Americký akciový trh se na začátku týdne nachází ve fázi stabilizace, kdy indexy zůstávají blízko rekordních maxim, ale zároveň vykazují známky mírného kolísání. Klíčovým faktorem pro další vývoj bude nadcházející vlna výsledkových zpráv firem z indexu S&P 500 a technologického sektoru, přičemž analytici i investoři se připravují na potenciální překvapení – pozitivní i negativní. Výsledky mohou výrazně ovlivnit náladu na trhu, zejména v kombinaci s nejistotami ohledně obchodní politiky prezidenta Trumpa a postojem Federálního rezervního systému (Fed) ke změně úrokových sazeb.
Indexy se drží vysoko, ale nálada je opatrná
V úterý v ranních hodinách futures na hlavní americké indexy naznačovaly jen minimální změny. Futures na Dow Jones rostly o 20 bodů (0,1 %), zatímco futures na S&P 500 ztratily 5 bodů (0,1 %) a technologicky orientovaný Nasdaq 100 oslabil o 60 bodů, tedy o 0,3 %. To vše se odehrává jen krátce po předchozí seanci, kdy jak S&P 500, tak Nasdaq Composite dosáhly nových rekordních úrovní.
Optimismus, který k těmto rekordům vedl, byl částečně podpořen silnými výsledky některých společností v úvodu sezóny. Nicméně jak naznačují drobné korekce v indexech, investoři vstupují do tohoto týdne se zvýšenou mírou opatrnosti.
Rozjíždí se výsledková sezóna – a bude nabitá
Tento týden bude klíčový z pohledu hospodářských výsledků. Tempo jejich zveřejňování se výrazně zrychluje – více než 85 % společností z indexu S&P 500 by mělo reportovat výsledky právě během těchto několika dní. Zatím své čtvrtletní hospodaření odhalilo přibližně 12 % firem, přičemž 86 % z nich překonalo očekávání ohledně zisku na akcii a 67 % zaznamenalo vyšší tržby, než se čekalo.
V úterý ráno investoři očekávají zveřejnění výsledků od společností jako Coca-Cola, Philip Morris, DR Horton a PulteGroup. Tyto firmy poskytnou přehled o stavu spotřebitelského trhu, trhu s nemovitostmi a dalších klíčových sektorech.
Po uzavření burz pak přijdou na řadu Texas Instruments a Intuitive Surgical – firmy, které odhalí stav technologického a zdravotnického průmyslu. Ale hlavní pozornost bude tento týden upřena na výsledky společností Tesla a Alphabet (mateřská společnost Googlu), které jsou součástí takzvané „Magnificent Seven“ a budou prvními z této elitní skupiny, kdo reportuje za druhé čtvrtletí. Výsledky budou zveřejněny ve středu a budou pod drobnohledem nejen kvůli číslům samotným, ale i kvůli dopadům Trumpovy obchodní politiky.
Trumpova cla a úrokové sazby přinášejí nejistotu
I přes rekordní úrovně na akciových trzích zůstává celková nálada napjatá. Hlavní obavou investorů jsou nově oznámená cla, která prezident Trump plánuje zavést od 1. srpna. Jedná se o clo ve výši 20–50 % na dovoz z hlavních obchodních partnerů USA, přičemž na měď již byla uvalena 50% daň a v případě farmaceutických výrobků prezident pohrozil dokonce 200% clem. Takto vysoké sazby mohou mít výrazný inflační dopad a ohrozit ziskovost amerických firem, které jsou závislé na globálních dodavatelských řetězcích.
Federální rezervní systém (Fed) už nyní tyto cla označuje za jeden z důvodů, proč ponechává úrokové sazby beze změny. I přes politický tlak ze strany prezidenta a jeho spojenců je pravděpodobné, že Fed na svém nadcházejícím zasedání opět žádné změny neprovede. Předseda Fedu Jerome Powell má sice v úterý promluvit na konferenci ve Washingtonu, ale kvůli období mlčenlivosti není jisté, zda se vůbec k měnové politice vyjádří.
Trh s ropou reaguje na hrozbu obchodní války
Důsledky obchodní nejistoty se odrážejí i na komoditních trzích. Ceny ropy v úterý klesly kvůli obavám, že možná obchodní válka mezi USA a Evropskou unií negativně ovlivní globální poptávku. Futures na ropu Brent se snížily o 0,7 % na 68,72 USD za barel, zatímco americká ropa WTI oslabila na 65,50 USD za barel.
Zvýšená cla a napětí mezi velkými světovými ekonomikami mohou omezit výrobní a spotřební aktivitu, což by mělo negativní dopad nejen na energetický sektor, ale i na širší hospodářství. Tento faktor bude důležitý při hodnocení budoucího vývoje nejen komoditních trhů, ale i globálního růstu.
Co čekat dál?
Investoři tak v následujících dnech vstupují do velmi dynamického období. Na jedné straně máme výsledkovou sezónu, která může trhy podpořit nebo naopak vystrašit v případě zklamání. Na straně druhé jsou tu geopolitické nejistoty – Trumpova agresivní obchodní politika, dopady možných cel na inflaci a tržby firem, a k tomu opatrný Fed, který může zůstat „na brzdě“ i v době, kdy si trhy přejí uvolnění.
Všechny tyto faktory mohou vést k větší volatilitě, i přesto, že současný stav futures a hlavních indexů zatím působí klidně. Klíčovým dnem bude středa – nejen kvůli výsledkům Tesly a Alphabetu, ale i jako indikátor dalšího sentimentu na Wall Street.
