Americké akciové futures v úterý mírně oslabily, protože investoři zaujali vyčkávací postoj před zveřejněním klíčových makroekonomických dat a zahájením výsledkové sezóny velkých bank. Po silném začátku roku a nových rekordech hlavních indexů na Wall Street se pozornost trhu soustředí na to, zda inflace zůstává pod kontrolou a jaký signál vyšlou první kvartální výsledky finančního sektoru pro další vývoj ekonomiky v roce 2026.
Krátce po otevření evropských trhů futures na index Dow Jones klesly přibližně o 0,1 %, futures na index S&P 500 rovněž odepsaly zhruba desetinu procenta a technologicky orientovaný Nasdaq 100 ztrácel kolem 0,3 %. Jde o relativně mírný pohyb, který spíše než o změnu trendu vypovídá o zvýšené opatrnosti investorů. V pondělí totiž hlavní indexy na Wall Street uzavřely na nových historických maximech a dokázaly se přenést přes politický tlak na Federální rezervní systém i návrhy prezidenta Donalda Trumpa na omezení úrokových sazeb kreditních karet.
Právě měnová politika zůstává hlavním tématem trhu. Investoři bedlivě sledují vývoj kolem Fedu a nyní se jejich pozornost upíná k prosincovým údajům o indexu spotřebitelských cen v USA. CPI patří mezi nejdůležitější ukazatele inflace a má zásadní vliv na očekávání dalšího vývoje úrokových sazeb. Podle konsensuálních odhadů by meziroční inflace měla zůstat na úrovni 2,7 %, tedy stejném tempu jako v listopadu. Také meziměsíční růst cen by měl činit 0,3 %.
Ještě důležitější bude vývoj takzvané jádrové inflace, která očišťuje data o volatilní položky, jako jsou potraviny a energie. Očekává se, že jádrový CPI mírně zrychlí na 2,7 % meziročně a na 0,3 % meziměsíčně. Pokud by se tato prognóza naplnila, potvrdilo by to, že inflace sice výrazně zpomalila oproti předchozím letům, ale zůstává dostatečně vysoká na to, aby Fed zůstal obezřetný.
Inflace spolu se stavem trhu práce tvoří dva klíčové pilíře rozhodování centrální banky. Nedávná data o zaměstnanosti mimo zemědělství naznačila, že americký pracovní trh zůstává relativně odolný. Tato kombinace – solidní zaměstnanost a přetrvávající cenové tlaky – snižuje pravděpodobnost rychlého návratu k uvolňování měnové politiky. Trh už prakticky nepočítá s lednovým snížením sazeb a aktuální očekávání se soustředí na zhruba dvě snížení v průběhu roku 2026.
Vedle makrodat se tento týden rozbíhá také výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí, která tradičně začíná u bank. Právě finanční sektor je často považován za barometr stavu celé ekonomiky. Výsledky zveřejní mimo jiné JPMorgan Chase a Bank of New York Mellon, následované dalšími velkými institucemi, jako jsou Bank of America, Wells Fargo a Citigroup. Investoři budou sledovat nejen samotná čísla, ale také komentáře managementů k výhledu na rok 2026, zejména pokud jde o úvěrovou aktivitu, marže a poptávku po firemním financování.
Silné výsledky bank by mohly posílit důvěru v kondici amerického podnikového sektoru a pomoci udržet pozitivní sentiment na akciových trzích i přes nejistotu kolem inflace a sazeb. Naopak jakékoli známky zhoršující se úvěrové kvality nebo slabšího výhledu by mohly vyvolat krátkodobou korekci po nedávných rekordech indexů.
Do celkového obrazu trhu zasahují také politická témata. Prezident Trump uvedl, že jeho administrativa jedná se společností Microsoft a dalšími technologickými giganty o tom, aby rostoucí náklady na elektřinu spojené s provozem datových center pro umělou inteligenci nebyly přeneseny na domácnosti. Tyto výroky reagují na rostoucí obavy veřejnosti z vyšších cen energií a zároveň otevírají otázku možných regulačních změn, které by mohly zvýšit náklady samotných provozovatelů datových center.
Na komoditních trzích mezitím pokračuje růst cen ropy. Futures na Brent i americkou WTI posilují již čtvrtý den v řadě v reakci na zesilující protivládní protesty v Íránu. Jako jeden z klíčových producentů OPEC zůstává Írán citlivým bodem globálních dodávek a jakékoli narušení produkce by mohlo tlačit ceny ropy výše. Brent se dostal na sedmitýdenní maximum a WTI na nejvyšší úroveň za poslední měsíc, což opět připomíná geopolitická rizika, která mohou ovlivňovat inflaci i náladu investorů.
Celkově se tak trhy nacházejí v bodě, kdy se střetává optimismus z rekordních indexů s opatrností před důležitými daty. Výsledek CPI a tón bankovních výsledků mohou v následujících dnech rozhodnout o tom, zda si Wall Street udrží současnou dynamiku, nebo zda investoři zvolí konzervativnější přístup.
