Americké akciové futures vstoupily do pátečního obchodování v negativním tónu. Navázaly tak na výrazný čtvrteční pokles, který otřásl sentimentem investorů napříč trhem. Hlavním důvodem jsou slábnoucí sázky na prosincové snížení úrokových sazeb a také postupný odliv kapitálu z technologických titulů, které se ještě donedávna těšily rekordní poptávce. Kombinace měnové nejistoty, vysokých valuací a politického tlaku po dlouhém shutdownu americké vlády přináší trhům potřebnou dávku opatrnosti.
Futures na Dow Jones v 10:30 GMT klesaly o 0,1 %, S&P 500 o 0,2 % a Nasdaq 100 o 0,4 %. Navazuje to na čtvrteční výprodej, během kterého hlavní indexy zaznamenaly nejhorší den za více než měsíc. Dow Jones během jednoho dne odepsal téměř 800 bodů a spadl zpět pod 48 000 bodů, které vůbec poprvé překonal o den dříve. Stejně tak S&P 500 oslabil o 1,7 % a technologický Nasdaq Composite dokonce o 2,3 %, což ohrožuje jeho sedmitýdenní sérii růstu.
Nejasný výhled měnové politiky
Velkým tématem týdne je měnící se očekávání trhu ohledně dalšího kroku Fedu. Až donedávna investoři počítali s tím, že centrální banka v prosinci úrokové sazby sníží – pravděpodobnost byla minulý týden téměř 68 %. Postupně však přibývají signály, že Fed se necítí být pod tlakem ke zmírnění měnové politiky.
Členové Fedu ve svých projevech naznačují obavy z příliš uvolněné politiky ve chvíli, kdy inflace stále nedosáhla cíle. Prezident minneapoliského Fedu Neel Kashkari přiznal, že nebyl pro snížení sazeb ani minulý měsíc, a ani teď není přesvědčen, že k němu má dojít v prosinci. Podobně vyznívají komentáře Alberta Musalema ze St. Louis a Beth Hammack z Clevelandu.
Trh nyní vidí šanci na prosincové snížení sazeb jen kolem 50 %, což je prudký pokles během několika dní. Další nejistotu přidalo i více než čtyřicetidenní přerušení zveřejňování makrodat způsobené shutdownem. I když počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti mírně klesl, nepřineslo to dostatečnou oporu pro argumenty ve prospěch uvolňování sazeb.
Tlak na technologické akcie sílí
Technologický sektor byl v posledních týdnech pod zvýšeným drobnohledem. Extrémní valuace mnoha titulů, často poháněné očekáváním rychlého růstu díky umělé inteligenci, začínají být pro investory těžko obhajitelné. To platí zejména v období, kdy není jasné, zda budou peníze v ekonomice levnější.
Situaci dále zhoršil propad akcií Applied Materials poté, co společnost varovala před poklesem investic do čipového vybavení v Číně. Důvodem jsou zpřísněné americké exportní kontroly, které výrazně omezují možnosti čínských firem nakupovat špičkové technologie.
Applied Materials uvedla, že tyto restrikce mohou v roce 2026 srazit její tržby až o 600 milionů dolarů. Firma však zároveň připouští, že dlouhodobý růst poptávky po umělé inteligenci může v druhé polovině příštího roku přinést lepší výsledky.
Všechny oči se nyní upírají k nadcházejícím výsledkům společnosti Nvidia. Analytici z Barclays upozornili, že nálada investorů před jejich zveřejněním výrazně zchladla. Výsledky tohoto klíčového hráče mohou ovlivnit, zda se „AI euforie“ na trhu udrží, nebo zda se začne měnit v opatrnější přístup.
Výrazný růst cen ropy po geopolitickém incidentu
Zatímco akciové trhy prožívají rozkolísané období, ceny ropy prudce vzrostly. Důvodem je útok ukrajinského dronu na ropný sklad v ruském přístavu Novorossijsk, který je jedním z důležitých bodů černomořské exportní infrastruktury. Takové útoky na energetickou infrastrukturu často vyvolávají obavy o stabilitu globálních dodávek.
Brent přidal 2,4 % a dostal se nad 64 dolarů za barel, zatímco WTI posílilo o 2,7 % na 60,25 USD. I přes tento růst však ropné trhy míří k relativně klidnému týdnu. Ve středu zveřejněný výhled OPEC totiž ukázal, že v roce 2026 by globální nabídka mohla převýšit poptávku, což vyvolalo výrazný výprodej.
Celkový obraz: zvýšená volatilita a nejistota
Páteční vývoj ukazuje, že investoři se vracejí k opatrnějšímu chování. Trh zůstává citlivý na komentáře Fedu, na nejistotu ohledně technologických akcií a na geopolitická rizika. Kombinace těchto faktorů vytváří prostředí, ve kterém mohou být běžné i prudké jednodenní pohyby, jaké trhy zažily ve čtvrtek.
Pro investory se tak otevírá období, kdy bude nutné pečlivě sledovat další makrodata, výsledkovou sezónu technologických firem a signály z centrální banky. Nejbližším klíčovým milníkem budou výsledky Nvidia – a následně listopadová i prosincová makrodata, která mohou ještě výrazně zamíchat očekáváními ohledně sazeb.
