obchodování. Archer Aviation má tržní kapitalizaci 6 mld. USD, aktuální cenu 8,75 USD (k 12. září 2025, 16:00 ET) a 52týdenní rozpětí 2,82–13,92 USD. Denní rozpětí v uvedené seanci činilo 8,53–8,80 USD, s objemem obchodů 30,2 mil. kusů při průměrném objemu 35,1 mil. kusů. Tyto parametry rámují „pod-10 USD“ vstupní hladinu, kterou původní text zmiňuje v samotném titulku otázkou, zda dává smysl uvažovat o nákupu.
Investiční rámec: vysoké riziko i potenciální odměna
Z pohledu investora se zde setkávají dva silné vektory. Na jedné straně inovativní technologie s potenciálem změnit městskou mobilitu i část obranných aplikací; na druhé straně raná fáze projektu s typickými riziky – časování certifikace, náběh výroby, nároky na kapitál a tržní přijetí. Původní text výslovně uvádí, že Archer je aktuálně vysoce riziková akcie s vysokým výnosem, pokud se firmě podaří etablovat a vybudovat budoucnost městské letecké mobility. Tomu odpovídá doporučený přístup: vhodnější pro investory s dlouhým horizontem, kteří dokážou ustát výkyvy, jež doprovázejí certifikační a výrobní fázi.
Katalyzory v nejbližších měsících jasně vymezuje samotný popis plánů: ukázkové lety v SAE, postup FAA v USA včetně sjednocení politik letových zkoušek a faktický rozjezd výroby Midnight s cílem mít v roce 2025 dostatečnou testovací a partnerskou flotilu. Za těmito milníky se má rozbíhat škálování, jež firmu vede k cílům hrubé a následně provozní marže. Všechny tyto kroky přitom budou přímo závislé na tom, zda Archer udrží tempo výroby, naplní testovací plán a potvrdí parametry stroje v reálném provozu.
Jinými slovy: příběh Archeru je v této fázi průzračný. Produkt je definován, certifikační i výrobní mapy jsou zveřejněné a hotovostní pozice na nejbližší kroky dostačuje. Současně však platí, že jde o proti-příjmové období s výrazným cash-burnem, v němž má každý měsíc zpoždění nebo dodatečných testů potenciál přepisovat časové plány. Pro investory to znamená nutnost počítat s vyšší volatilitou ceny akcií, dokud se z plánů nestanou provozní fakta.
