Na Wall Street denně vzniká obrovské množství dat a informací, které investoři sledují. V záplavě výsledků firem, makrodat a regulatorních hlášení ale mohou i důležité informace snadno zapadnout. Jednou z nich jsou pravidelná hlášení Form 13F, která musí podávat institucionální investoři spravující alespoň 100 milionů dolarů. Tato hlášení poskytují přehled o tom, jaké akcie velcí hráči nakupují a prodávají.
Méně známým faktem je, že tato povinnost se vztahuje i na některé významné korporace. Mezi nimi je i Amazon (AMZN), který je sice primárně spojován s e-commerce a cloudovými službami Amazon Web Services, ale zároveň spravuje investiční portfolio v hodnotě 3,5 miliardy dolarů ke konci roku 2025. Toto portfolio sice nehraje zásadní roli v celkovém výkonu firmy, přesto je pro investory zajímavé sledovat, kam jeden z takzvané „Magnificent Seven“ alokuje kapitál.
Ve čtvrtém čtvrtletí Amazon podle svého 13F otevřel novou pozici v jedné z nejdiskutovanějších akcií v oblasti kvantových výpočtů, společnosti IonQ (IONQ). Tento krok může na první pohled působit jako pozitivní signál, samotná situace je ale složitější.
Proč kvantové výpočty přitahují pozornost trhu
Kvantové výpočty patří mezi technologické oblasti, které dokážou investory rychle zaujmout. Hlavním lákadlem je velikost potenciálního trhu. Podle analytiků z Boston Consulting Group může globální trh kvantových výpočtů do roku 2040 dosáhnout hodnoty 450 až 850 miliard dolarů. I spodní hranice tohoto odhadu naznačuje značný adresovatelný trh.
Dalším silným faktorem je FOMO efekt, tedy strach z promeškání příležitosti. V polovině října 2025 dosahovaly dvanáctiměsíční výnosy některých kvantových titulů extrémních hodnot. IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum a Quantum Computing Inc. vykazovaly zhodnocení od 670 % až po 6 217 %. Taková čísla přirozeně přitahují spekulativní kapitál.
Viditelnosti sektoru pomohly i spolupráce s velkými jmény. Kvantová cloudová služba Amazonu Braket i platforma Azure Quantum od Microsoftu umožňují klientům přístup ke kvantovým počítačům IonQ a Rigetti. Tyto systémy slouží k simulacím a testování kvantového hardwaru.
Významnou pozornost vzbudila také iniciativa JPMorgan Chase v objemu 1,5 bilionu dolarů zaměřená na bezpečnost a odolnost, která zahrnuje 27 oblastí financování a investic v příští dekádě, mezi nimi i kvantové výpočty. V takovém kontextu dává nákup 6 671 akcií IonQ za téměř 300 tisíc dolarů ze strany Amazonu určitou logiku.
Změna perspektivy: Amazon dříve prodal mnohem víc
Při pohledu na delší časovou osu se ale příběh mění. Zatímco ve čtvrtém čtvrtletí Amazon menší pozici v IonQ otevřel, ve třetím čtvrtletí předtím prodal celý svůj podíl 854 207 akcií. To je výrazně větší objem než aktuální nákup.
Je možné, že Amazon ve třetím čtvrtletí realizoval výrazné krátkodobé zisky a po následném poklesu ceny se do pozice vrátil v menším rozsahu. I když lze návrat do akcie vnímat pozitivně, velikost nové pozice je v porovnání s minulostí velmi omezená.
Historie zároveň ukazuje, že firmy stojící na špici přelomových technologií často procházejí bublinami a následnými korekcemi. Každá zásadní technologie potřebuje čas na dozrání a komercializaci. Kvantové výpočty nejsou výjimkou.
Slabá ziskovost a konkurenční tlak
Kvantové počítače jsou stále ve velmi rané fázi komercializace. IonQ patří mezi nejúspěšnější firmy z hlediska generovaných tržeb, to ale neznamená, že by byl byznys model stabilní. Nejde jen o adopci, ale i o optimalizaci využití. Firmy budou potřebovat roky, aby zjistily, jak z kvantových technologií vytěžit prodeje a zisky.
IonQ ani jeho konkurenti nejsou blízko k pravidelné ziskovosti. Očekává se, že firma bude dál ztrátová a bude spalovat hotovost. To může vést k emisím nových akcií a ředění podílů stávajících akcionářů.
Dalším faktorem je konkurence ze strany technologických gigantů. Amazon, Microsoft i Alphabet v posledních 14 měsících představily vlastní kvantové procesorové jednotky. Tyto kapitálově silné firmy mají zdroje na to, aby si v perspektivním odvětví ukrojily podíl.
Bariéry vstupu do kvantových výpočtů jsou podle textu menší, než si řada investorů myslí. To znamená, že současná pozice IonQ jako čistého hráče v oboru není pevně zajištěná.
IonQ se obchoduje kolem 34,11 dolaru, s denním rozpětím 30,85 až 34,65 dolaru. Tržní kapitalizace činí zhruba 12 miliard dolarů. Hrubá marže je výrazně záporná na úrovni -747,41 %, což podtrhuje, že firma je stále ve fázi budování byznysu, nikoli stabilní ziskovosti.
Návrat IonQ do investičního portfolia Amazonu může na trhu vyvolat vlnu zájmu. Samotná data ale naznačují, že důvod k bezbřehému optimismu není. Sektor je ve fázi, kdy očekávání mohou snadno předběhnout realitu a ocenění se může ukázat jako křehké.
