Společnost Amazon (AMZN) je i v roce 2025 jedním z klíčových vítězů technologického sektoru.
Přestože se investoři intenzivně zabývají otázkou, jak rychle se umělá inteligence promítne do zisků, samotný byznys Amazonu stojí na pevných základech. Firma provozuje největší online tržiště na světě, vlastní rozsáhlou logistickou síť, dynamicky rostoucí reklamní platformu a také Amazon Web Services (AWS) – největší poskytovatele cloudové infrastruktury.
Výsledky druhého čtvrtletí letošního roku ukazují, že podnik je stále schopen růst dvouciferným tempem a zároveň zvyšovat svou ziskovost. Tento posun je dán především rostoucím podílem segmentů s vyšší marží, tedy reklamy a cloudových služeb. Pokud si Amazon dokáže udržet stávající dynamiku, cena jeho akcií by v horizontu dvou let mohla vystoupat z dnešních zhruba 220 USD až ke hranici 300 USD.
AWS a reklama táhnou výsledky
Ve druhém čtvrtletí dosáhly čisté tržby 167,7 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 13 %. Provozní zisk přitom vzrostl o 31 % na 19,2 miliardy USD. Nejvíce se na těchto číslech podílely právě AWS a reklamní služby. Cloudový byznys AWS zvýšil své tržby o 17,5 % na 30,9 miliardy USD a reklamní segment dokonce o 23 % na 15,7 miliardy USD. Oba segmenty nejenže rostou rychleji než celá firma, ale přinášejí také vyšší marže.
Zatímco provozní marže celého Amazonu činí přibližně 11 %, AWS dosahuje dlouhodobě kolem 37 %. Reklamní segment sice detailní čísla neuvádí, ale vedení společnosti opakovaně zdůrazňuje, že právě reklama je klíčovým faktorem ziskovosti v Severní Americe i na dalších trzích. V praxi to znamená, že stále větší podíl příjmů pochází z vysoce rentabilních zdrojů.
Výsledkem tohoto posunu je rostoucí zisk na akcii. Za posledních 12 měsíců dosáhl 6,55 USD, což je výrazné zlepšení oproti 4,18 USD ve stejném období před rokem. Tento trend potvrzuje, že růst výnosnějších segmentů skutečně mění finanční profil celého podniku.
Prognózy podporují další růst
Amazon zároveň zveřejnil optimistický výhled pro třetí čtvrtletí. Očekává tržby v rozmezí 174 až 179,5 miliardy USD, což odpovídá růstu o 10–13 %. Provozní zisk by měl dosáhnout 15,5 až 20,5 miliardy USD. I když tento interval odráží nejistotu ohledně makroekonomického prostředí a výdajových tlaků, ukazuje, že společnost je dnes výrazně efektivnější než před dvěma lety.
Při současném ocenění, kdy se akcie obchodují zhruba za 35násobek minulých zisků, se dá cesta k 300 USD vysvětlit čistě růstem zisku. Pokud by zisk na akcii rostl tempem kolem 15 % ročně, mohl by během dvou let dosáhnout 8,70 USD. Při zachování současného poměru ceny k zisku by to znamenalo posun ceny akcií nad hranici 300 USD.
Rizika a dlouhodobý výhled
I přes pozitivní čísla existují rizika, která investoři musí brát v úvahu. Provozní marže AWS ve druhém čtvrtletí klesla na 32,9 % z předchozích 39,5 %. Důvodem byly vysoké investice do rozšiřování kapacit a infrastruktury související s AI. Tyto kapitálové výdaje mohou krátkodobě tlačit na ziskovost, i když z dlouhodobého hlediska podporují růst.
Další hrozbu představuje silná konkurence v oblasti cloud computingu a možné změny v obchodní politice či cla, která mohou zvýšit náklady. Rovněž maloobchodní segment zůstává citlivý na vývoj spotřebitelské poptávky. Pokud by domácnosti začaly více šetřit, mohlo by to ovlivnit část byznysu, která stále tvoří významný podíl na tržbách.
Navzdory těmto faktorům je však investiční příběh Amazonu silný. Reklamní byznys nadále roste rychleji než společnost jako celek, AWS zůstává globálním lídrem a disciplína v oblasti nákladů se již projevuje v rostoucí efektivitě. Kombinace stabilního růstu, posunu směrem k vysoce maržovým segmentům a robustní finanční základny dává předpoklady k dalšímu zvyšování zisku.
Závěr: atraktivní cíl pro dlouhodobé investory
Myšlenka, že by akcie Amazonu mohly během dvou let vystoupat k hranici 300 USD, není přehnaně optimistická. Spíše ukazuje, jak silně může působit kombinace růstu zisku a stabilního ocenění. Důležité však je, aby investoři nepřistupovali k akcii s krátkodobým horizontem. Amazon je typický titul pro dlouhodobé portfolio – a právě v delším časovém rámci má potenciál přinést investorům zajímavé zhodnocení.
