Americké akciové trhy v pátek navázaly na předchozí růst a zakončily seanci v pozitivním duchu poté, co nejnovější údaje o inflaci ve Spojených státech přinesly investorům určitou úlevu. Index spotřebitelských cen za listopad vzrostl mírnějším tempem, než se původně očekávalo, což posílilo naděje, že Federální rezervní systém by mohl v příštím roce pokračovat v uvolňování měnové politiky. Právě vývoj inflace a úrokových sazeb zůstává klíčovým faktorem, který v posledních měsících určuje náladu na trzích.
Krátce po otevření burz se hlavní indexy pohybovaly v zelených číslech. Dow Jones Industrial Average přidal přibližně 0,4 %, širší index S&P 500 posílil o zhruba půl procenta a technologicky zaměřený NASDAQ Composite rostl téměř o 0,7 %. Přesto se celkový obrázek týdne jeví méně optimisticky. Všechny tři hlavní indexy totiž i přes páteční růst směřovaly k mírnému týdennímu poklesu, což odráží zvýšenou nejistotu investorů ohledně dalšího vývoje ekonomiky a politiky centrální banky.
Zlepšení nálady na trzích přišlo poté, co listopadová inflace vyšla pod očekáváním analytiků. To okamžitě oživilo spekulace, že by Fed mohl v novém roce přistoupit k dalšímu snížení úrokových sazeb. Analytici však upozorňují, že tyto údaje nemusí mít zásadní dopad na rozhodování centrálních bankéřů. Listopadová čísla byla podle některých názorů stále ovlivněna doznívajícími efekty říjnového uzavření části vládních úřadů, což může zkreslovat skutečný inflační trend.
Podle analytiků Goldman Sachs jsou pro měnovou politiku mnohem důležitější prosincová data, která by měla nabídnout přesnější obrázek o tom, zda inflace skutečně udržitelně zpomaluje. Podobně se vyjádřil i prezident Federální rezervní banky v New Yorku John Williams, který uvedl, že v tuto chvíli nevidí žádnou bezprostřední potřebu dalšího snižování sazeb. Podle něj již poslední krok Fedu nastavil měnové podmínky na úroveň, která podporuje návrat inflace k cíli a zároveň reaguje na postupné ochlazování trhu práce.
Navzdory opatrným vyjádřením představitelů Fedu zůstává dlouhodobější výhled pro akciové trhy relativně příznivý. Goldman Sachs očekává, že globální býčí trh by se mohl v roce 2026 dále rozšířit a že růst výnosů se nebude týkat pouze amerických technologických titulů. Podle stratégů banky by mohly globální akcie dosáhnout výnosu kolem 13 %, případně až 15 % včetně dividend, přičemž hlavním motorem růstu mají být zisky společností, nikoli další expanze valuací. Za předpokladu pokračujícího ekonomického růstu a mírně uvolněné měnové politiky by podle nich byl výrazný propad akcií bez recese spíše neobvyklý.
V korporátní sféře na sebe upozornily výrazné pohyby jednotlivých titulů. Akcie společnosti Oracle (ORCL) posílily poté, co se objevily zprávy, že je součástí amerického konsorcia usilujícího o převzetí amerických aktivit sociální sítě TikTok. Analytici vidí v této transakci potenciál pro růst poptávky po cloudových službách Oracle, zejména v segmentech s vyšší marží. Pozitivní sentiment podpořily také informace o tom, že společnost OpenAI, na kterou má Oracle významné vazby, jedná o masivním financování při velmi vysokém ocenění. Přesto je třeba připomenout, že akcie Oracle zůstávají pod tlakem kvůli obavám z ocenění AI sektoru a slabším prognózám z minulého týdne.
Na opačné straně spektra se ocitla společnost Nike (NKE), jejíž akcie výrazně oslabily. Sportovní gigant oznámil pokles marží a pokračující propad tržeb v Číně, která je pro společnost klíčovým trhem a tvoří zhruba 15 % jejích celkových příjmů. Šlo již o šestý kvartální pokles tržeb v této zemi v řadě. Vedení společnosti otevřeně přiznalo, že současná strategie v Číně nefunguje podle očekávání a že bude nutné zásadně změnit přístup. Tyto informace investory zklamaly a prohloubily obavy o další vývoj ziskovosti společnosti.
Pozornost investorů se upírala také na vývoj cen ropy. Ty směřovaly k druhému týdennímu poklesu v řadě, a to navzdory mírnému pátečnímu růstu. Trhy nadále tíží očekávání, že globální nabídka ropy bude i v roce 2026 převyšovat poptávku, zejména kvůli rostoucí produkci zemí mimo OPEC a pomalejšímu růstu spotřeby v hlavních ekonomikách. Naděje na možné zmírnění geopolitického napětí rovněž přispívají k tlaku na ceny energií.
Celkově páteční seance ukázala, že investoři zůstávají citliví na každý nový makroekonomický údaj. Mírnější inflace sice krátkodobě zlepšila náladu, ale nejistota ohledně dalšího kroku Fedu a vývoje globální ekonomiky zůstává významným faktorem, který bude v nadcházejících týdnech ovlivňovat pohyb finančních trhů.
