Společnost Alphabet (GOOG) byla v posledních měsících terčem skeptiků, kteří předpovídali, že rozmach umělé inteligence a především chatbotů, jako je ChatGPT, povede k úpadku jejího klíčového byznysu – vyhledávání.
Tyto obavy podpořil i výrok vedoucího pracovníka společnosti Apple z května, podle něhož došlo poprvé po 22 letech k poklesu objemu vyhledávání v prohlížeči Safari.
Očekávalo se tedy, že výsledky Alphabetu za druhé čtvrtletí přinesou zklamání. Místo toho ale firma šokovala pozitivními čísly, která mohla mnohé kritiky umlčet.
Největší překvapení přišlo během konferenčního hovoru k výsledkům, kde obchodní ředitel Philipp Schindler oznámil, že počet placených kliknutí ve vyhledávání vzrostl ve druhém čtvrtletí o 4 %. Tato metrika je pro Alphabet klíčová, protože přímo souvisí s objemem komerčně významného vyhledávání – tedy toho, na kterém firma vydělává prostřednictvím reklam.
Ve srovnání s prvním čtvrtletím letošního roku, kdy růst zpomalil na pouhá 2 %, jde o znatelné zrychlení. Vzhledem k tomu, že reklamní tržby v segmentu vyhledávání a dalších částech firmy meziročně vzrostly o necelých 12 %, pozitivní vývoj kliknutí signalizuje, že základní vyhledávací byznys Alphabetu je stále silný. A to i přes růst popularity AI chatbotů, které se pro mnohé uživatele staly novým způsobem získávání informací.
Tato data naznačují, že skeptici, kteří očekávali dramatický pokles kvůli konkurenci AI, možná přeceňovali dopad těchto technologií – alespoň v krátkodobém horizontu.
Proč Google stále dominuje
Navzdory vzestupu ChatGPT a dalších AI nástrojů zůstává Google vyhledávání základní rutinou pro miliardy lidí po celém světě. Hlavním důvodem může být skutečnost, že chatboty a tradiční vyhledávání plní trochu jiné role. Chatboty lépe odpovídají na otevřené otázky a poskytují souvislé informace, zatímco Google zůstává velmi efektivním nástrojem při hledání konkrétních údajů, produktů nebo služeb.
Navíc je třeba mít na paměti, že Google nezpeněžuje každé vyhledávání. Největší příjmy generuje z těch dotazů, které vedou ke komerční interakci – například nákupu. Je tedy pravděpodobné, že AI chatboty odčerpávají část provozu z méně lukrativních dotazů, ale ziskové vyhledávání zůstává pevně v rukou Googlu.
Dalším faktorem je setrvačnost uživatelského chování. Po více než dvaceti letech používání Google jako každodenního nástroje není snadné změnit návyky, a to ani v éře nových technologií. Lidé jsou zvyklí „googlit“ a přechod na jiné platformy může být pomalejší, než si technologičtí vizionáři představovali.
Vlastní AI a nové funkce posilují konkurenceschopnost
Alphabet zároveň nezůstává stranou AI revoluce. Právě naopak – aktivně do ní vstupuje. V loňském roce firma začala do vyhledávání implementovat AI přehledy, které uživatelům poskytují shrnutí odpovědí pomocí umělé inteligence. Letos v květnu pak uvedla nový „AI režim“, který využívá vlastní model Gemini LLM a přináší podrobnější odpovědi v rámci tradičního rozhraní Google.
Díky těmto inovacím je možné, že Google nejenže odolává konkurenci AI chatbotů, ale zároveň integruje nejlepší prvky těchto technologií do vlastních služeb. Postupně také nachází způsoby, jak tyto nové funkce efektivně monetizovat. To dává Alphabetu výhodu: místo toho, aby byl ohrožen vývojem v oblasti AI, využívá jej k posílení své vlastní pozice.
Akcie Alphabetu zůstávají atraktivní
Navzdory pozitivním číslům se Alphabet stále obchoduje s relativně nízkým oceněním oproti ostatním členům tzv. „Magnificent Seven“. K 24. červenci dosahovala jeho tržní kapitalizace přibližně 2,3 bilionu dolarů a akcie se obchodovaly za 194,88 USD. Při srovnání s ostatními technologickými giganty se jedná o nejníže oceněného hráče ve skupině, což může pro dlouhodobé investory představovat zajímavou příležitost.
Přestože je výhled vždy nejistý a nelze vyloučit, že AI ještě ovlivní chování uživatelů a tržní dynamiku, aktuální data ukazují, že Alphabet se zatím s touto výzvou vypořádává dobře. Růst placených kliknutí, nové AI funkce a přetrvávající síla značky naznačují, že firma si dokáže udržet konkurenceschopnost i v rychle se měnícím prostředí.
Z pohledu investora je tedy Alphabet i nadále silným kandidátem na dlouhodobé držení, zejména pokud dojde k přehodnocení ocenění firmy na trhu. Pokud firma bude pokračovat ve své schopnosti reagovat na technologické výzvy a zároveň chránit své jádrové příjmy z reklamy, může být její růstový potenciál podstatně vyšší, než trh aktuálně očekává.
