Advanced Micro Devices (AMD) patří v současnosti mezi nejpozorněji sledované růstové tituly na americkém trhu.
Zájem investorů ještě zesílil poté, co společnost během akce Financial Analyst Day 11. listopadu zveřejnila mimořádně ambiciózní růstové projekce. Generální ředitelka Lisa Su představila odhady, které výrazně překonaly očekávání a okamžitě vyvolaly zvýšený optimismus ohledně budoucí výkonnosti firmy.
K 17. listopadu 2025 se akcie obchodovaly na ceně 242,05 USD, přičemž tržní kapitalizace dosahovala 402 miliard dolarů. Přestože akcie v daný den klesaly, zájem investorů je podpořen především nově oznámeným výhledem, který zdůrazňuje rychle rostoucí segment datových center a celkovou sílu produktového portfolia.
Právě tyto faktory vytvářejí prostředí, v němž má AMD reálnou šanci v roce 2026 nejen držet krok s indexem S&P 500, ale dokonce jej překonat. Klíčovým tématem se stává, zda se společnosti podaří naplnit extrémně ambiciózní očekávání, která sama nastavila.
Prognózy růstu: tempo, které výrazně převyšuje trh
Finanční den analytiků přinesl zásadní informaci: AMD očekává během příštích tří až pěti let složenou roční míru růstu tržeb přes 35 %. Tento odhad zahrnuje více než desetiprocentní růst hlavního podnikání a dokonce i oblasti, kde má růst přesahovat 60 %. Jedná se o mimořádně dynamické tempo, které výrazně převyšuje průměr amerického akciového trhu.
Pro srovnání – podle agentury Bloomberg roste průměrná společnost v indexu S&P 500 ročně zhruba 5,3–5,6 %. AMD tak míří na růst, který je mnohonásobně rychlejší. Částečně se jedná o trend, který lze vnímat také u konkurenční Nvidie (NVDA), jejíž tržby v posledním čtvrtletí meziročně stouply o 56 %. AMD sama pak ve třetím čtvrtletí roku 2025 vykázala meziroční růst tržeb o 36 %.
Výhled společnosti tak zapadá do širšího obrázku extrémně rychlého růstu polovodičového sektoru taženého poptávkou po akcelerátorech umělé inteligence, datových centrech a specifických výpočetních řešeních. Z pohledu investorů představují tyto prognózy zásadní argument, proč může AMD v následujících letech předčit průměrné výnosy trhu.
Je však také nutné vnímat riziko. Současný P/E poměr ve výši 128 patří mezi nejvyšší v celém indexu. Tento násobek stojí výrazně nad průměrem S&P 500, který se dnes pohybuje kolem 31. Pokud by se AMD nepodařilo naplnit své ambiciózní projekce, může být reakce trhu velmi citlivá.
Segmenty růstu a výhody menší velikosti oproti Nvidii
Navzdory riziku spojenému s vysokým oceněním stojí AMD na pevných základech. Společnost má za sebou silné čtvrtletí – ve třetím kvartálu roku 2025 vzrostly tržby v segmentu klientských zařízení a her o 73 %, zatímco segment datových center rostl o 22 %. Ačkoli datová centra zatím netvoří většinu výnosů, jejich podíl dosahuje přibližně 43 % celkových tržeb a očekává se, že díky tempu růstu přesahujícímu 60 % ročně bude jejich váha dál narůstat.
Tento posun směrem k datovým centrům je důležitý i v porovnání s Nvidií, jejíž datová centra dnes tvoří 88 % celkových tržeb. AMD tak směřuje k velmi podobné struktuře podnikání, ale pracuje s výrazně menší tržní kapitalizací. Z investičního hlediska může být právě tohle významná výhoda.
Nvidia má totiž hodnotu kolem 5 bilionů dolarů, což znamená, že aby se její akcie zdvojnásobily, musela by hodnota firmy vyrůst na 10 bilionů – což je pro dnešní trhy extrémně náročná hranice. AMD s tržní kapitalizací okolo 423 miliard dolarů má z tohoto pohledu mnohem více prostoru růst. I trojnásobné navýšení hodnoty by z AMD stále dělalo firmu menší než je Nvidia dnes.
Právě tato relativní velikost může přitahovat investory, kteří hledají dynamický růst v segmentu umělé inteligence, ale zároveň preferují nižší absolutní ocenění firmy. AMD má navíc podporu silných výhledů, které snižují pravděpodobnost poklesu cen akcií. Forward P/E ve výši 66 sice stále ukazuje na vysoké ocenění, ale zároveň potvrzuje očekávání rychlého růstu zisků.
Vyhlídky pro rok 2026: proč může AMD překonat S&P 500
Výsledky posledních čtvrtletí ukazují, že AMD má dynamiku, která výrazně převyšuje širší trh. A to platí především díky kombinaci několika faktorů: mimořádného růstu v klíčových segmentech, vysoké marže a sílící pozice v oblasti datových center. Tato kombinace je přesně tím, co investoři hledají u akcií, které mají potenciál předčít index S&P 500.
Navíc očekávaný růst zisku posiluje argument pro dlouhodobé držení, i přes aktuálně vysoké ocenění. Trh je ochoten akceptovat vyšší násobky tam, kde existuje důvěra v pokračující dynamiku – a AMD tuto důvěru díky novým projekcím posiluje.
Ačkoli je pravda, že růst AMD v posledních čtvrtletích nedosahoval tempa svého největšího konkurenta, právě nové prognózy posouvají očekávání na novou úroveň. K tomu se přidává fakt, že menší relativní velikost zvyšuje potenciál násobného růstu.
Za těchto podmínek má AMD silný základ k tomu, aby v roce 2026 nejen překonalo index S&P 500, ale zároveň nabídlo vyšší výkonnost než Nvidia. Pro investory, kteří hledají růstovou dynamiku v sektoru polovodičů, se tím AMD zařazuje mezi nejzajímavější kandidáty na příští rok.
