Americké akciové futures v úterý zaznamenaly výrazný pokles poté, co se na globální trhy plně přenesly obavy z eskalace obchodního a geopolitického napětí mezi Spojenými státy a Evropou. Hlavním spouštěčem negativního sentimentu jsou opakované hrozby prezidenta Donalda Trumpa, že zavede nová cla na dovoz z několika evropských zemí v souvislosti se snahou USA získat kontrolu nad Grónskem. Trhy reagují nervózně, protože se opět potvrzuje, že obchodní politika se může stát nástrojem přímého politického tlaku.
V ranních hodinách futures na index Dow Jones Industrial Average klesly přibližně o 750 bodů, což odpovídá ztrátě kolem 1,5 %. Futures na širší index S&P 500 oslabily zhruba o 1,6 % a technologicky orientovaný Nasdaq 100 se propadl téměř o 1,9 %. Tyto pohyby přicházejí poté, co byly americké burzy v pondělí uzavřeny kvůli svátku Martina Luthera Kinga Jr. a investoři tak měli čas vstřebat víkendové politické výroky bez možnosti okamžité reakce na trzích.
Předchozí obchodní týden navíc Wall Street uzavřela v červených číslech. Index S&P 500 ztratil zhruba čtyři desetiny procenta, Dow Jones klesl o tři desetiny procenta a Nasdaq Composite odepsal přibližně sedm desetin procenta. Úterní pohyb futures tak naznačuje, že investoři vstupují do nového týdne s výrazně defenzivnějším nastavením.
Klíčovým faktorem je znovu rozdmýchaný spor o Grónsko. Prezident Trump o víkendu oznámil, že Spojené státy plánují od února zavést cla na dovoz z několika evropských zemí, která mají začínat na 10 % a postupně vzrůst až na 25 %, pokud nebude dosaženo dohody o předání Grónska pod americkou kontrolu. Rétoriku následně ještě vyostřil, když pohrozil až 200% cly na francouzská vína a šampaňské. Prohlásil přitom, že Grónsko je podle něj nezbytné pro národní i globální bezpečnost a že v této otázce „není cesty zpět“.
Evropští lídři na tyto výroky reagovali ostře. Francie a Německo vyzvaly Evropskou unii, aby zvážila využití nástrojů proti ekonomickému nátlaku, včetně možných omezení investic či bankovních aktivit. Evropské státy se mají ve čtvrtek sejít na mimořádném zasedání, kde budou diskutovat možnosti odvety, včetně zavedení cel na americké zboží v hodnotě až 93 miliard eur. Riziko širší obchodní války mezi dvěma největšími ekonomickými bloky světa tak opět výrazně vzrostlo.
Do situace navíc vstupuje i právní rovina. Americký Nejvyšší soud by se měl v tomto týdnu zabývat otázkou zákonnosti Trumpových rozsáhlých dovozních cel. Prezident se při jejich obhajobě opírá o zákon International Emergency Economic Powers Act z roku 1977, který mu v případě národní nouze poskytuje široké pravomoci nad mezinárodními ekonomickými transakcemi. Soudci však již dříve naznačili určitou skepsi vůči argumentům administrativy, a trhy proto spekulují, že by soud mohl Trumpovy kroky omezit. Tato nejistota přispívá k vyšší volatilitě.
Vedle geopolitiky se pozornost investorů začíná soustředit také na výsledkovou sezonu. Tento týden ji odstartuje společnost Netflix, která zveřejní své hospodářské výsledky po uzavření trhů. Očekává se zisk na akcii kolem 0,55 dolaru při tržbách přibližně 12 miliard dolarů. Samotná čísla však mohou ustoupit do pozadí kvůli debatě o možné akvizici společnosti Warner Bros. Discovery, která by mohla přitáhnout pozornost regulátorů v USA i Evropě a stát se dalším zdrojem nejistoty.
V průběhu týdne zveřejní své výsledky také další velké americké společnosti, včetně Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Intelu či 3M. Investoři budou z těchto čísel vyvozovat závěry o kondici americké ekonomiky, zejména poté, co výsledky velkých bank z minulého týdne přinesly smíšený obraz. Očekávání jsou přitom poměrně vysoká, když se předpokládá, že zisky firem v indexu S&P 500 meziročně vzrostou o 12 až 15 %.
Napětí na akciových trzích se promítlo i do dalších tříd aktiv. Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly, což odráží zvýšené inflační a rizikové prémie. Výnos desetiletého dluhopisu se posunul nad 4,28 %, zatímco výnosy dvacetiletých a třicetiletých dluhopisů vyskočily ještě výrazněji. Současně investoři hledali bezpečné útočiště, což vyneslo cenu zlata na nové historické maximum nad hranici 4 700 dolarů za unci.
Celkový obraz ukazuje, že finanční trhy vstoupily do týdne v režimu zvýšené opatrnosti. Kombinace geopolitických hrozeb, právní nejistoty a začínající výsledkové sezony vytváří prostředí, ve kterém mohou být reakce investorů prudké a nevyzpytatelné. Dokud nedojde ke zmírnění rétoriky kolem Grónska a obchodních cel, zůstane volatilita na amerických trzích pravděpodobně zvýšená.
