Akcie společnosti Apple Inc. (AAPL) se ve čtvrtek propadly o 9 % na 203,75 USD, když trhy reagovaly na nové oznámení Donalda Trumpa ohledně celních opatření. Tyto zprávy otřásly především technologickým sektorem, ale největší ránu utržila právě společnost Apple. Hlavním důvodem je hluboká závislost firmy na čínské výrobě, která ji činí extrémně zranitelnou vůči rostoucímu obchodnímu napětí mezi Spojenými státy a jejich zahraničními partnery.
Trumpova administrativa oznámila nový balík cel, který má zahrnovat až 54% sazby na čínské zboží. Přesná čísla sice zůstávají nejasná, ale podle dostupných informací má jít o výrazný zásah do řetězce mezinárodního obchodu. Apple, jakožto společnost, která 90–95 % svých zařízení vyrábí v Číně, se tak ocitá přímo v centru pozornosti.
Téměř každý iPhone, iPad nebo MacBook, který se dnes prodává v USA, pochází z továren čínského giganta Foxconn (Hon Hai Precision Industry). I přesto, že Apple již delší dobu hledá alternativy a začal přesouvat část výroby do Vietnamu a Indie, nová celní opatření zasahují i tyto snahy. Spekuluje se, že vietnamské výrobky mohou být zatíženy 46% clem a indické zboží 27% sazbou, což snižuje potenciál geografické diverzifikace výroby.
Dříve, konkrétně v roce 2019, se Apple podařilo získat výjimku z tehdejších 15% celních sazeb na klíčové produkty. Tato úleva tehdy pomohla ochránit jak ziskovost společnosti, tak i ceny pro spotřebitele. V současné situaci ale zatím není jasné, zda budou podobné výjimky opět uděleny. Pokud by tomu tak nebylo, mohl by dopad na hospodaření Apple být znatelný.
Analytik Edison Lee ze společnosti Jefferies ve své čerstvé zprávě upozornil, že pokud by firma nedokázala promítnout zvýšené náklady do konečných cen pro spotřebitele, čistý zisk společnosti Apple by se mohl ve fiskálním roce 2025 snížit až o 14 %. To by znamenalo zásadní oslabení finančních výsledků firmy, která je považována za jednoho z nejstabilnějších hráčů na trhu.
Apple se však zřejmě připravuje na obranu. Společnost oznámila, že hodlá během následujících čtyř let investovat 500 miliard dolarů ve Spojených státech. Tento ambiciózní závazek by mohl, podle některých analytiků, sloužit jako páka při vyjednávání s administrativou o možném osvobození od cel. Přímá reakce z vedení Apple zatím nepřišla, společnost na žádosti médií o komentář nereagovala.
Dopad cel ale nekončí pouze u samotného Apple. V ohrožení se ocitá celý dodavatelský řetězec, od výrobních partnerů přes logistické společnosti až po subdodavatele komponent. Navíc, vyšší ceny produktů by mohly omezit poptávku ze strany spotřebitelů, což se dříve či později projeví na tržbách nejen Apple, ale i dalších technologických společností napojených na čínský nebo vietnamský výrobní ekosystém.
Investoři nyní čelí nelehké situaci – na jedné straně vidí fundamentálně silnou firmu s globálním záběrem, na druhé straně je tu rostoucí geopolitické riziko, které může ohrozit i dříve bezpečné přístavy. Apple je často vnímán jako stabilní akcie vhodná i pro defenzivní investory, ale současná situace testuje tuto reputaci.
Vzhledem k rozsahu navrhovaných cel a jejich možným dopadům na cenovou politiku, marže i výrobní plánování, je pravděpodobné, že investoři budou v příštích týdnech sledovat každé nové oznámení administrativy a každý náznak reakce ze strany vedení Apple. Zatímco fundamenty zůstávají silné, tlak zvenčí narůstá.
Budoucnost ukáže, zda Apple dokáže najít východisko podobně jako v minulosti, nebo zda tentokrát bude muset skutečně zaplatit vysokou cenu za svou závislost na globálním dodavatelském řetězci. Zatím investoři zůstávají ve střehu a čekají na další vývoj v této nejisté geopolitické hře.
