Americké akciové trhy vstoupily do nového týdne s rozdílným vývojem hlavních indexů. Zatímco technologický Nasdaq Composite přidal 0,4 % a index S&P 500 vzrostl o 0,2 %, tradičnější Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,1 %. Investoři zpracovávají víkendovou zprávu o rámcové obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Evropskou unií, která přišla těsně před nástupem klíčového týdne nabitého výsledky hospodaření, ekonomickými daty i rozhodnutími centrálních bank. Na trzích tak převládá opatrný optimismus, který však tlumí fakt, že zatím nebyly zveřejněny konkrétní právní detaily dohody.
Víkendová dohoda mezi USA a EU je označována za průlomovou, neboť zmírňuje dlouho narůstající obchodní napětí. Obsahuje 15% clo na zboží dovážené z EU, ale zároveň zajišťuje masivní evropské nákupy americké energie v hodnotě 750 miliard dolarů a investice do americké ekonomiky ve výši 600 miliard dolarů. Z pohledu bilance zahraničního obchodu jde o významný krok – z 3,3 bilionu USD zboží dovezeného do USA v loňském roce pocházelo přes 600 miliard USD z EU. Právě hrozba „vzájemných cel“ ze strany prezidenta Donalda Trumpa, které měly vstoupit v platnost 1. srpna, vyvolávala obavy investorů. Tato dohoda nyní přinesla dočasnou úlevu, přesto analytici z ING upozorňují, že „na papíře zatím není nic potvrzeno“ a trhy tak čekají na jasnější kontury.
Vedle obchodní politiky investoři netrpělivě vyhlížejí i zasedání Federálního rezervního systému, které probíhá od úterý a skončí 30. července. Očekává se, že úrokové sazby zůstanou beze změny v pásmu 4,25 %–4,5 %, nicméně pozornost se soustředí na možné signály ohledně budoucího snižování sazeb, zejména na zářijové nebo prosincové zasedání. ING ve své pondělní poznámce předpokládá, že Fed ještě letos půdu pro snížení sazeb připraví, ale konkrétní krok přijde nejdříve v prosinci. S tím souvisí i očekávání klíčových ekonomických dat, zejména červnového indexu cen PCE, který Fed používá jako preferovaný ukazatel inflace.
Kromě toho bude tento týden zveřejněna celá sada dat z trhu práce – v úterý statistika volných pracovních míst (JOLTS), ve středu údaje o soukromých mzdách od ADP, ve čtvrtek žádosti o podporu v nezaměstnanosti a v pátek vysoce sledovaná zpráva o zaměstnanosti za červenec. Tato data budou důležitá nejen pro měnovou politiku, ale i pro výhled výdajů domácností, tedy motoru americké ekonomiky.
Investoři se také připravují na nejrušnější týden výsledkové sezóny, kdy své čtvrtletní výsledky oznámí více než 150 společností z indexu S&P 500. Mezi nimi budou i čtyři ze „slavné sedmičky“ technologických gigantů – Meta Platforms a Microsoft ve středu, následovaní Apple a Amazonem ve čtvrtek. Velká pozornost se bude věnovat komentářům k výdajům na umělou inteligenci, zejména investicím do datových center a tzv. hyperscalerů. Tyto investice letos táhly růst akcií v technologickém sektoru a investoři chtějí nyní slyšet, zda jsou tyto vysoké náklady nadále opodstatněné.
Zatímco část investorů zůstává zdrženlivá, Michael Wilson ze společnosti Morgan Stanley přišel s poměrně optimistickým výhledem. Ve své pondělní zprávě uvedl, že index S&P 500 by se do poloviny roku 2026 mohl vyšplhat až na 7 200 bodů – to by znamenalo přibližně 25% růst oproti současné úrovni. Tento scénář staví na „postupném oživení“ zisků a stabilizaci makroekonomických faktorů. Model společnosti Morgan Stanley ukazuje růst zisků na akcii (EPS) v řádu středních jednociferných hodnot, což podle Wilsona vytváří pevné základy pro další růst indexu.
Významným ukazatelem globálního sentimentu byla v pondělí také reakce ropného trhu, který pozitivně reagoval na zmíněnou obchodní dohodu. Futures na ropu Brent se zvýšily o 2,3 % na 69,23 USD za barel, zatímco West Texas Intermediate přidala 2,4 % na 66,76 USD. Důvodem je naděje, že dohoda předejde rozsáhlejší obchodní válce, která by mohla negativně ovlivnit poptávku po ropě. Kromě toho panuje optimismus ohledně dalších obchodních ujednání Spojených států s ostatními partnery před 1. srpnem – datem, kdy má vstoupit v platnost balík nových cel.
Celkově lze říci, že americké trhy vstoupily do týdne plného očekávání. Obchodní dohoda mezi USA a EU uklidnila nejistotu, ale zároveň vyvolala otázky ohledně detailního znění a skutečného dopadu. V kombinaci s výsledky technologických gigantů, klíčovými daty o trhu práce a inflaci a rozhodnutími centrálních bank, může tento týden výrazně ovlivnit další směřování trhů – a ukázat, zda jsou rekordní maxima udržitelná, nebo se dostaví korekce.
