Americké akciové futures vstoupily do nového týdne v červených číslech, když prudký propad cen zlata a stříbra zhoršil náladu investorů před mimořádně nabitým kalendářem firemních výsledků a klíčových makroekonomických dat. Trhy se připravují na kombinaci faktorů, které mohou výrazně ovlivnit krátkodobý směr akcií – od výsledků největších technologických společností až po páteční zprávu o zaměstnanosti v USA.
V pondělních ranních hodinách futures na index Dow Jones klesaly přibližně o 0,3 %, zatímco futures na S&P 500 odepisovaly zhruba 0,7 %. Největší tlak byl patrný na technologickém trhu, kde futures na Nasdaq 100 ztrácely kolem jednoho procenta. Pokračoval tak opatrný vývoj z konce minulého týdne, kdy hlavní indexy oslabily po oznámení, že prezident Donald Trump nominoval Kevina Warshe na post předsedy Federální rezervní systém.
Pokud bude nominace potvrzena, Warsh v květnu nahradí Jerome Powella. Trhy vnímají tuto změnu jako potenciální posun v přístupu k měnové politice, zejména pokud jde o budoucnost rozvahy Fedu. Warsh je sice otevřen myšlence nižších úrokových sazeb, zároveň je však dlouhodobým kritikem rozsáhlých programů nákupu aktiv. Právě obavy z možného zpřísnění finančních podmínek přispěly k posílení amerického dolaru, což se okamžitě promítlo do cen komodit.
Nejviditelnějším dopadem byl výprodej drahých kovů. Zlato po téměř desetiprocentním pátečním propadu pokračovalo v poklesu a během pondělí se dostalo hluboko pod hranici 5 000 dolarů za unci, kterou překonalo teprve před několika dny. Stříbro, které v posledních měsících těžilo ze spekulativního zájmu i průmyslového využití, zůstalo pod silným tlakem po historickém třicetiprocentním pátečním poklesu. Prudká korekce ukončila mimořádně silnou rally, která z drahých kovů udělala jeden z nejvýkonnějších segmentů letošního trhu.
Vývoj na komoditách negativně ovlivnil celkový sentiment, protože zlato bylo v posledních týdnech vnímáno jako důležitý barometr politického a měnového rizika. Jeho rychlý propad proto investory znejistil a přiměl je k omezení rizikových pozic napříč trhy. Do popředí se tak znovu dostává otázka, zda současné prostředí vyšší volatility přetrvá i v dalších týdnech.
Vedle pohybů na komoditních trzích se pozornost investorů soustředí na výsledkovou sezónu. Tento týden zveřejní své hospodářské výsledky více než sto společností z indexu S&P 500. Mezi prvními se představí Walt Disney, u kterého se kromě výkonu zábavních parků a streamovacích služeb očekává i debata o budoucím vedení společnosti.
Klíčovým bodem týdne však budou výsledky technologických gigantů. Investoři budou pečlivě sledovat čísla společností Amazon a Alphabet, které mohou výrazně ovlivnit celý sektor. Reakce trhu na nedávné výsledky Microsoft ukázala, že investoři jsou výrazně náročnější než v minulosti. Přestože Microsoft překonal očekávání v oblasti tržeb i zisku, akcie prudce oslabily kvůli obavám z návratnosti masivních investic do infrastruktury umělé inteligence.
Nejistotu v technologickém sektoru dále zvýšila víkendová zpráva Wall Street Journal, podle níž Nvidia pozastavila plánovanou investici do OpenAI v hodnotě až 100 miliard dolarů. Tento krok posílil obavy, že závod o AI infrastrukturu vstupuje do fáze, kdy budou firmy i investoři citlivější na kapitálovou náročnost projektů. K tématu se přidala i společnost Oracle, která oznámila plány získat v roce 2026 až 50 miliard dolarů na rozvoj cloudové a AI infrastruktury.
Vedle výsledků hospodaření bude důležitým tématem i makroekonomika. V průběhu týdne budou zveřejněny dílčí statistiky z trhu práce a v pátek vyjde klíčová zpráva o zaměstnanosti v USA za leden. Očekává se, že data ukážou stabilní růst počtu pracovních míst a relativně neměnnou míru nezaměstnanosti. Výsledek může výrazně ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb, zejména v kontextu změn ve vedení Fedu.
Do celkového obrazu zapadá i vývoj na trhu s ropou. Ceny ropy v pondělí prudce klesly poté, co Trump naznačil, že Írán „vážně jedná“ s Washingtonem, což zmírnilo obavy z narušení dodávek z Blízkého východu. Tento pokles ukázal, jak citlivé zůstávají trhy na geopolitické signály.
Pro investory tak začíná týden, který může nastavit tón pro další měsíce. Kombinace výprodeje komodit, přísnějšího hodnocení technologických investic a důležitých dat z trhu práce naznačuje, že volatilita zůstane dominantním rysem trhu.
