Ačkoli se Shopify v posledních letech vyprofilovalo jako silný konkurent v oblasti elektronického obchodování, Amazon (AMZN) se rozhodně nenachází v defenzivní pozici. Naopak. Společnost nadále potvrzuje, že dokáže úspěšně fungovat jako globální tržiště, technologický lídr i infrastrukturní pilíř digitální ekonomiky. Amazon si udržuje jasnou roli místa, kde zákazníci hledají co nejlepší cenu, široký výběr a rychlé doručení prakticky jakéhokoli spotřebního produktu. Současně však stojí na byznysech, které jdou daleko za hranice klasického e-commerce.
Z investičního pohledu není Amazon zajímavý primárně kvůli krátkodobému tempu růstu akcií, ale kvůli své schopnosti adaptace a vytváření nových zdrojů zisku. Právě tato vlastnost z něj dlouhodobě činí jednu z nejodolnějších a nejstrategičtějších firem globálního trhu.
Maloobchodní byznys zůstává silný a zrychluje
Základní pilíř Amazonu, tedy online prodej spotřebního zboží, nadále funguje velmi solidně. Celkový prodej produktů v posledním čtvrtletí meziročně vzrostl téměř o 15 %, přičemž tempo růstu oproti předchozím obdobím dokonce zrychlilo. To je důležitý signál, protože maloobchodní segment Amazonu je často vnímán jako vyspělý a růstově omezený.
Realita však ukazuje, že Amazon si stále dokáže udržovat relevanci pro zákazníky a přitahovat nové nákupy i v prostředí silné konkurence a tlaků na spotřebitelské rozpočty. Jeho hlavní výhodou zůstává kombinace rozsahu, logistiky a cenové transparentnosti. Zatímco jiné platformy staví na příběhu značky nebo přímém vztahu se zákazníkem, Amazon hraje jinou hru – maximalizuje efektivitu, pohodlí a rychlost.
Z pohledu investorů je klíčové, že maloobchodní byznys Amazonu již není hlavním zdrojem ziskovosti, ale stále vytváří obrovský objem transakcí, na němž mohou růst další, výrazně výnosnější segmenty.
Amazon Web Services jako hlavní motor zisků
Největším zdrojem zisku Amazonu zůstává cloudová divize Amazon Web Services. V posledním čtvrtletí AWS zaznamenala 20% meziroční růst tržeb a téměř 10% růst provozního zisku, což potvrzuje její klíčovou roli v celém ekosystému společnosti. AWS je dnes páteří digitální infrastruktury tisíců firem, startupů i vládních institucí po celém světě.
Ačkoli se tempo růstu cloudu postupně normalizuje oproti extrémním hodnotám z minulých let, stále se pohybuje na velmi atraktivních úrovních. Očekávání, že globální trh cloud computingu poroste do roku 2033 průměrným ročním tempem blízkým 19 %, vytváří příznivé dlouhodobé prostředí. Tento údaj sám o sobě není hlavním investičním argumentem, ale dobře ilustruje strukturální trend, z něhož Amazon dlouhodobě těží.
Důležité je také to, že AWS není statický byznys. Neustále rozšiřuje nabídku služeb, zvyšuje efektivitu a přizpůsobuje se novým technologickým vlnám, včetně umělé inteligence a specializovaných výpočetních řešení. Díky tomu zůstává klíčovým pilířem celkové hodnoty Amazonu.
Reklama jako tichý, ale velmi výnosný růstový pilíř
Jedním z méně nápadných, ale strategicky zásadních posunů Amazonu je přehodnocení Amazon.com jako reklamní platformy, nikoli pouze jako prodejního tržiště. Tento krok v sobě skrývá významný potenciál, protože reklama patří k segmentům s nejvyššími maržemi v digitální ekonomice.
Během posledních čtyř čtvrtletí Amazon získal od svých prodejců více než 64 miliard dolarů reklamních příjmů, což představuje meziroční nárůst téměř o 20 %. Tyto příjmy jsou vysoce maržové a přímo těží z obrovského objemu uživatelů, kteří na platformě aktivně hledají produkty s jasným nákupním záměrem.
Je pravděpodobné, že tempo růstu tohoto segmentu se bude postupně zpomalovat, jak bude trh maloobchodních médií dozrávat. Přesto jde o zásadní posun v monetizaci ekosystému Amazonu, který výrazně zvyšuje celkovou ziskovost firmy bez nutnosti dramaticky zvyšovat náklady.
Tento reklamní byznys navíc ukazuje jednu z klíčových schopností Amazonu: umí vytěžit hodnotu z existující infrastruktury způsoby, které nejsou na první pohled zřejmé. Přesně tak vzniklo i AWS – jako interní řešení, které se postupně proměnilo v jeden z nejziskovějších technologických byznysů světa.
Amazon jako dlouhodobá investice založená na evoluci
Z investičního hlediska není Amazon atraktivní proto, že by jeho akcie krátkodobě explodovaly. Jejich cena se stále pohybuje zhruba na úrovních z období před téměř rokem. Právě to ale zdůrazňuje klíčovou pointu: Amazon je dlouhodobou koupí, nikoli spekulací na rychlý růst.
Historie společnosti opakovaně ukázala, že Amazon je ochoten obětovat krátkodobé marže výměnou za vybudování nových pilířů budoucího růstu. Maloobchod, cloud, reklama – každý z těchto segmentů vznikl v jiném období a každý dnes přispívá k robustnosti celého modelu.
Vzhledem k této historii experimentování a úspěšných inovací je pravděpodobné, že v budoucnosti Amazonu vznikne další zdroj zisku, který dnes ještě není zcela zřejmý. Právě tato schopnost se vyvíjet a redefinovat vlastní byznys činí Amazon jednou z nejodolnějších a nejstrategičtějších firem globálního trhu.
