Společnost American Express patří mezi zavedené hráče finančního sektoru a těší se pověsti solidně řízené firmy.
Její obchodní model je dlouhodobě stabilní, zaměřený na bonitní klientelu, a i v náročných obdobích si dokáže udržet relativně dobré výsledky. V roce 2025 je však situace na trzích plná nejistoty, a tak se nabízí otázka, zda jsou akcie této společnosti za aktuálních podmínek atraktivní investicí.
American Express, často označovaná zkráceně jako Amex, je známá především jako poskytovatel kreditních karet a zpracovatel plateb. Každá transakce provedená kartou s logem Amexu generuje společnosti příjmy – ať už prostřednictvím poplatků od obchodníků, nebo od samotných držitelů karet.
Zásadní rozdíl oproti konkurenci spočívá v tom, že American Express se cíleně zaměřuje na movitější zákazníky. Tato skupina bývá v obdobích ekonomického zpomalení méně zranitelná, protože si může dovolit pokračovat v utrácení i tehdy, když širší spotřebitelská veřejnost utahuje opasky. Tento fakt zajišťuje společnosti určitou míru stability i v těžších obdobích.
Rok 2025 přináší investičnímu prostředí mnoho výzev – od celních sporů po výrazné výkyvy na akciových trzích. Není překvapivé, že cena akcií Amexu během prvních měsíců roku klesla, podobně jako širší tržní index S&P 500. Jakmile se však nálada investorů zlepšila, akcie se opět vydaly vzhůru. Je však třeba poznamenat, že cenové pohyby akcií American Express byly mnohem výraznější než vývoj celého trhu.
Cena akcií a současné ocenění
I přes určité zotavení z počátečního poklesu zůstávají akcie American Express pod svými historickými maximy. Pro některé investory to může představovat zajímavou příležitost. Společnost má silný obchodní model, fungující na relativně stabilních základech, a její návrat k vyšším hodnotám se zdá možný.
Zároveň je ale potřeba být opatrný. Výraznější kolísání ceny může být známkou toho, že trh přehnaně reagoval – nejprve přílišným optimismem, a později návratem k realistickému ocenění. Při bližším pohledu na tradiční oceňovací ukazatele se zdá, že současná cena akcie není zrovna lákavá.
Poměr ceny k tržbám se aktuálně pohybuje kolem 3,1, což je nad pětiletým průměrem 2,6. Poměr ceny k zisku (P/E) je na hodnotě 20,5, přičemž dlouhodobý průměr se pohybuje těsně pod hranicí 19. A poměr ceny k účetní hodnotě dosahuje 6,6, což opět překračuje pětiletý průměr 5. Všechny tyto ukazatele ukazují na poměrně vysoké ocenění.
Další nepřímý signál přináší i dividendový výnos, který klesá, když cena akcií roste. Výnos American Express se nyní pohybuje kolem 1,1 %, což je nejen pod průměrem indexu S&P 500 (1,3 %), ale také blízko nejnižším hodnotám za posledních deset let. To opět poukazuje na fakt, že akcie jsou momentálně drahé.
Dlouhodobá kvalita versus aktuální cena
Navzdory tomu, že aktuální ocenění nevypadá příliš příznivě, nelze opomenout dlouhodobé kvality samotné společnosti. American Express je firmou, kterou má ve svém portfoliu i Warren Buffett, a to prostřednictvím své společnosti Berkshire Hathaway. Buffett není znám jako investor, který by naskakoval na módní trendy – naopak, drží se osvědčených firem s pevným základem. A právě tento přístup činí z American Express jednu z jeho dlouhodobých pozic.
Zkušenosti ukazují, že dobře řízené společnosti s jasným strategickým zaměřením bývají schopné odolávat i složitějším tržním podmínkám. American Express má silnou značku, loajální zákaznickou základnu a efektivní byznys model, který se opírá o stabilní příjmy z poplatků a důsledné řízení rizik.
Zároveň je ale třeba připomenout jedno z klíčových Buffettových ponaučení, které převzal od svého mentora Benjamina Grahama: i ta nejlepší firma může být špatnou investicí, pokud za její akcie zaplatíte příliš vysokou cenu. A právě to se může stát v případě, že by investor ignoroval současné ocenění a kupoval akcie Amexu jen kvůli jeho pověsti nebo minulým výkonům.
Závěrečné zamyšlení
American Express zůstává mimořádně kvalitní firmou s konzistentní historií a silnou pozicí na trhu. Její obchodní model se opírá o bonitní klientelu a generuje stabilní tok příjmů i v době ekonomické nejistoty. V kombinaci s podporou od jednoho z nejrespektovanějších investorů všech dob může působit jako ideální kandidát do portfolia.
Při detailním pohledu na současnou cenu a oceňovací ukazatele však nelze přehlédnout, že akcie jsou zřejmě nadhodnocené. To neznamená, že se nevyplatí je sledovat – naopak, pokles ceny v budoucnu by mohl představovat zajímavou vstupní příležitost. V tuto chvíli je však pravděpodobně rozumnější zachovat trpělivost a vyčkat na výhodnější ocenění, které bude více odpovídat dlouhodobému historickému průměru společnosti.
