Tady je snadná předpověď: Až Apple koncem tohoto měsíce oznámí výsledky hospodaření, zvýší společnost dividendu a rozšíří program zpětného odkupu akcií.
V posledních deseti letech společnost Apple (AAPL) využila oznámení výsledků za březnové čtvrtletí k tomu, aby trhu poskytla aktuální informace o své politice v oblasti navracení kapitálu.
Společnost Apple již několik let agresivně vrací hotovost držitelům, většinou formou zpětného odkupu akcií, ale také postupným zvyšováním dividend.
V současné době Apple vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 23 centů na akcii, což představuje výnos 0,6 %. V loňském roce ji společnost zvýšila o jeden cent, tedy o necelých 5 %. Rok předtím činilo zvýšení 7 %. Zdá se logické, že Apple letos zvýší sazbu opět o cent, což by znamenalo 4 %, na 24 centů čtvrtletně – i když zvýšení o 2 centy, tedy o něco méně než 9 %, by přineslo roční sazbu na pěkný kulatý dolar.
Ještě zajímavější – a finančně významnější – je stav programu zpětného odkupu akcií společnosti Apple. V loňském roce schválilo představenstvo společnosti Apple povolení zpětného odkupu v hodnotě 90 miliard dolarů, což se shoduje s odkupem z předchozího roku. Za posledních pět let dohromady společnost oznámila zpětný odkup akcií v hodnotě 405 miliard dolarů. Od konce fiskálního roku 2017 společnost na základě rozdělení odkoupila 4,7 miliardy akcií, čímž snížila počet akcií o 23 %.
Na konferenčním hovoru k výsledkům společnosti Apple v únoru 2018 finanční ředitel Luca Maestri oznámil, že společnost plánuje časem dosáhnout nulové čisté hotovosti. V té době měl Apple v hotovosti a obchodovatelných cenných papírech 285,1 miliardy dolarů a čistou hotovost ve výši 163 miliard dolarů.
Společnost Apple v plnění svého cíle značně pokročila a postupně snižovala jak hrubou, tak čistou hotovostní pozici.
Na konci prosincového čtvrtletí měl Apple hotovost a obchodovatelné cenné papíry ve výši 165 miliard dolarů a čistou hotovost 54 miliard dolarů – zkrátka, Apple je na dvou třetinách cesty ke svému cíli nulové čisté hotovosti. V každém z posledních 16 čtvrtletí Apple odkoupil zpět akcie v hodnotě nejméně 16 miliard dolarů, z toho v prosincovém čtvrtletí za 19 miliard dolarů.
Mějte na paměti, že tyto částky by organicky stále rostly – Apple nadále generuje velké množství hotovosti, přičemž provozní cash flow v posledním čtvrtletí činilo 34 miliard dolarů. Apple se však i nadále domnívá, že má v rozvaze více hotovosti, než je potřeba na provoz podniku a vývoj nových produktů a služeb. A protože společnost nikdy nebyla nakloněna velkým akvizicím, nejzřejmějším využitím přebytečné hotovosti je vrátit ji držitelům.
Zajímavou otázkou, která je pravděpodobně ještě několik let vzdálená, je, co se stane s tempem zpětného odkupu akcií, jakmile Apple dosáhne hotovostně neutrální pozice. Není pochyb o tom, že společnost bude pokračovat ve zpětném odkupu akcií, ale v tomto okamžiku by se tempo mohlo zpomalit, což by nakonec mohlo mít důsledky pro akcie.
