Americké akciové trhy začínají nový týden v pozitivním, i když opatrném duchu. Futures hlavních indexů v pondělí mírně rostly, když investoři vyhlížejí klíčové výsledky za druhé čtvrtletí od největších firem z Wall Street. Ačkoli se trhy nadále pohybují v blízkosti rekordních maxim, jejich růst brzdí přetrvávající nejistota ohledně obchodní politiky Spojených států, zejména hrozby nových cel na dovoz z Evropské unie.
Futures na index S&P 500 se pohybovaly beze změny kolem 6 337,50 bodu, futures na Nasdaq 100 mírně vzrostly na 23 239 bodů a futures na Dow Jones zůstaly na 44 554 bodech. Tato stabilita přichází po pátečním obchodování, kdy akcie mírně oslabily kvůli obavám ze zavedení nových cel prezidentem Donaldem Trumpem, který stále prosazuje minimální celní sazbu ve výši 15–20 % na dovozy z EU s plánovaným datem účinnosti od 1. srpna.
Investoři se připravují na klíčové výsledky technologických gigantů
Tento týden bude ve znamení velkých jmen. Investoři upírají pozornost na výsledky společností Alphabet a Tesla, které jsou součástí tzv. „Magnificent Seven“, tedy skupiny technologických lídrů s obrovskou tržní kapitalizací. Obě společnosti zveřejní své výsledky ve středu a jejich hospodaření pravděpodobně udá směr nejen technologickému sektoru, ale i širšímu trhu.
Vedle nich budou reportovat také další významné firmy jako Verizon, Coca-Cola, Philip Morris International, RTX (dříve Raytheon), Texas Instruments, pojišťovna Chubb, zbrojař Lockheed Martin a automobilka General Motors. Právě diverzifikace sektorů od telekomunikací po obranu a automobilový průmysl dává investorům komplexní pohled na zdraví americké ekonomiky.
Minulý týden investoři reagovali pozitivně na solidní výsledky bank, i když některé velké finanční instituce varovaly před rostoucí ekonomickou nejistotou, zejména kvůli možným dopadům Trumpových obchodních cel. Nyní se očekává, že více firem se ve svých výhledech vyjádří k tomu, jak nové obchodní bariéry ovlivní jejich budoucí zisky.
Obchodní nejistota zůstává stínem nad trhem
Navzdory očekávání silných firemních výsledků visí nad trhem jedno zásadní riziko – cla. Prezident Trump nastínil, že od 1. srpna zavede nová, výrazně vyšší „vzájemná“ cla na dovoz z EU. Ačkoliv jednání mezi Spojenými státy a Evropskou unií nadále probíhají, Bílý dům zatím nedosáhl tolika dohod, kolik Trump sliboval.
EU se snaží zachovat současné základní clo ve výši 10 %, ale USA trvají na jeho zvýšení. Tato hrozba vytváří na trzích napětí, protože investoři váhají, jaký dopad budou mít cla na firemní marže, dodavatelské řetězce a celkovou inflaci.
Páteční pokles hlavních indexů ukázal, že trh je na tuto nejistotu citlivý. Pokud se nepodaří dosáhnout dohody, může dojít k narušení růstu firemních zisků, především v sektorech s vysokou expozicí na evropské trhy. To by mohlo způsobit korekci po rekordním růstu, který trval několik posledních měsíců.
Ropa pod tlakem sankcí a poptávkových obav
Mezitím na komoditních trzích dochází k mírnému poklesu cen ropy. Futures na ropu Brent klesly o 0,6 % na 68,89 USD za barel, zatímco americká WTI ztratila 0,5 % a obchodovala se za 65,74 USD. Tento pokles je výsledkem kombinace dvou hlavních faktorů: obav z dopadu obchodních napětí na globální poptávku a reakce trhu na nové sankce Evropské unie vůči Rusku.
Nový balíček sankcí EU se zaměřuje na společnosti, které zprostředkovávají export ruské ropy, včetně indické Nayara Energy. Ačkoliv trh na tyto sankce reagoval zatím zdrženlivě, analytici upozorňují, že část opatření – zejména zákaz dovozu rafinovaných produktů z ruské ropy zpracované ve třetích zemích – by mohla v budoucnu výrazněji ovlivnit nabídku.
Podle ING zůstává hlavním problémem obtížnost prosazování takových sankcí v praxi. Dodavatelské řetězce a obchodní toky jsou natolik komplexní, že skutečný dopad sankcí se může projevit až s časovým zpožděním.
Výhled: klíčové dny pro trh
Nadcházející dny budou z hlediska vývoje akciového trhu rozhodující. Na jedné straně máme silné firemní výsledky, které by mohly podpořit další růst indexů. Na straně druhé však číhá hrozba obchodního konfliktu, který by mohl investorům vzít důvěru v další růst.
Zůstává otázkou, zda pozitivní hospodářské výsledky dokážou přebít politická rizika. Pokud ano, Wall Street by mohla navázat na předchozí růst a překonat další rekordy. Pokud však cla vstoupí v platnost a rozhovory mezi USA a EU selžou, trh se může dočkat korekce, na kterou mnozí analytici již delší dobu upozorňují.
