Americké akciové futures se na začátku týdne obchodovaly v úzkém rozpětí a naznačovaly, že investoři zaujali vyčkávací postoj před zásadním zasedáním Federálního rezervního systému. Po dvou týdnech solidního růstu hlavních indexů se trh stabilizoval a snažil se zhodnotit, co může přinést středeční rozhodnutí Fedu a následná komunikace ohledně dalšího výhledu měnové politiky.
Krátce po otevření pondělních futures se kontrakty na Dow Jones Industrial Average pohybovaly pouze o několik bodů níže, zatímco futures na S&P 500 mírně rostly a futures na Nasdaq 100 přidávaly zhruba třetinu procenta. Všechny tři klíčové americké indexy přitom dokázaly během minulého týdne posílit, přičemž S&P 500 a Nasdaq Composite zaznamenaly čtyři po sobě jdoucí růstové seance.
Pozitivní momentum trhu z posledních dnů bylo podpořeno především nadějemi, že Fed ve středu skutečně přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Tržní očekávání se dále upevnila po zveřejnění opožděného indexu cen jádrových osobních spotřebních výdajů (PCE) za září, který je pro Fed preferovaným ukazatelem inflace a který ukázal hodnotu nižší, než analytici předpokládali. To v kombinaci s měkčícími daty o pracovním trhu a známkami vyšší opatrnosti spotřebitelů posílilo argumenty, že současná úroveň sazeb je pro ekonomiku příliš restriktivní.
Podle nástroje CME FedWatch nyní trh oceňuje přibližně 88% pravděpodobnost, že Fed sníží svou základní sazbu o čtvrt procentního bodu. Tento krok by byl druhým snížením během letošního roku a zároveň signálem, že centrální banka začíná postupně reagovat na ochlazující se ekonomické ukazatele.
Investoři však budou pečlivě sledovat nejen samotné rozhodnutí, ale zejména jazyk, který Fed použije v následném prohlášení. Analytici z ING upozorňují, že klíčovým momentem bude aktualizace prognóz pro rok 2026. Největší pozornost se bude upínat k tomu, zda tvůrci měnové politiky naznačí možnost druhého snížení sazeb během příštího roku. ING ovšem uvádí, že Fed může být v této fázi zdrženlivý – příliš brzké signály o uvolňování politiky by mohly posílit rizikové chování na trzích i inflační tlaky.
Ekonomický kalendář pro pondělí je relativně prázdný, ale trhy budou sledovat úterní statistiku JOLTS, která může posloužit jako vodítko o stavu pracovního trhu. Měsíční report o zaměstnanosti, který běžně patří mezi nejvlivnější makroekonomické ukazatele, bude tentokrát zveřejněn až po zasedání Fedu, takže investoři budou odkázáni na dílčí data.
Vedle makroekonomických faktorů bude důležitou roli hrát i situace ve firemním sektoru. Tento týden totiž zveřejní výsledky společnosti jako Lululemon, Costco, Broadcom, Oracle a Adobe – tedy firmy, které mají potenciál významně ovlivnit sentiment na technologickém i spotřebitelském trhu. Současně S&P Global oznámila, že do indexu S&P 500 budou 22. prosince zařazeny společnosti Carvana, CRH a Comfort Systems, což pravděpodobně povede k přeskupení portfolií indexových fondů.
Na komoditních trzích mezitím ropa korigovala část nedávných zisků. Futures na ropu Brent klesly o téměř jedno procento a podobný pokles zaznamenala i americká WTI. Oba kontrakty v pátek dosáhly nejvyšších cen za poslední dva týdny, ale jejich další vývoj zůstává svázán s očekáváním ohledně měnové politiky v USA a s geopolitickými riziky. Vyjednávání o možných změnách sankční politiky G7 a Evropské unie vůči ruské ropě zůstává jedním z faktorů, které mohou v budoucnu výrazně ovlivnit globální dodávky.
Americké trhy tak vstupují do týdne s opatrným optimismem, ale zároveň s vědomím, že středeční zasedání Fedu může nastavit tón pro závěr roku i první měsíce roku příštího. Jakákoli změna formulace v komentáři Fedu by mohla poslat trhy prudce jedním či druhým směrem, a proto se investoři připravují na možné zvýšené výkyvy.
