Společnost Apple (AAPL) patří už řadu let k nejdůležitějším investicím konglomerátu Berkshire Hathaway, který ji dlouhodobě považuje za jednu ze svých nejkvalitnějších a nejstabilnějších pozic. Přesto v posledních měsících došlo k výraznému snížení počtu držených akcií, což u části investorů vyvolalo otázky, zda tým kolem Warrena Buffetta neztrácí v technologického giganta důvěru. Při bližším pohledu na dostupná data však tento krok spíše než zpochybnění Applu naznačuje strategické přeskupení portfolia a řízení koncentrace rizika.
Berkshire Hathaway v současnosti drží 227,9 milionu akcií Applu, což stále představuje 19,3 % celkového investičního portfolia společnosti. Jde o mimořádně vysoký podíl na jedinou firmu, i po výrazném omezení pozice. Pro srovnání, na konci roku 2023 vlastnila Berkshire přibližně 906 milionů akcií, tedy čtyřnásobek současného stavu. Takový rozdíl na první pohled působí dramaticky, avšak sám o sobě nemusí znamenat změnu dlouhodobého investičního názoru.
Proč Berkshire výrazně snížila počet akcií
Výrazný pokles počtu držených akcií Applu může svádět k interpretaci, že investiční tým ztratil ve firmu důvěru. Tento výklad je však problematický, pokud je vytržený z kontextu struktury celého portfolia. Apple se díky silnému růstu ceny akcií v posledních letech stal dominantní složkou portfolia Berkshire Hathaway, a to do té míry, že představoval neobvykle vysokou koncentraci kapitálu v jedné společnosti.
Z tohoto pohledu lze snížení podílu chápat především jako řízení portfoliové rovnováhy. I mimořádně kvalitní firma může představovat riziko, pokud její váha v portfoliu naroste příliš vysoko. Redukce pozice tak nemusí být vyjádřením pesimismu vůči budoucnosti Applu, ale spíše snahou zabránit tomu, aby vývoj jediné akcie neúměrně ovlivňoval celkové výsledky Berkshire.
Je také důležité zdůraznit, že i po prodeji stovek milionů akcií zůstává Apple největší investicí Berkshire Hathaway. Skutečnost, že téměř pětina portfolia je stále soustředěna do jediné firmy, svědčí o tom, že důvěra v dlouhodobý obchodní model Applu nebyla zásadně narušena.
Apple zůstává fundamentálně silný
Z hlediska samotné společnosti Apple dostupná data nenaznačují oslabení podnikání. Naopak, firma pokračuje ve velmi silném růstu tržeb i uživatelské základny. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 27. prosince 2025, dosáhly tržby 143,8 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 16 %. Taková dynamika je pozoruhodná zejména u společnosti s tak obrovským globálním rozsahem.
Apple zároveň překonal další významný milník v oblasti své uživatelské základny. V oběhu je nyní více než 2,5 miliardy aktivních zařízení, kam patří chytré telefony, tablety, počítače i nositelná elektronika. Tento ekosystém představuje jeden z největších strategických náskoků firmy, protože umožňuje dlouhodobě monetizovat existující zákazníky prostřednictvím hardwaru, služeb i softwaru.
Z pohledu investorů je důležitá také ziskovost. Hrubá marže společnosti se pohybuje nad 47 %, což potvrzuje schopnost Applu udržovat cenovou sílu i v prostředí silné konkurence. Tržní kapitalizace firmy se pohybuje okolo 4 bilionů dolarů, což z ní činí jednu z nejhodnotnějších veřejně obchodovaných společností na světě.
Koncentrace portfolia jako klíčové riziko
Jedním z hlavních principů dlouhodobého investování, který Berkshire Hathaway opakovaně zdůrazňuje, je řízení rizika. V tomto kontextu je koncentrace portfolia do jediné pozice zásadním faktorem, bez ohledu na kvalitu samotného aktiva. Apple se díky růstu ceny akcií stal natolik dominantním, že i menší výkyv jeho hodnoty mohl mít nepřiměřený dopad na výsledky celého portfolia.
Snížení podílu tak lze chápat jako technické rozhodnutí, nikoli jako fundamentální obrat v názoru na společnost. Berkshire tímto krokem pravděpodobně uvolnila kapitál, aniž by se vzdala expozice vůči Applu jako klíčové dlouhodobé investici. To, že i po redukci drží téměř 230 milionů akcií, potvrzuje, že Apple zůstává jedním z pilířů investiční strategie.
Je rovněž nutné připomenout, že Berkshire Hathaway historicky neřídí své investice na základě krátkodobých cenových pohybů, ale dlouhodobé hodnoty podniků. Samotný fakt, že Apple nadále tvoří téměř pětinu portfolia, je silnějším signálem než absolutní počet prodaných akcií.
Proč Apple zůstává pro Berkshire klíčový
Apple pro Berkshire Hathaway nepředstavuje pouze technologickou firmu, ale globální spotřebitelskou značku s mimořádně loajální zákaznickou základnou. Kombinace hardwaru, softwaru a služeb vytváří stabilní tok příjmů, který je relativně odolný vůči hospodářským cyklům. Právě tato charakteristika dlouhodobě odpovídá investiční filozofii Berkshire, zaměřené na firmy s předvídatelným byznysem a silnou konkurenční výhodou.
Z dostupných údajů nelze vyvodit, že by prodej části akcií znamenal zpochybnění těchto vlastností. Naopak, růst tržeb, rozsah ekosystému a vysoké marže potvrzují, že Apple zůstává výjimečně silným podnikem. Změnila se pouze velikost pozice v rámci portfolia, nikoli její význam.
Celkově tak redukce podílu Applu v portfoliu Berkshire Hathaway působí spíše jako disciplinovaný krok řízení rizika, než jako signál slábnoucí důvěry. Apple zůstává klíčovým aktivem, které i nadále hraje zásadní roli ve strategii jednoho z nejúspěšnějších investorů moderní historie.
