Americké akciové trhy vstoupily do posledního celého obchodního týdne roku v pozitivní náladě, když investoři vyhlížejí sérii důležitých makroekonomických údajů, které mohou výrazně ovlivnit očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb v roce 2026. Akcie v pondělí posilovaly napříč hlavními indexy, což naznačuje, že trh zatím sází spíše na scénář postupného uvolňování měnové politiky než na návrat výraznější volatility.
Krátce po otevření burz index Dow Jones Industrial Average vzrostl přibližně o 0,4 %, širší index S&P 500 přidal zhruba půl procenta a technologicky orientovaný NASDAQ Composite posílil o více než 0,6 %. Investoři tak částečně navázali na zlepšený sentiment z minulého týdne, kdy Federální rezervní systém snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů a zároveň signalizoval možnost dalšího snížení v průběhu příštího roku, pokud to vývoj ekonomiky dovolí.
Pozornost trhů se nyní soustředí především na data z amerického trhu práce a na vývoj inflace. V úterý má být zveřejněna listopadová zpráva o zaměstnanosti, která je tentokrát mimořádně sledovaná. Důvodem je skutečnost, že říjnová data nebyla kompletně publikována kvůli výpadkům způsobeným uzavřením vládních úřadů, a listopadová zpráva tak bude zahrnovat i část těchto chybějících údajů. Podle odhadů ekonomů oslovených agenturou Reuters by měla zaměstnanost mimo zemědělství vzrůst pouze o zhruba 35 tisíc pracovních míst, což by potvrzovalo postupné ochlazování trhu práce.
Současně má být zveřejněna i aktualizovaná míra nezaměstnanosti, která rovněž nebyla za říjen k dispozici. Právě kombinace slabší tvorby pracovních míst a stabilizující se nezaměstnanosti by mohla posílit očekávání, že Fed bude mít v roce 2026 větší prostor pro další uvolnění měnové politiky. Centrální banka přitom minulý týden znovu zdůraznila, že její rozhodování bude do značné míry závislé na datech a na skutečném vývoji americké ekonomiky.
Dalším klíčovým bodem týdne bude zveřejnění indexu spotřebitelských cen za listopad. Inflace zůstává hlavním faktorem, který Fed pečlivě sleduje, a jakékoli další známky jejího zpomalování by mohly trhy vnímat jako potvrzení, že cyklus snižování sazeb ještě není u konce. Naopak překvapivě vyšší hodnoty by mohly vést k opatrnějšímu postoji investorů a k návratu nejistoty na akciové trhy.
Vedle makroekonomických dat se investoři zaměřují také na výsledkovou sezónu, i když její tempo je ke konci roku už omezené. Tento týden budou v centru pozornosti hospodářské výsledky společnosti Micron Technology, které mají být zveřejněny ve středu. Výrobce paměťových čipů je považován za jeden z klíčových ukazatelů kondice polovodičového sektoru, zejména v souvislosti s rozvojem umělé inteligence. To je o to důležitější po nedávných slabších výsledcích společností Oracle a Broadcom, které vyvolaly pochybnosti o návratnosti masivních investic do AI infrastruktury.
Navzdory těmto obavám panuje kolem společnosti Micron výrazně optimističtější nálada. Analytici upozorňují na potenciál dlouhodobého růstového cyklu v oblasti paměťových čipů s vysokou šířkou pásma, které jsou klíčové pro výkonné procesory využívané v AI aplikacích. Pozitivní výsledky by tak mohly zlepšit sentiment v celém technologickém sektoru, který v posledních týdnech zaznamenal určité vybírání zisků.
Optimismus ohledně dalšího vývoje amerických akcií sdílejí i analytici Goldman Sachs. Ti ve své aktuální prognóze uvedli, že v příštích 12 měsících očekávají další růst indexu S&P 500, přičemž zisk na akcii by měl v roce 2026 vzrůst o 12 % na zhruba 305 dolarů. Příjmy společností by podle nich měly růst přibližně o 7 % a ziskové marže by se měly dále zlepšovat. Tyto odhady vycházejí z předpokladu zrychlení růstu amerického HDP a pokračujícího oslabování dolaru.
Na komoditních trzích se mezitím situace uklidňuje po výrazných ztrátách z minulého týdne. Ceny ropy se drží poblíž nižších úrovní poté, co obchodníci zohlednili jak geopolitická rizika, tak obavy z přebytku globální nabídky. Ropa Brent se pohybovala lehce pod hranicí 61 dolarů za barel a americká ropa WTI klesla pod 57 dolarů. Přestože geopolitické napětí zůstává faktorem nejistoty, trh se nyní více soustředí na pomalejší růst poptávky po ropě v globálním měřítku.
