Americké akciové trhy zahájily nový týden ve znamení poklesu, když investoři reagovali na krok ratingové agentury Moody’s, která v pátek pozdě večer snížila úvěrový rating Spojených států z nejvyššího stupně Aaa na Aa1. Toto rozhodnutí, i když bylo zčásti očekávané, otřáslo důvěrou v americké veřejné finance a vyvolalo okamžitou reakci na trzích – ceny akcií klesly, zatímco výnosy vládních dluhopisů se zvýšily. Obavy z dlouhodobě neudržitelného zadlužení USA tak zůstávají v centru pozornosti investorů.
V pondělí v ranních hodinách východního času klesly futures na index Dow Jones Industrial Average o 335 bodů (0,78 %), futures na S&P 500 o 73,5 bodů (1,23 %) a futures na technologicky orientovaný Nasdaq 100 dokonce o 345,75 bodů, což představuje pokles o 1,61 %. Tento vývoj přichází krátce poté, co americké trhy zažily pozitivní týdenní sérii, kdy index S&P 500 zakončil pět po sobě jdoucích dnů v zisku. Tehdejší růst byl podpořen mírně pozitivními inflačními daty a dočasným uvolněním napětí mezi Spojenými státy a Čínou ohledně obchodních cel.
Agentura Moody’s, která Spojeným státům udělila historicky první rating Aaa již v roce 1919, byla poslední ze tří velkých agentur, která si do pátku držela nejvyšší hodnocení. Snížení ratingu na Aa1 bylo podmíněno zejména dlouhodobým nárůstem zadlužení USA, které aktuálně dosahuje rekordních 36 bilionů dolarů. V prohlášení agentury se mimo jiné uvádí, že Spojené státy již nadále nedokážou v plném rozsahu kompenzovat zhoršující se fiskální ukazatele svou jinak silnou ekonomickou a finanční základnou.
Analytici Deutsche Bank upozornili, že Moody’s varovala před možným snížením ratingu už v listopadu 2023 a že časový rámec těchto změn bývá 12 až 18 měsíců. Přesto zpráva dorazila v okamžiku zvýšené citlivosti trhů na politická a ekonomická rizika. Významnou roli v aktuálních obavách hraje i rozsáhlý návrh daňových škrtů prezidenta Donalda Trumpa, který byl sice v posledních dnech schválen klíčovým výborem Kongresu, ale jeho dopady na deficit by mohly být enormní. Analytici odhadují, že tento návrh by mohl v horizontu deseti let zvýšit zadlužení o dalších 3 až 5 bilionů dolarů.
V reakci na tyto zprávy vzrostly výnosy amerických vládních dluhopisů – výnos desetiletého bondu dosáhl úrovně 4,51 %, což signalizuje odliv investorů z těchto dluhopisů. Rostoucí výnosy zároveň zvyšují náklady na obsluhu státního dluhu, čímž se spirála zadlužení ještě více prohlubuje. Trh tak vstoupil do nového týdne se značnou dávkou nejistoty.
Negativní sentiment se přelil i do technologického sektoru. Společnosti s megakapitalizací a růstovým potenciálem zaznamenaly poklesy v předobchodní fázi. Největší ztrátu hlásila společnost Tesla, jejíž akcie oslabily o 4,4 %. Významně klesly také akcie výrobců čipů – AMD a Nvidia ztratily přes 3 %, zatímco Intel odepsal téměř 2 %. Tyto poklesy ukazují na zvýšenou citlivost růstových titulů na makroekonomická rizika a výnosové tlaky.
Na horizontu zůstává pozornost investorů upřena také na Federální rezervní systém. Během dne má vystoupit minimálně pět představitelů Fedu, včetně prezidenta newyorské pobočky Johna Williamse. Jejich komentáře budou pečlivě sledovány kvůli případným náznakům budoucí měnové politiky. Vzhledem ke smíšeným ekonomickým signálům a inflačním tlakům zůstává situace složitá a trh je rozdělen v očekáváních ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb.
Zbývající sezóna zveřejňování čtvrtletních výsledků se chýlí ke konci, přičemž více než 90 % společností v indexu S&P 500 již své výsledky oznámilo. Tento týden investoři očekávají hospodářské výsledky významných společností jako Home Depot a Target. Výsledky těchto firem budou mít vliv nejen na příslušné akcie, ale také na celkový sentiment na maloobchodním trhu.
Suma sumárum – americké trhy vstupují do týdne v defenzivě. Snížení ratingu USA agenturou Moody’s je sice jedním z mnoha faktorů ovlivňujících trh, ale jeho symbolický význam je výrazný. Ukazuje, že i největší světová ekonomika čelí narůstajícím strukturálním problémům. Investoři nyní pečlivě zvažují, zda trhy čeká další korekce, nebo jestli zůstane optimismus z předchozího týdne alespoň částečně zachován.
