Silná výkonnost akcií i přes krátkodobé výkyvy
Mateřská společnost Googlu, Alphabet (GOOG) (GOOGL), přinesla investorům za posledních 12 měsíců mimořádně silné zhodnocení, a to i přesto, že akcie v nedávné době prošly mírným poklesem. Tento vývoj ukazuje, že trh firmě nadále připisuje vysokou hodnotu, zejména díky její pozici v oblasti umělé inteligence. I přes krátkodobé výkyvy zůstává celkový trend pozitivní a odráží důvěru investorů v dlouhodobý růstový příběh společnosti.
Vývoj ceny akcií je přirozeně ovlivňován náladou na trhu, pohybem širších indexů i realizací zisků po předchozím růstu. Krátkodobý pullback proto nemusí znamenat změnu fundamentálního příběhu. V případě Alphabetu zůstává klíčovým faktorem schopnost firmy proměňovat technologické investice do reálných příjmů a zisků. Právě zde hraje zásadní roli segment cloudu a produkty postavené na AI.
Alphabet dnes patří mezi největší společnosti na světě podle tržní kapitalizace, která se pohybuje kolem 3,7 bilionu dolarů. Firma si zároveň udržuje vysokou hrubou marži téměř 60 %, což naznačuje silnou ziskovost jejích hlavních produktů. Dividendový výnos zůstává relativně nízký, což odpovídá společnosti, která je stále vnímána především jako růstová.
Backlog Google Cloudu jako klíčový signál budoucích tržeb
Velmi důležitý signál ohledně blízké budoucnosti přišel z výsledků za čtvrté čtvrtletí. Finanční ředitelka Anat Ashkenazi uvedla, že backlog Google Cloudu vzrostl ve čtvrtém kvartálu mezikvartálně o 55 % a meziročně se více než zdvojnásobil na 240 miliard dolarů. Backlog v tomto kontextu představuje objem nasmlouvaných služeb, které ještě nebyly zaúčtovány jako tržby, ale budou se postupně promítat do výnosů v dalších obdobích.
Tento údaj je důležitý proto, že dává určitou představu o budoucím toku příjmů. Pokud firma dokáže tento backlog převádět do vykázaných tržeb, vytváří si tím solidní základ pro růst zisku. Právě to se očekává v průběhu roku 2026, kdy by se velká část těchto kontraktů měla začít promítat do hospodářských výsledků.
Pro lepší kontext: na konci roku 2025 činil roční obrat Google Cloudu přibližně 70 miliard dolarů. Ve srovnání s backlogem ve výši 240 miliard dolarů je zřejmé, že objem nasmlouvaných služeb výrazně převyšuje aktuální roční tempo tržeb. To naznačuje silnou poptávku po cloudových a AI řešeních společnosti.
Růst backlogu není náhodný. Zákazníci ve stále větší míře využívají podniková AI řešení Google Cloudu, která jsou postavena na modelech Gemini 3.0. Právě tato kombinace cloudu a pokročilé umělé inteligence se ukazuje jako velmi atraktivní pro firemní klientelu.
Agentní AI rozšiřuje ekosystém Googlu
Dalším prvkem, který podporuje optimistický výhled, je rozvoj tzv. agentní AI. Alphabet zde rozšiřuje své aktivity způsobem, který zasahuje více částí jeho ekosystému. Platforma Google Antigravity, využívající AI agenty k plánování a vykonávání komplexních softwarových funkcí, si získala výraznou oblibu mezi vývojáři už jen několik měsíců po spuštění.
Zájem vývojářů je důležitý, protože právě oni často rozhodují o tom, jaké technologie se budou používat v nových aplikacích a systémech. Silná adopce nástrojů může časem vytvářet síťové efekty a posilovat postavení platformy.
Agentní AI se navíc neomezuje jen na jednu oblast. Google ji integroval do prohlížeče Chrome a zároveň ji rozšiřuje do nástrojů pro inzerenty. To ukazuje, že Alphabet se snaží zapojit AI napříč svými klíčovými produkty, nikoli pouze v jednom izolovaném segmentu.
Tyto kroky dávají smysl z pohledu strategie. Pokud se investice do AI začnou promítat do vyšší efektivity, lepší monetizace reklamních nástrojů nebo silnější pozice cloudu, mohou mít viditelný dopad na finanční výsledky. Očekávání je, že se tyto efekty začnou zřetelněji projevovat už v letošním roce.
Alphabet tak stojí na kombinaci několika faktorů: silného růstu cloudu, vysoké poptávky po AI řešeních a rozšiřování agentní AI do svých produktů. To vytváří prostředí, ve kterém může firma dále zvyšovat tržby i zisky, pokud dokáže naplnit potenciál svých technologií.
