V březnu 2026 se zdá, že revoluce v oblasti umělé inteligence prostupuje každým zákoutím technologického sektoru.
Zatímco však mnozí hráči na této vlně profitují, společnost C3.ai (AI) prožívá období, které lze označit za existenční krizi. Podle údajů S&P Global Market Intelligence se akcie tohoto podniku v únoru propadly o drtivých 27,8 %. Tento pád není ojedinělým výkyvem, ale pokračováním dlouhodobého trendu – od svého vstupu na burzu koncem roku 2020 ztratil titul již přes 90 % své hodnoty.
Aktuální tržní kapitalizace společnosti se smrštila na pouhých 1,3 miliardy USD a cena akcií se pohybuje kolem úrovně 9,20 USD. Přestože se firma navenek prezentuje jako přední operátor v segmentu podnikového AI softwaru, realita jejích hospodářských výsledků vypráví zcela jiný příběh. Namísto očekávaného růstu v době celosvětového AI boomu čelí C3.ai kolapsu tržeb a prohlubujícím se ztrátám, což vyvolává vážné pochybnosti o konkurenceschopnosti jejího produktového portfolia.
Kolaps tržeb a nekontrolované spalování hotovosti
Nejvíce alarmujícím údajem z poslední čtvrtletní zprávy je vývoj tržeb. V posledním kvartálu dosáhly příjmy společnosti pouhých 53 milionů USD, což je v ostrém kontrastu s 99 miliony USD ve stejném období předchozího roku. V době, kdy by podnikové aplikace měly zažívat nebývalý rozmach, se tržby C3.ai meziročně propadly téměř o polovinu. Tento vývoj naznačuje, že zákazníci o zakázkový software firmy přestávají mít zájem, což vede k hromadnému neobnovování smluv.
Při klesajících tržbách se logicky prohlubuje i ztrátovost. Provozní ztráta za poslední čtvrtletí činila 140 milionů USD, což je více než dvojnásobek celkových příjmů společnosti. Volné peněžní toky (free cash flow) za posledních dvanáct měsíců dosáhly záporné hodnoty 126 milionů USD. Takto masivní „pálení hotovosti“ nevyhnutelně vyčerpává hotovostní rezervy v rozvaze a staví firmu do velmi obtížné situace, kdy musí řešit své přežití namísto dalšího vývoje. Hrubá marže sice zůstává na úrovni 46,77 %, ale při současné nákladové struktuře a úbytku klientů jde o slabou útěchu.
Prohraný závod s konkurencí v čele s Palantirem
Vedení C3.ai se často snaží stylizovat do role srovnatelného hráče s gigantem Palantir Technologies (PLTR), který rovněž nabízí zakázkové AI služby pro korporátní sféru a vládní instituce. Pohled na finanční zdraví obou entit však odhaluje propastné rozdíly. Zatímco C3.ai bojuje o každých pár milionů příjmů, Palantir prokázal, že dokáže růst a zároveň generovat solidní zisky. V roce 2025 vykázal Palantir tržby ve výši 4,47 miliardy USD a vyprodukoval přes 2 miliardy USD ve volném peněžním toku.
Tento nepoměr jasně ukazuje, že trh podnikové umělé inteligence má své vítěze a poražené. Zatímco lídři jako Nvidia (NVDA) dodávají nezbytný hardware, softwaroví hráči musí nabízet skutečnou přidanou hodnotu. Rozdíl v exekuci mezi oběma konkurenty je v roce 2026 naprosto zřejmý. Palantir efektivně obsazuje trh a generuje hotovost, zatímco C3.ai ztrácí půdu pod nohama i v těch nejzákladnějších metrikách.
Je čas na nákup ve slevě, nebo jde o hodnotovou past?
Z pohledu valuace se může zdát, že akcie C3.ai jsou nyní atraktivní. Poměr ceny k tržbám (P/S) klesl na úroveň 4, což je nejnižší bod v historii firmy. Analytici však varují před klamem nízkých násobků. U společnosti, která soustavně pálí kapitál a jejíž tržby se hroutí v době největšího tržního boomu, postrádá jakákoli valuace smysl. Bez ohledu na to, jak nízko cena akcií klesne, hodnota podniku s tímto profilem směřuje k nule, pokud nedojde k radikálnímu obratu v exekuci.
Investorům se proto doporučuje zachovat maximální obezřetnost a nepovažovat únorový 28% pokles za nákupní příležitost. Na trhu s umělou inteligencí existuje v březnu 2026 řada mnohem zdravějších příležitostí s fungujícím byznys modelem a rostoucím cash flow. C3.ai se v tuto chvíli jeví spíše jako varovný příklad firmy, která nedokázala přetavit marketingové sliby v udržitelný zisk. V portfoliu zaměřeném na budoucnost tak tento titul nemá své místo.
