Legendární investor Warren Buffett se po více než půl století chystá ukončit své působení ve vedení společnosti Berkshire Hathaway.
Od chvíle, kdy v roce 1965 převzal kdysi nevýznamného textilního výrobce, vybudoval z firmy jeden z největších holdingů na světě. Dnes Berkshire Hathaway vlastní přes 100 podniků a její akciové portfolio má hodnotu více než 300 miliard dolarů.
Za dobu Buffettova vedení akcie Berkshire překonaly trh naprosto mimořádným způsobem. Jejich hodnota vzrostla o 5 502 284 %, zatímco index S&P 500 za stejné období přidal „pouhých“ 39 054 %. Tržní kapitalizace Berkshire dnes přesahuje 1 bilion dolarů, což jen potvrzuje, že Buffettův přístup k hodnotovému investování obstál ve zkoušce času.
Buffett se vyhýbá spekulativním akciím a často se distancuje od rychle rostoucích technologických titulů. Přesto existuje jedna společnost, která si našla místo jak v portfoliu Buffetta, tak v portfoliích mnoha moderních investorů – Amazon (AMZN). Tato firma představuje zajímavou kombinaci růstového potenciálu a strategické stability, což jsou přesně ty vlastnosti, které Buffett ve svých investicích vyhledává.
Silný „příkop“, který chrání před konkurencí
Buffett často mluví o tzv. ekonomickém příkopu – konkurenční výhodě, která chrání firmu před napodobiteli. Amazon má takový příkop velmi široký. Jeho značka, velikost a ekosystém představují překážku, kterou konkurence jen těžko překonává.
Hlavním pilířem zůstává e-commerce, kde Amazon drží přibližně 40 % amerického trhu. Tak velký podíl mu dává obrovskou vyjednávací sílu a umožňuje těžit z rozsahu svého podnikání. Členství v programu Prime je pro společnost klíčové – počet jeho členů se odhaduje na 220 až 240 milionů. Tento model vytváří věrnost zákazníků a generuje opakované nákupy, což je zásadní pro dlouhodobý růst.
Silnou stránkou Amazonu je i reklamní segment, který těží z obrovského množství dat o nákupním chování uživatelů. Inzerenti získávají přístup k desítkám milionů aktivních nakupujících, a to nejen v rámci e-shopu, ale i na video platformě Prime Video, kde Amazon rozvíjí vlastní reklamní systém.
Dalším pilířem je cloud computing prostřednictvím divize Amazon Web Services (AWS). AWS si drží přibližně 30 % globálního trhu, čímž výrazně předčí konkurenci jako Microsoft Azure, který má kolem 20 %. Tato část byznysu generuje vysoké marže a tvoří podstatnou část zisků celé skupiny.
Umělá inteligence jako nový motor růstu
Amazon nikdy nespoléhal jen na jednu oblast podnikání. Neustále se rozvíjí a hledá nové zdroje růstu. Největší příležitost dneška přichází z oblasti umělé inteligence (AI), kde firma investuje stovky miliard dolarů do rozvoje svého cloudového ekosystému.
Vlajkovým produktem je služba Bedrock, která umožňuje klientům využívat a přizpůsobovat velké jazykové modely (LLM). Nabízí přístup k celé škále nástrojů pro vývojáře i podniky, které si mohou vytvářet vlastní modely nebo používat hotová řešení. Tento přístup zajišťuje, že Amazon pokrývá celé spektrum zákazníků – od malých startupů až po korporace.
Podle vedení společnosti má divize AI již roční run rate 123 miliard dolarů, přičemž generální ředitel Andy Jassy upozorňuje, že „taková příležitost se objevuje jednou za dekádu“. Prognózy navíc potvrzují, že trh s umělou inteligencí poroste mimořádným tempem. Studie společnosti Grand View Research odhaduje, že do roku 2033 dosáhne hodnota tohoto odvětví 3,5 bilionu dolarů, s průměrným ročním růstem kolem 31,5 %.
Amazon využívá své rozsáhlé datové zdroje k trénování pokročilých modelů, které dokážou analyzovat, predikovat i tvořit obsah s přesností blížící se lidské úrovni. Pokud tento trend vydrží, umělá inteligence by se mohla stát jedním z hlavních motorů ziskovosti společnosti – a potenciálně i jejím největším obchodním segmentem v budoucnu.
Atraktivní vstupní bod pro investory
I přes svou obrovskou velikost si Amazon udržuje dvouciferné tempo růstu tržeb – ve druhém čtvrtletí 2025 vzrostly o 12 %. To je výkon, kterého dosahuje jen málo firem s tržní kapitalizací přes 2 biliony dolarů.
Z krátkodobého hlediska sice na Amazon dopadají celní nejistoty a právní spory, které mohou ovlivnit náladu investorů, ale dlouhodobé vyhlídky zůstávají silné. Přestože se akcie v posledních měsících pohybují přibližně na stejné úrovni, podstatné je, že se obchodují za 29násobek očekávaného ročního zisku. To je z hlediska valuace atraktivní vstupní bod, zejména vzhledem k růstovému potenciálu v oblasti AI a reklamy.
Amazon má navíc mimořádně vysokou hrubou marži 49,6 %, což svědčí o jeho efektivitě a schopnosti přetvářet růst v reálné zisky. Na trhu, který je náchylný k prudkým změnám sentimentu, představuje kombinace silné značky, diverzifikovaného podnikání a strategických investic do AI solidní základ pro budoucí výkonnost.
Pro investory, kteří hledají kvalitní akcii s dlouhodobým potenciálem, zůstává Amazon jasným kandidátem. I Warren Buffett, který se technologiím obvykle vyhýbá, si uvědomil, že tato společnost představuje výjimečnou příležitost – a že její „ekonomický příkop“ je dostatečně široký, aby odolal i dalším dekádám konkurence.
