Americké akciové futures se v pátek obchodovaly bez výraznějších změn, protože investoři čekali na klíčová inflační data a zároveň sledovali nové obchodní kroky prezidenta Donalda Trumpa. Situace na trzích zůstává napjatá: na jedné straně stojí silná americká ekonomická data, která komplikují očekávání ohledně dalšího uvolňování měnové politiky, na druhé straně přibývající obchodní cla, jež zvyšují nejistotu ohledně globálního hospodářského vývoje.
V 05:25 ET (09:25 GMT) futures na Dow Jones rostly o 95 bodů, tedy 0,2 %. Futures na S&P 500 přidaly 5 bodů (0,1 %), zatímco futures na Nasdaq 100 oslabily o 26 bodů (0,1 %). Tento vývoj ukazuje na opatrnou náladu investorů po třech dnech ztrát hlavních indexů na Wall Street.
Trhy a vliv makrodat
Čtvrteční obchodování přineslo třetí den poklesů v řadě. Důvodem byla kombinace silných ekonomických dat a očekávání, že Fed nebude muset sahat k agresivnímu snižování sazeb. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl více, než se čekalo, a revidovaná data o HDP za druhé čtvrtletí ukázala na mnohem silnější růst ekonomiky. Index S&P 500 tak během tří dnů odepsal 1,3 %, Nasdaq Composite 1,8 % a Dow Jones 0,9 %.
Nervozitu trhů zvyšuje také hrozba částečného uzavření americké vlády. Politické strany se snaží dohodnout alespoň na provizorním rozpočtu, ale zatím bez jasného výsledku. Tato nejistota představuje pro investory další proměnnou, která komplikuje odhady vývoje v příštích týdnech.
PCE jako klíčový ukazatel
Největší pozornost nyní směřuje k indexu osobních spotřebních výdajů (PCE), preferovanému ukazateli inflace ze strany Fedu. Právě tento údaj má potenciál určit směřování měnové politiky v závěru roku. Ekonomové očekávají, že jádrový PCE meziročně vzrostl o 2,9 %, což odpovídá tempu z července. Měsíční nárůst by měl činit 0,2 %.
Analytici ING uvedli, že silná čísla HDP i zaměstnanosti znesnadňují trhům spekulace na větší počet snížení sazeb. I když by páteční čísla o PCE potvrdila mírnější inflační tlaky, podle odborníků to nemusí zásadně změnit očekávání. Naopak, za klíčovější faktor považují investoři nadcházející zprávu o zaměstnanosti, která ukáže, zda trh práce zůstává pevný.
Komentáře předsedy Fedu Jeroma Powella tento týden rovněž zchladily náladu. Powell upozornil, že inflace přetrvává a trh práce sice vykazuje známky ochlazení, ale není natolik slabý, aby ospravedlnil agresivní snižování sazeb.
Trumpova nová cla
Z pohledu trhů byla čtvrteční noc především o nových obchodních opatřeních. Donald Trump oznámil 100% clo na všechny značkové a patentované farmaceutické produkty. Výjimku dostanou pouze společnosti, které již zahájily výstavbu výrobních závodů v USA.
Vedle toho zavádí i 25% clo na těžká nákladní vozidla, 50% clo na kuchyňské a koupelnové vybavení a 30% clo na čalouněný nábytek. Tato opatření navazují na předchozí kroky, kdy Trumpova administrativa zavedla cla v automobilovém, ocelářském a elektronickém průmyslu.
Farmaceutické společnosti jako Johnson & Johnson, Pfizer nebo Eli Lilly se tak ocitnou v centru zájmu investorů. Trumpovy hrozby již v minulosti přiměly některé farmaceutické giganty investovat do americké výroby, aby se vyhnuly sankcím.
Podle Wall Street Journal navíc Bílý dům zvažuje další zásah do technologického sektoru. Nová politika by mohla nutit americké výrobce polovodičů k tomu, aby vyrovnávali svou domácí produkci s dovozem, jinak by čelili clům. Tento návrh by mohl snížit poptávku po zahraničních čipech, stlačit marže a zvýšit nejistotu na technologických trzích.
Ropa podporovaná geopolitikou
Vedle akciových trhů přitahují pozornost také ceny ropy. V pátek zůstaly stabilní, ale směřovaly k týdennímu zisku okolo 4 %, což je nejvyšší růst od poloviny června. Za růstem stojí kombinace faktorů – útoky na ruskou energetickou infrastrukturu a překvapivý pokles zásob ropy v USA.
Futures na ropu Brent se obchodovaly za 69,34 USD za barel (-0,1 %), zatímco WTI za 64,95 USD (-0,1 %). Obavy z možného výpadku dodávek z Ruska a zpřísněných sankcí ze strany Západu vedou k posilování cen. Pokles amerických zásob pak naznačuje napjatou krátkodobou bilanci mezi nabídkou a poptávkou.
Shrnutí
Investoři se v pátek nacházeli mezi dvěma hlavními vlivy. Na jedné straně očekávání klíčového inflačního ukazatele PCE, který může rozhodnout o tempu snižování sazeb Fedu, na straně druhé sílící obchodní protekcionismus ze strany Trumpovy administrativy. Stabilita futures tak odráží vyčkávací postoj trhů před zveřejněním dat, která mohou naznačit další vývoj v posledních měsících roku 2025.
