Společnost Alphabet (GOOGL) se v posledních týdnech stala jedním z nejdiskutovanějších titulů na trhu.
Hlavním důvodem je klíčové rozhodnutí soudu, které se týkalo antimonopolní žaloby vůči Googlu. Regulátoři dlouho usilovali o to, aby firma byla nucena odprodat některé ze svých nejcennějších aktiv – například internetový prohlížeč Chrome nebo operační systém Android. Takový krok by zásadně změnil strukturu společnosti a měl by dramatický dopad na její dlouhodobý růstový příběh.
Soudce Amit P. Mehta však na začátku září 2025 rozhodl, že i když Alphabet skutečně provozoval monopol v oblasti internetového vyhledávání, k nejtvrdším sankcím nedojde. Firma tedy nebude muset prodat Chrome ani Android, což byla hlavní obava investorů. Tento vývoj přinesl trhům úlevu a akcie v následujících dnech posílily.
Alphabet i nadále čelí antimonopolnímu tlaku v oblasti reklamních technologií, kde se bude ještě rozhodovat. Investoři se však shodují, že odstranění hrozby nuceného prodeje klíčových produktů znamená zásadní snížení rizika. V praxi to otevírá prostor, aby se pozornost znovu soustředila na růstové příležitosti, které Alphabet nabízí, a ne pouze na možné regulace.
Levná akcie mezi „Magnificent Seven“
V prostředí, kde technologické akcie patří k nejdražším na trhu, Alphabet dlouhodobě působí jako výjimka. Společnost se obchoduje s poměrem cena/zisk (P/E) okolo 27, což je méně než u většiny jejích konkurentů ve skupině „Magnificent Seven“ – tedy sedmi technologických gigantů, mezi které patří i Apple, Microsoft, Meta, Tesla, Nvidia a Amazon.
Historicky se Alphabet dokonce obchodoval s násobky P/E pod 20, což je u technologického lídra velmi nízké číslo. Pro srovnání – průměrná akcie v indexu S&P 500 se aktuálně obchoduje za více než 25násobek zisků. To znamená, že Alphabet je navzdory svému obřímu měřítku jednou z nejlevnějších akcií mezi největšími technologickými firmami.
Tento relativní diskont dává smysl z pohledu investorů, kteří se obávali regulačních rizik a vlivu umělé inteligence na tradiční byznys Googlu. Jakmile však největší hrozba padla, investoři mohou znovu ocenit fakt, že Alphabet kombinuje stabilní příjmy z reklamy s obrovským potenciálem v nových oblastech. To z něj dělá atraktivní volbu pro dlouhodobé portfolio, zejména pro ty, kteří hledají růst za rozumnou cenu.
Růstové motory: AI, YouTube a Waymo
Alphabet dnes není jen Google a YouTube. Firma postupně rozšiřuje své působení do dalších klíčových oblastí, které mají potenciál definovat její budoucnost. Jedním z hlavních růstových motorů je umělá inteligence. Její vlastní chatbot Gemini už dnes používá kolem 400 milionů uživatelů měsíčně, což ho řadí mezi největší projekty tohoto typu na světě.
Unikátní výhodou Alphabetu oproti konkurenci je možnost trénovat modely AI na rozsáhlé databázi videí z YouTube. Obsah z této platformy je prakticky nevyčerpatelný a umožňuje firmě vytvářet nástroje, které dokážou generovat videa nerozeznatelná od reality. Nový model Veo 3 nabízí pokročilé funkce pro tvorbu generativního videoobsahu, čímž Alphabet posouvá hranice využití AI v médiích, reklamě a zábavě.
Dalším významným segmentem je divize Waymo, zaměřená na autonomní taxi. Ta už letos překročila hranici 10 milionů jízd a postupně expanduje do dalších měst. Pokud se podaří tuto technologii rozšířit ve velkém měřítku, může Waymo vytvořit zcela nový zdroj příjmů, který doplní tradiční reklamní model Alphabetu.
Výsledky hospodaření navíc dokazují, že firma dokáže růst i přes obavy ze změn v technologickém prostředí. V první polovině roku 2025 dosáhla tržeb 186,7 miliardy USD, což znamená 13% růst oproti loňsku. Čistý zisk přitom vzrostl o 33 % na 62,7 miliardy USD. Tato čísla ukazují, že Alphabet je nejen technologickým lídrem, ale i finančně velmi silnou společností.
Silná pozice pro dlouhodobé investory
S tržní kapitalizací 3 biliony USD je Alphabet jednou z největších firem světa. Přestože už dosáhl obří velikosti, investoři stále vidí potenciál pro další expanzi. Od začátku roku akcie posílily o více než 30 %, ale vzhledem k ocenění i růstovým vyhlídkám to nemusí být konec trendu.
Zajímavé je, že i v případě, že by Alphabet musel v budoucnu odprodat některé části svého podnikání, nemuselo by to akcionářům uškodit. Naopak, mohlo by to odhalit skrytou hodnotu jednotlivých divizí, jako jsou YouTube, Google Cloud nebo Waymo, a přilákat nové investory. Vzhledem k diverzifikaci příjmů má Alphabet schopnost růst i přes částečné zásahy regulátorů.
Z dlouhodobého pohledu se Alphabet jeví jako jedna z nejatraktivnějších investic mezi technologickými giganty. Nabízí kombinaci stabilní ziskovosti, inovací v oblasti AI, rychle se rozvíjejícího segmentu autonomní dopravy a přitom se obchoduje za relativně příznivé ocenění. Pro investory, kteří hledají růst s přijatelnou mírou rizika, představuje Alphabet jasnou volbu.
