Akcie Amazonu (AMZN) v posledních letech zaostávaly za očekáváním.
Zatímco technologičtí konkurenti jako Microsoft (MSFT) a Alphabet (GOOG) zaznamenali více než dvojnásobný růst, Amazon se za pět let posunul jen o něco více než 30 %. Podobně se dařilo i velkým maloobchodním řetězcům – Walmart (WMT) a Costco (COST) – kteří svého e-commerce konkurenta dokonce předběhli.
Tento vývoj však neznamená, že Amazon ztrácí dech. Naopak – společnost prochází zásadní transformací, která začíná přinášet konkrétní výsledky. Nízký růst akcií je spíše důsledkem dříve přepáleného ocenění a prodejního tlaku, který vznikl, když Jeff Bezos a jeho bývalá manželka prodávali část svých podílů. Fundamentálně je ale Amazon silnější než kdy dřív.
Nová éra e-commerce: technologie, automatizace a umělá inteligence
Amazon využil posledních pět let k rozsáhlé modernizaci svého hlavního byznysu. Do logistiky, automatizace a robotiky investoval miliardy dolarů, aby dosáhl výrazně vyšší efektivity. Klíčovým prvkem této transformace je systém DeepFleet AI, který koordinuje provoz více než milionu robotů po celém světě.
Tento systém dnes představuje nejpokročilejší síť pro plnění objednávek na světě. Některé robotické jednotky dokážou samostatně detekovat poškozené produkty ještě před odesláním, čímž snižují náklady na vrácení zboží. Jiné se dokonce umí samy opravit, aby minimalizovaly prostoje ve skladu.
Umělá inteligence zároveň pomáhá s optimalizací skladových zásob a plánováním rozvozů. Díky AI je možné určit, které produkty by měly být dostupné v konkrétních regionech, a efektivně plánovat trasy doručení. Řidiči tak snadněji nacházejí těžko dostupné adresy a celková doba dodání se zkracuje.
Výsledkem těchto inovací je výrazné snížení nákladů a zlepšení zákaznické zkušenosti. Amazon dokázal zefektivnit provoz natolik, že jeho provozní zisk v Severní Americe ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostl o 47 % na 7,5 miliardy dolarů, a to při „pouhém“ 11% růstu tržeb na 100,1 miliardy dolarů. Tato provozní páka je signálem, že Amazon má před sebou dlouhé období zvyšování ziskovosti.
Dalším silným pilířem je reklama. Amazon se stal třetím největším digitálním inzerentem na světě, hned za Alphabet a Meta Platforms. Příjmy z reklamy jsou mimořádně ziskové a rostou rychlým tempem – ve druhém čtvrtletí meziročně o 23 % na 15,7 miliardy dolarů. I zde Amazon využívá AI k přesnějšímu cílení reklam a zvyšování efektivity kampaní pro inzerenty.
Cloudové služby AWS: motor růstu i klíč k umělé inteligenci
Zatímco e-commerce zůstává páteří společnosti, Amazon Web Services (AWS) je jejím hlavním zdrojem zisků a klíčovým faktorem dlouhodobého růstu. Cloudová divize zvýšila ve druhém čtvrtletí tržby o 17,5 % na 30,9 miliardy dolarů, přičemž provozní zisk stoupl o 10 % na 10 miliard dolarů.
AWS je přitom úzce propojeno s aktuálním boomem umělé inteligence. Firmy po celém světě využívají infrastrukturu Amazonu k trénování svých vlastních AI modelů, a právě AWS zajišťuje prostředí, kde tento výpočetní výkon vzniká.
Společnost poskytuje zákazníkům přístup k velkým jazykovým modelům (LLM), včetně těch od startupu Anthropic, do kterého Amazon investoval. Tyto modely jsou součástí služby Bedrock, zatímco platforma SageMaker umožňuje klientům vytvářet vlastní modely od základů.
AWS navíc rozšiřuje své portfolio o nové nástroje, jako Strands a AgentCore, které pomáhají firmám stavět sofistikované AI agenty. A aby byla nabídka kompletní, Amazon vyvíjí i vlastní čipy Trainium a Inferentia, které umožňují zpracovávat AI úlohy efektivněji a s nižšími náklady.
Vedle cloud computingu stojí za zmínku i projekt Kuiper – satelitní síť, jejímž cílem je poskytovat vysokorychlostní internet po celém světě. Na oběžné dráze už je přes 150 satelitů a do budoucna jich má být kolem 3 200. Jde o dlouhodobou investici, která by mohla Amazonu otevřít nový trh s miliardovým potenciálem.
Akcie Amazonu: kombinace růstu a atraktivní ceny
Přestože Amazon zůstává technologickým gigantem, jeho akcie se dnes obchodují za překvapivě příznivé ocenění. Poměr ceny k zisku (P/E) dosahuje zhruba 28násobku odhadovaného zisku pro příští rok – méně než u mnoha tradičních maloobchodních společností. Přitom Amazon nabízí mnohem širší růstový potenciál než Walmart či Costco.
Samozřejmě, rizika zůstávají. Společnost masivně investuje do nových datových center, aby uspokojila rostoucí poptávku po AI službách, což může krátkodobě zatížit marže. Také konkurence v oblasti cloudu – zejména ze strany Microsoftu a Google Cloud – zůstává tvrdá.
Amazon se však v minulosti opakovaně ukázal jako firma, která dokáže překonat ekonomické i konkurenční tlaky. Díky své velikosti, infrastruktuře a neustálému důrazu na inovace má pozici, kterou jen těžko někdo ohrozí.
Současné ocenění tak představuje vzácnou příležitost pro investory, kteří hledají kombinaci stabilního růstu, silné ziskovosti a dlouhodobého potenciálu.
Amazon dnes stojí na křižovatce mezi technologickou inovací a provozní efektivitou. Jeho logistika, AI systémy, cloudové služby i reklamní byznys vytvářejí dohromady stroj na generování hotovosti, který má stále kam růst.
Zatímco jiní technologičtí giganti už dosáhli svého vrcholu, Amazon má díky své provozní páce a rozšiřujícím se ziskovým segmentům stále prostor k posilování. Navíc se obchoduje za jedno z nejatraktivnějších ocenění posledních let, což z něj dělá zajímavou příležitost i pro nové investory.
Pro ty, kteří dnes zvažují, kam investovat 1 000 dolarů, může být Amazon ideální volbou – kombinací jistoty silné značky, rostoucího zisku a obrovského inovačního potenciálu.
