Do dnešního dne se pouze třem veřejně obchodovaným společnostem podařilo dosáhnout tržní kapitalizace 3 biliony dolarů – Microsoft, Nvidia a Apple. Tyto technologické giganty se zařadily mezi absolutní elitu a překonaly hodnotu většiny světových ekonomik. S nástupem umělé inteligence (AI) a dalšími technologickými inovacemi se však do tohoto výběrového klubu možná brzy přidá další jméno. A právě Amazon (AMZN) má k tomuto cíli podle některých analytiků nejblíže – a to možná ještě před koncem roku 2025.
Amazon Web Services jako hlavní motor růstu
Klíčovým tahounem růstu Amazonu je již několik let jeho cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Tato jednotka v posledních 12 měsících vygenerovala tržby přesahující 110 miliard dolarů, přičemž její provozní marže dosáhla solidních 37,5 %. V prvním čtvrtletí 2025 AWS rostla meziročně o 17 %, což naznačuje, že poptávka po cloudových řešeních a výpočetním výkonu pro AI nadále prudce stoupá.
Pokud bude růst pokračovat současným tempem, mohla by AWS během deseti let generovat tržby ve výši 200 miliard dolarů ročně a provozní zisk kolem 75 miliard. Amazon tak bude těžit nejen ze své dominantní pozice v oblasti cloudu, ale i z expanze AI technologií, které vyžadují obrovské datové kapacity. Tento vývoj by mohl výrazně přispět k růstu celé společnosti – a posunout její valuaci k hranici 3 bilionů dolarů.
Maloobchodní a reklamní divize zvyšují ziskovost
Vedle AWS hraje stále důležitější roli i severoamerická maloobchodní divize. Ta loni dosáhla tržeb 400 miliard dolarů, ale provozní marže zůstala nízká – jen 6,3 %. Amazon však masivně investoval do automatizace, logistiky a vlastní dodavatelské sítě, což nyní začíná přinášet ovoce. Díky zavádění robotických systémů a rostoucím příjmům z reklamy a předplatného se očekává, že marže porostou.
Amazon má dnes reklamní jednotku s ročními tržbami v řádu desítek miliard dolarů. Společně s platformou pro služby třetích stran a rostoucím podílem vysoce ziskových segmentů může společnost v následujících letech výrazně rozšířit svou marži – třeba i na dvojnásobek současné úrovně. Při tržbách 500 miliard dolarů by to mohlo znamenat až 75 miliard dolarů provozního zisku pouze ze severoamerického segmentu.
Hodnota a výhled do budoucna
Amazon má v současnosti tržní kapitalizaci přibližně 2,4 bilionu dolarů. Aby se dostal na 3 biliony, potřeboval by růst zhruba o 25 %. Tento posun nemusí přijít okamžitě, ale investoři často oceňují akcie na základě očekávání budoucích zisků. A právě v tomto ohledu je Amazon silně favorizovaný. Pokud by AWS a severoamerická divize v příštích letech generovaly provozní zisky kolem 150 miliard dolarů ročně, jak se předpokládá, tržní ocenění 3 biliony při poměru P/E kolem 20 je zcela realistické.
Druhým klíčovým faktorem je důvěra trhu v dlouhodobou strategii firmy. Amazon dokázal opakovaně přizpůsobit svůj obchodní model novým technologickým trendům – od cloudu po umělou inteligenci. Tato schopnost adaptace, v kombinaci s mohutnou uživatelskou základnou a vertikálně integrovanou infrastrukturou, ho staví do silné pozice nejen pro rok 2025, ale i pro celé následující desetiletí.
Pokud Amazon dosáhne hranice 3 bilionů dolarů, nebude to pouze symbol technologického úspěchu, ale i důkaz dlouhodobé schopnosti inovovat a řídit kapitál efektivněji než většina konkurence. Společnost se neustále transformuje — od knihkupectví přes cloudovou infrastrukturu až po globální logistického obra a lídra v oblasti generativní AI. Taková adaptabilita je mimořádná a dává investorům důvod věřit, že další etapa růstu je teprve před námi.
Významný vliv na růst Amazonu může mít také mezinárodní expanze. Ačkoliv její zahraniční segment stále trpí nižšími maržemi, trhy jako Indie, Brazílie nebo Indonésie představují obrovský nevyužitý potenciál. Pokud se Amazonu podaří přenést osvědčené modely z USA na tyto trhy a současně optimalizovat náklady, může mezinárodní expanze přispět k provoznímu zisku dalším desítkami miliard dolarů ročně.
Dalším růstovým katalyzátorem je generativní AI, kterou Amazon využívá nejen v AWS, ale i ve svém maloobchodě a logistice. Systémy řízené umělou inteligencí optimalizují správu zásob, doporučují produkty, predikují poptávku a snižují náklady. Amazon rovněž rozvíjí vlastní foundation modely a integruje je do ekosystému AWS, čímž zvyšuje svou přitažlivost pro podnikové zákazníky v éře AI transformace.
Investoři, kteří dnes drží Amazon, nejsou pouze spoluvlastníky e-shopu, ale i celé technologické infrastruktury, na níž se bude stavět budoucnost digitální ekonomiky. Jeho pozice v cloudu, automatizaci, AI a globálním retailu dává firmě výjimečnou konkurenční výhodu. Pokud si tuto dynamiku udrží, dosažení 3 bilionů dolarů nebude otázkou jestli, ale kdy.
