Akcie SoFi Technologies tento měsíc prudce klesly. Podle společnosti Mizuho jsou však argumenty pro výprodej chybné.
Akcie SoFi (SOFI ) se propadly o 23 % od 1. května, kdy společnost oznámila zisk za první čtvrtletí. Den po zveřejnění zprávy snížila společnost Wedbush hodnocení akcií z Outperform na Neutral s odkazem na nízký prodej půjček. Analytik společnosti Wedbush David Chiaverini v pondělí opět snížil své hodnocení akcií SoFi na ekvivalent Sell a napsal, že se obává oslabení trhu s půjčkami. Analytik společnosti Mizuho Dan Dolev však tvrdí, že existují důvody, proč u finanční společnosti zůstat.
SoFi sice poskytuje spotřebitelům půjčky na studium, bydlení a osobní půjčky, ale klíčovou součástí jejího podnikání je sekuritizace a prodej těchto půjček investorům.
V prvním čtvrtletí SoFi prodala 78 milionů dolarů v segmentu půjček na bydlení, ale v rámci segmentu osobních půjček a refinancování studentských půjček nebyl uskutečněn žádný prodej, což naznačuje zmírnění poptávky ze strany investorů. V předchozím čtvrtletí společnost uskutečnila prodeje celých úvěrů v segmentech v hodnotě přibližně 200 milionů USD.
Výrazné zpomalení prodeje úvěrů během čtvrtletí vyvolalo u investorů obavy, že SoFi bude muset snížit hodnotu svých úvěrů, což by jí mohlo zabránit v dosažení ziskovosti v letošním roce a případně vést k navýšení kapitálu.
Rozhodnutí o prodeji nebo držení úvěrů, jak uvedl generální ředitel Anthony Noto po zveřejnění výsledkové zprávy, vychází z potřeby likvidity společnosti a schopnosti maximalizovat výnosy. A SoFi má podle Nota dobrou likvidní pozici, přičemž uvedl, že společnost má „maximální možnost volby“ s úvěry vzhledem k vkladům ve výši 10 miliard USD na konci března a dalším zdrojům financování.
Finanční ředitel SoFi Christopher Lapointe během konferenčního hovoru k výsledkům na začátku tohoto měsíce řekl, že je přesvědčen, že Sofi bude schopna vypořádat úvěry tam, kde jsou v současné době označeny.
Dan Dolev ze společnosti Mizuho, který se od konce roku 2021 drží svého ratingu Buy pro akcie SoFi, v pondělí napsal, že rozhodnutí pozastavit prodej úvěrů je rozumné. Na základě svých výpočtů odhaduje, že „SoFi je schopna vydělat zhruba 6,4% anualizovaný výnos z držení svých osobních půjček, což je atraktivnější než jejich prodej za ~5 %,“ napsal.
„Medvědi jsou matematicky i intelektuálně mimo; nakupujte při slabosti,“ napsal Dolev.
SoFi ve své poslední zprávě o výsledcích také uvedla, že pokud nebude schopna dosáhnout ziskovosti čistého zisku v roce 2023, jak se očekává, „můžeme získat další kapitál ve formě vlastního kapitálu nebo dluhu“. Wedbush v tom vidí další důvod k prodeji akcií. Navýšení dodatečného kapitálu by mohlo dále snížit ocenění akcií a SoFi by pravděpodobně získala méně hotovosti z emise nových akcií, protože její tržní kapitalizace klesla na 4,49 miliardy USD z dubnových více než 6 miliard USD.
Dolev však tvrdí, že informace SoFi o možném navýšení kapitálu nejsou nové. „Domníváme se, že SOFI tuto část zařadila, aby zdůraznila své zaměření na dosažení ziskovosti podle GAAP do čtvrtého čtvrtletí,“ napsal.
Společnost SoFi již dříve pro Barron’s uvedla, že toto zveřejnění je v souladu s předchozími čtvrtletími.
Analytici zůstávají v názoru na akcie rozděleni. O něco více než polovina analytiků má na akcie SoFi pozitivní názor, 41 % je hodnotí jako Držet a 6 % se staví na stranu analytiků Wedbush a doporučuje investorům akcie prodat.
