Akcie Advanced Micro Devices (AMD) jsou mezi technologickými investory známým jménem.
Přestože tato společnost stojí za vývojem některých z nejvýkonnějších procesorů a grafických čipů, její akcie v posledních třech letech nedosáhly takových výsledků, jaké by si investoři mohli přát. Od května 2022 do května 2025 si akcie AMD připsaly pouze 17 %, zatímco širší index Nasdaq Composite vzrostl o 68 %. Co za tím stojí – a proč se to možná brzy změní?
Pomalý růst akcií AMD byl ovlivněn několika faktory. Především šlo o prudký pokles poptávky po osobních počítačích v letech 2022 a 2023, což se negativně odrazilo na prodejích čipů. Také segment vestavěných zařízení trpěl kvůli slabé poptávce ze strany telekomunikačních zákazníků, a ani herní sektor nezaznamenal výrazné oživení.
Významným problémem byla rovněž neschopnost AMD získat výraznější podíl na trhu s čipy pro umělou inteligenci (AI), kde dominuje Nvidia. Tento vývoj zpochybnil důvěru investorů, kteří od AMD očekávali větší roli v AI revoluci. Přesto se situace v posledních čtvrtletích začíná měnit – a to poměrně výrazně.
Oživení v oblasti CPU a datových center
V posledních měsících začalo AMD znovu růst – a to nejen v oblasti tržeb, ale také ziskovosti. Hlavním motorem tohoto růstu je oživení trhu s PC a zvyšující se poptávka po datových centrech.
Například v 1. čtvrtletí 2025 vzrostly tržby AMD v klientském segmentu meziročně o 68 % na 2,3 miliardy USD. Tento segment nyní tvoří 31 % celkových tržeb firmy. Podle společnosti Mercury Research dosáhl AMD ve stejném období podílu 26,5 % na tržbách z trhu s procesory pro osobní počítače, což je meziroční nárůst o více než 10 procentních bodů. Společnost tak nejen prodává více jednotek, ale zlepšuje také svou cenovou sílu.
Významným růstovým segmentem jsou rovněž čipy pro datová centra. Zde AMD hlásí meziroční nárůst tržeb o 57 % na 3,7 miliardy USD. Podíl firmy na trhu serverových procesorů vzrostl na 39,4 %, což naznačuje, že AMD úspěšně ukrajuje z trhu tradičnímu rivalovi – Intelu.
Další růst se očekává s příchodem nové generace procesorů Turin, které slibují o 17 % vyšší výkon pro běžné výpočetní úlohy a až o 37 % vyšší výkon v oblasti AI. Vedle toho AMD plánuje uvedení nových akcelerátorů MI350 pro AI datová centra. Ty by měly nabídnout až 35násobné zlepšení propustnosti a výkonu oproti předchozí generaci MI300x.
Co říkají čísla a výhled analytiků
Finančně se AMD momentálně obchoduje za přibližně 28násobek forwardového zisku, což je mírně pod průměrem indexu Nasdaq-100 (31,5násobek). Klíčovým ukazatelem je však poměr ceny k růstu zisků (PEG), který u AMD činí pouze 0,58. Hodnota pod 1 znamená, že akcie jsou pravděpodobně podhodnocené, pokud vezmeme v úvahu očekávaný růst.
Odhady analytiků z trhu naznačují, že zisk AMD by se mohl do roku 2027 více než zdvojnásobit – ze 3,31 USD na akcii v roce 2024 na 6,88 USD. Pokud by se akcie obchodovaly za forwardový násobek 27 (v souladu s indexem Nasdaq-100), pak by cílová cena činila přibližně 188 USD, což představuje potenciální nárůst o 66 % oproti současné ceně kolem 109 USD.
Tento výhled navíc nezohledňuje možné překvapení z rychlejšího růstu v AI segmentu nebo další akvizice a expanze do nových trhů. Jakkoliv zůstává AMD za Nvidií v objemu dodávek AI čipů, poptávka po jejích produktech roste a firmy jako Oracle již potvrdily nasazení nových GPU od AMD.
Vyhlídky AMD zůstávají slibné
Současný vývoj ukazuje, že AMD má všechny předpoklady pro silný růst v příštích několika letech. Ať už jde o obnovu trhu s PC, expanzi v oblasti datových center, inovace v oblasti AI nebo zlepšenou ziskovost, společnost se nachází v pozici, která jí umožňuje těžit z aktuálních trendů.
Navzdory tlaku ze strany konkurence a slabší výkonnosti v minulosti se AMD ukazuje jako potenciálně podhodnocený technologický titul s významným růstovým potenciálem. Pokud se naplní předpoklady o více než dvojnásobném růstu zisků do roku 2027, mohla by cena akcie výrazně vzrůst a nabídnout investorům nadprůměrné zhodnocení.
