Advanced Micro Devices, tedy AMD (AMD), představila na svém prvním dni analytiků po třech letech pozoruhodně ambiciózní plán, který má potenciál zásadně změnit její pozici v celém polovodičovém ekosystému.
Firma nově počítá s tím, že její celkový adresovatelný trh – zahrnující grafické procesory, centrální procesory, síťové komponenty i paměťové technologie – dosáhne do roku 2030 hodnoty 1 bilionu dolarů. To samo o sobě ukazuje, že AMD věří v masivní strukturální růst poptávky po výpočetním výkonu.
Podle vedení společnosti může být tento expanzivní trh tažen především datovými centry zaměřenými na umělou inteligenci, kde AMD očekává možnost získat dvouciferný podíl. Firma proto odhaduje, že její tržby porostou tempem přes 35 % ročně, což by během pěti let znamenalo více než 150 miliard dolarů ročních tržeb – několikanásobek oproti současnosti. Segment datových center má přitom růst dokonce ještě rychleji, tempem okolo 60 % CAGR, zatímco tržby přímo spojené s AI by měly růst zhruba 80% ročním tempem.
Tyto projekce mají logický základ. Společnosti jako Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) či další „neocloud“ hráči investují miliardy do budování nové výpočetní infrastruktury. K tomu se přidávají státy i společnosti jako Meta, které umělou inteligenci vnímají jako klíčový motor své budoucnosti.
Strategická pozice v datových centrech a spolupráce s OpenAI
Klíčovým prvkem dlouhodobé strategie AMD je právě pozice v oblasti datových center. Nejde jen o rychlé čipy nebo efektivní platformu – především jde o schopnost stát se hlavním dodavatelem výpočetního výkonu pro inference, tedy část AI pipeline, kde se modely používají v praxi.
A zde přichází zásadní novinka: OpenAI má ambici využít čipy AMD v masivním měřítku, protože v AMD již drží 10% podíl. OpenAI zároveň společně s Oraclem rozjíždí jeden z největších plánů výstavby AI infrastruktury na světě, přičemž AMD do něj vstupuje s očekávaným nasazením kapacity až 6 gigawattů GPU. Jeden gigawatt přitom odpovídá odhadem hodnotě okolo 35 miliard dolarů v dodávkách čipů. To je pro AMD potenciálně klíčová konkurenční výhoda.
Společnost navíc těží z toho, že trh s inference má méně jasně definované lídry než trh s trénováním AI modelů, kde dominuje ekosystém CUDA společnosti Nvidia. Microsoft přitom již podle zpráv pracuje na nástrojích, které mají umožnit konverzi CUDA kódu na ROCm, otevřenou softwarovou platformu AMD, což by dále rozšířilo okruh potenciálních zákazníků.
To vše dohromady představuje pro AMD obrovskou růstovou příležitost, která může přetvořit rovnováhu sil v celém odvětví.
Rizika umělé inteligence a konkurence ASIC čipů
Zatímco dlouhodobá vize AMD působí přesvědčivě, trh přináší i řadu rizik. Nejzásadnější z nich je příchod ASIC čipů, tedy řešení navržených konkrétně pro specifické AI úlohy. Tyto čipy navrhují společnosti, které patří mezi největší zákazníky AMD – například Amazon, Alphabet či Meta. V praxi tak může dojít k situaci, kdy si technologičtí giganti část výpočetní infrastruktury začnou stavět sami a jejich závislost na AMD nebo Nvidii se sníží.
Dalším rizikem je cykličnost investic do datových center. Aktuálně probíhá masivní závod ve zbrojení umělé inteligence, ale firmy budou muset prokázat reálnou návratnost investic, jinak se tempo výdajů zpomalí. A právě tato nejistota by mohla ohrozit růstové ambice AMD, pokud by se celý sektor výpočetních technologií přehřál.
AMD si je těchto rizik vědoma, přesto je přesvědčena, že v oblasti inference dokáže nabídnout dostatečně atraktivní poměr výkonu a ceny, aby zaujala smysluplný podíl trhu.
Jak vypadá ocenění akcie AMD dnes?
Vzhledem k tomu, že se akcie AMD obchodují přibližně za 38,5násobek odhadovaných zisků pro rok 2026, může se zdát, že titul není levný. Nicméně klíčový je ukazatel PEG, tedy poměr ceny vůči růstu zisku. V případě AMD se pohybuje na hodnotě 0,5, což tradičně naznačuje, že akcie mohou být dokonce podhodnocené, pokud společnost své cíle splní.
Z pohledu investorů tak dává strategie AMD smysl: firma disponuje dlouhodobým růstovým příběhem, silnými vztahy s klíčovými technologickými hráči a může těžit z rychle se rozšiřujícího trhu AI datových center.
Ačkoli existují významná rizika, kombinace otevřené platformy ROCm, rostoucího zájmu o inference a strategického partnerství s OpenAI dává AMD solidní pozici stát se jedním z hlavních příjemců AI boomu.
