Akcie společnosti Apple v posledních měsících zažívají turbulentní období, které přináší důležité otázky pro současné i potenciální investory.
Ačkoli se jedná o jednu z největších a nejznámějších technologických firem na světě s tržní kapitalizací kolem 3 bilionů dolarů, její výkonnost v roce 2025 zaostává za širším trhem i za hlavními technologickými konkurenty. To vyvolává úvahy, zda je pokles ceny akcií příležitostí k nákupu, nebo signálem hlubších problémů.
Apple je bezpochyby světovým lídrem v oblasti osobní elektroniky, především díky úspěchu iPhonu. Ten se stal klíčovým produktem, který generuje velkou část příjmů firmy. Nicméně v posledních třech letech se tržby společnosti prakticky nezměnily, což je znepokojivé. Spotřebitelé si již neobnovují svá zařízení tak často jako dříve, protože nové modely iPhonů nepřinášejí zásadní inovace, které by motivovaly k rychlému upgradu.
Dříve se Apple mohl spolehnout na každoroční technologický pokrok, který přitahoval zákazníky k nejnovějším verzím. Tento trend však ztrácí na síle a tempo výměny telefonů se zpomaluje. Navíc Apple ztrácí půdu pod nohama v oblasti umělé inteligence, kde konkurenti s operačním systémem Android rychle zavádějí nové funkce. Přestože to zatím nemá zásadní dopad na zákaznickou základnu, do budoucna může být tato technologická zaostalost rizikem.
Pozitivní náznaky ve výsledcích, ale růst zůstává slabý
Ve fiskálním roce 2025 se sice očekává mírné zlepšení. Analytici předpokládají, že tržby Applu porostou o 4,1 %, a v následujícím roce o 5,9 %. Ačkoli jde o pozitivní posun, ve srovnání s jinými technologickými firmami, které rostou dvouciferným tempem, se jedná o relativně nízká čísla.
Firma zároveň čelí tlaku na marže kvůli geografickým změnám ve výrobě. Apple začíná přesouvat část produkce mimo Čínu, například do Indie nebo Spojených států, což zvyšuje výrobní náklady. Tento krok je částečně reakcí na geopolitické napětí a snahu diverzifikovat dodavatelské řetězce, ale může negativně ovlivnit ziskovost. Vyšší náklady by tak mohly omezit schopnost firmy zvyšovat zisk na akcii (EPS), který je pro investory jedním z klíčových ukazatelů.
Ocenění akcií zůstává vysoké
Zásadní otázkou je, zda jsou akcie Applu za současných cen atraktivní. Poměr ceny akcie k očekávanému zisku (tzv. forward P/E) se pohybuje kolem 28násobku, což je výrazně více než 22,1násobek, na kterém se aktuálně obchoduje širší index S&P 500. Apple tak i přes slabší růstové vyhlídky zůstává prémiově oceněnou společností.
Toto vysoké ocenění by bylo ospravedlnitelné, pokud by firma vykazovala silnou dynamiku růstu a inovací, což však není současný případ. Apple má sice stabilní byznys a obrovskou zákaznickou základnu, ale jeho růst je utlumený a technologické vedení se přesouvá jinam.
Navíc vzhledem k tomu, že Apple stále neukázal žádnou převratnou inovaci, která by mohla v blízké době restartovat poptávku, a s ohledem na zpomalující tržby a rostoucí náklady, vypadá současná cena akcií jako příliš vysoká.
Co by měli investoři zvážit
Apple zůstává silnou značkou s robustními finančními základy a vysokou ziskovostí. To z něj činí stabilní titul pro dlouhodobé investory, kteří hledají bezpečí a předvídatelnost. Nicméně pro investory, kteří hledají dynamický růst, může být Apple v současné době méně atraktivní.
V kontextu širšího trhu a v porovnání s dalšími technologickými firmami, které se obchodují za nižší násobky a vykazují rychlejší růst, se zdá, že existují lepší příležitosti. Společnosti, které investují více do inovací v oblasti AI nebo cloudových služeb, mohou v nadcházejících letech přinést vyšší návratnost.
Pro ty, kdo uvažují o nákupu Applu, je důležité sledovat, zda firma dokáže představit nové produkty nebo služby, které zvrátí současný trend stagnace. Pokud se jí to nepodaří, může se vysoké ocenění stát problémem, který zatíží výnosy investorů v následujících letech.
Apple dnes stojí na křižovatce. Na jedné straně má silné jméno, věrné zákazníky a stabilní byznys. Na straně druhé čelí výzvám v oblasti růstu, inovací a efektivity výroby. Akcie jsou oceněny poměrně vysoko, přestože růst tržeb je jen mírný. V tomto světle se nezdá, že by současný pokles ceny představoval mimořádnou příležitost k nákupu. Investoři by měli zvážit, zda nenajdou jinde na trhu tituly s vyšším růstovým potenciálem a nižším oceněním.
