Nová cla zasahují výrobce iPhonů a znejišťují investory po celém světě.
Akcie společnosti Apple v pondělí opět ztrácely na hodnotě a předobchodní fáze ukázala pokles o 3,2 % na 182,40 USD. Tento vývoj se odehrává na pozadí rostoucích obav investorů z nových celních opatření prezidenta Donalda Trumpa, která míří především na zboží pocházející z Číny. Apple, který má klíčové části svého dodavatelského řetězce právě v Asii, se tak opět dostává do centra geopolitických a obchodních tlaků.
Apple Inc. (AAPL)
Z velké sedmičky největších technologických firem (tzv. Mag 7) se Apple v pondělí stal druhou nejvýkonnější akcií směrem dolů – předběhla ho pouze společnost Tesla s výraznějším propadem o 5,3 %. Zbytek technologických gigantů, tedy Microsoft, Meta Platforms, Alphabet, Amazon.com a Nvidia, rovněž zaznamenal poklesy mezi 1 až 3 %. Zdá se, že výprodej technologických titulů je širšího rázu, ale Apple zůstává pod mimořádným tlakem kvůli své vysoké expozici vůči čínskému trhu a výrobě.
Tesla Inc. (TSLA)
Apple a cla: nešťastná kombinace
Podle analytika společnosti Wedbush Dana Ivese je právě Apple nejzranitelnější z celé skupiny Mag 7, protože velká část jeho produkce probíhá v Číně, a nové clo ve výši 54 % na zboží z Číny by mohlo mít dramatický dopad na náklady a ceny jeho produktů. Ives dokonce uvedl, že pokud by se Apple rozhodl přesunout pouze 10 % svého dodavatelského řetězce z Asie do Spojených států, zabralo by to přibližně tři roky a vyžádalo si náklady až 30 miliard dolarů.
To by zásadně narušilo schopnost společnosti vyrábět a distribuovat produkty ve stávajícím rozsahu a kvalitě. Navíc Trumpovy cla se nedotýkají pouze Číny – i zboží vyrobené ve Vietnamu bude čelit 46% sazbě a indický vývoz 27% sazbě, což znamená, že ani expanze výroby do těchto zemí nepřinese okamžité řešení.
Zatímco v roce 2019 Apple dokázal získat výjimky z 15% cel u řady klíčových produktů včetně iPhonů a MacBooků, tentokrát zatím neexistuje žádný náznak, že by společnost mohla opět využít podobné úlevy. Tato nejistota se tak promítá nejen do samotné akcie, ale i do budoucího výhledu firmy.
Ostatní členové Mag 7 rovněž pod tlakem
Ani ostatní technologičtí giganti se v pondělí nedokázali vyhnout výprodejní náladě. Zatímco propad Tesly o 5,3 % byl spojen mimo jiné se zprávami o slábnoucí poptávce po elektromobilech a cenovými válkami na globálním trhu, Meta, Microsoft, Alphabet, Amazon a Nvidia ztrácely mezi 1 a 3 %. U investorů roste nervozita nejen kvůli obchodní politice USA, ale také kvůli otázkám kolem vývoje úrokových sazeb, inflace a globální poptávky po technologiích.
Je ale třeba říct, že situace Apple je specifická. Zatímco ostatní členové Mag 7 mají více diverzifikované obchodní modely – například cloudové služby, reklamu, software nebo datová centra – Apple je stále silně závislý na hardwarovém prodeji, jehož výrobní proces je úzce svázán s mezinárodní logistikou a výrobou v Asii. Každé clo, které prodraží nebo zpomalí dodávky, tak může znamenat výrazný zásah do tržeb.
Snížený výhled a tlak na změnu strategie
Analytik Dan Ives, který dlouhodobě patřil mezi optimistické komentátory vývoje akcií Apple, sice ponechal akcii rating Outperform, ale snížil její cílovou cenu z 325 na 250 USD. To značí, že i přes důvěru ve střednědobý růst Apple bude firma čelit významným překážkám, které budou vyžadovat zásadní změny v její strategii.
Apple se v posledních letech snaží rozšířit své výrobní kapacity mimo Čínu, zejména do Vietnamu a Indie, ale tyto přesuny jsou zatím v počátečních fázích a rozhodně nedokážou rychle nahradit rozsah a kapacity čínských továren. Navíc samotný přesun neřeší problém cel, pokud i tyto země budou podléhat vysokému zdanění při vývozu do USA.
Pro investory to znamená období nejistoty, kdy bude důležité sledovat nejen makroekonomické indikátory, ale i konkrétní kroky vedení Apple v reakci na nová cla a změny v dodavatelském řetězci. Pokud se firmě nepodaří rychle najít udržitelnou cestu mimo dosah celní spirály, může být její ziskovost a růstový příběh vážně ohrožen.
V době, kdy se technologické akcie opět dostávají do středu pozornosti kvůli růstu AI, výdajům na datová centra a novým inovacím, je Apple spíše na defenzivní straně, zatímco ostatní firmy ze skupiny Mag 7 investují do budoucnosti. Nad akcií Apple se tak po delší době opět vznáší otazníky.
