Americké akciové trhy ve středu zahájily obchodování poklesem, když investoři zpracovávali kombinaci čerstvých makroekonomických dat a pokračující výsledkové sezóny bankovního sektoru. Trh reagoval především na nové údaje o inflaci výrobců, smíšený vývoj maloobchodních tržeb a komentáře velkých bank, které jsou vnímány jako důležitý barometr kondice americké ekonomiky na začátku roku 2026.
Krátce po otevření burz klesl index Dow Jones Industrial Average o zhruba 0,2 %, širší index S&P 500 oslabil o 0,4 % a technologicky orientovaný Nasdaq Composite ztrácel přibližně 0,6 %. Navázaly tak na ztráty z předchozí seance, kdy se nálada investorů zhoršila a Dow Jones odepsal téměř 400 bodů. Trhy tak vstoupily do nového dne v opatrném módu, přičemž investoři hledali odpověď na otázku, zda je aktuální úroveň akcií udržitelná v prostředí přetrvávajících inflačních tlaků.
Výrazná pozornost se soustředila na bankovní sektor, který pokračoval v publikování čtvrtletních výsledků. Bank of America, Citigroup a Wells Fargo nabídly další střípky do mozaiky vývoje úvěrové aktivity a finančního zdraví amerických domácností i firem. Průměrné úvěry Bank of America meziročně vzrostly o 8 % a čistý úrokový výnos dosáhl rekordních 15,9 miliardy dolarů, což potvrzuje, že vyšší úrokové sazby zatím bankám pomáhají generovat silné příjmy.
Citigroup vykázala ve čtvrtém čtvrtletí sedmiprocentní růst průměrných úvěrů, zejména díky aktivitě na trzích, v osobním bankovnictví a v amerických službách. Wells Fargo naopak upozornila na výrazné zrychlení růstu úvěrů v komerčním segmentu, kde objem půjček vzrostl o 12 %. Tyto údaje investoři pečlivě analyzují, protože poskytují přímý pohled na chuť firem investovat a na finanční situaci spotřebitelů.
Výsledková sezóna byla zahájena již o den dříve největší americkou bankou JPMorgan Chase. Ta sice zaznamenala pokles zisku ve čtvrtém čtvrtletí, ten však byl z velké části způsoben tvorbou rezerv souvisejících s akvizicí kreditní karty Apple. Vedení banky zároveň upozornilo na rizika spojená s návrhem prezidenta Donalda Trumpa na omezení úrokových sazeb kreditních karet, který by mohl negativně ovlivnit výnosy bankovního sektoru i dostupnost úvěrů pro spotřebitele.
Vedle samotných čísel investoři citlivě reagovali také na debatu o nezávislosti americké centrální banky. Téma zesílilo poté, co Trumpova administrativa zahájila trestní vyšetřování předsedy Fedu Jeromea Powella. Generální ředitel JPMorgan Jamie Dimon se jednoznačně postavil na stranu nezávislosti Fedu a uvedl, že jakýkoliv zásah, který by oslaboval schopnost centrální banky nastavovat měnovou politiku bez politického tlaku, není podle něj dobrým signálem pro trhy.
Makroekonomický obrázek dále komplikovala nová data o inflaci výrobců. Index cen výrobců pro konečnou poptávku vzrostl v říjnu meziměsíčně o 0,1 % a v listopadu o 0,2 %. Znepokojivější však byl vývoj jádrového indexu, který v říjnu vyskočil o výrazných 0,7 %. V meziročním srovnání vzrostly ceny konečné poptávky bez potravin, energií a obchodních služeb o 3,5 %, což představuje nejvyšší tempo od jara. To naznačuje, že inflační tlaky v dodavatelském řetězci zůstávají přítomné.
Situaci pro Fed dále zkomplikovaly údaje o maloobchodních tržbách. Ty v listopadu vzrostly o 0,6 %, tedy více, než analytici očekávali, a odrazily se od slabšího říjnového výsledku. Data naznačují, že spotřebitelské výdaje zůstávají relativně silné, což je pozitivní pro ekonomický růst, ale zároveň to může brzdit rychlejší uvolňování měnové politiky.
Na komoditních trzích se investoři soustředili na vývoj ropy a zlata. Ceny ropy pokračovaly v růstu a navázaly na silné zisky z předchozích dní, a to navzdory růstu zásob v USA a obnovení vývozu z Venezuely. Napětí v Íránu však nadále zvyšovalo obavy z možného narušení dodávek. Zlato mezitím dosáhlo nových historických maxim, protože kombinace geopolitického napětí a očekávání budoucího snížení sazeb Fedu posiluje poptávku po bezpečných aktivech.
Celkově trhy vstupují do další fáze roku 2026 s rostoucí opatrností. Smíšená makrodata, silné, ale zároveň varovné signály z bankovního sektoru a geopolitická rizika vytvářejí prostředí, ve kterém investoři pečlivě zvažují každý nový impuls.
