Investiční svět je plný různých přístupů, filozofií a strategií.
Warren Buffett, Bill Ackman a David Tepper představují tři výrazné osobnosti s odlišným přístupem k budování portfolia. Přesto existuje jediná akcie, která se objevuje ve všech jejich investičních portfoliích – technologický gigant Alphabet (GOOGL), mateřská společnost Googlu.
Zatímco Buffett oficiálně akcie Alphabet přímo ve své společnosti Berkshire Hathaway nedrží, Alphabet se nachází v portfoliu její dceřiné společnosti New England Asset Management, která své investice vykazuje odděleně.
Ackmanův hedgeový fond Pershing Square Capital Management má Alphabet jako třetí největší pozici, která tvoří zhruba 14 % jeho portfolia. David Tepper drží prostřednictvím Appaloosa Holdings více než 2 miliony akcií Alphabet, čímž se Alphabet řadí na šesté místo mezi jeho největšími pozicemi.
Zajímavostí je, že navzdory rozdílným stylům a časování vstupu do pozice považují tito tři miliardáři Alphabet za klíčový prvek svých dlouhodobých strategií.
Silné základy a výjimečné postavení v oblasti AI
Alphabet není jen známá značka – jde o společnost, která má pevné základy, vysokou marži a široký záběr napříč technologickým sektorem. Hrubá marže Alphabetu aktuálně dosahuje 58,54 %, přičemž tržní kapitalizace činí 2,2 bilionu dolarů. Akcie se aktuálně obchodují za 183,78 USD, s denním rozpětím mezi 181,60 a 184,10 USD.
Bill Ackman o Alphabetu prohlásil, že jde o „jednu z nejlepších společností na světě“. Tento názor zveřejnil poté, co se rozhodl otevřít pozici v Alphabetu začátkem roku 2023, tedy krátce po tom, co společnost čelila kritice kvůli pomalému nástupu do oblasti generativní umělé inteligence. Ackman vyzdvihl zejména konkurenční výhody Alphabetu a věří, že firma bude „dominantním hráčem v oblasti AI po velmi, velmi dlouhou dobu“.
Tento vývoj potvrzuje i aktuální pokrok ve využívání AI. Alphabet úspěšně integroval generativní umělou inteligenci do Google Search pomocí nástrojů AI Overviews a AI Mode. Model Google Gemini se dnes řadí mezi špičku jazykových modelů a podle mnohých recenzí patří k nejlepším na trhu. Růst vykazuje i Google Cloud, který je nejrychleji expandující mezi trojicí hlavních globálních poskytovatelů cloudových služeb. Důležitou roli v inovacích hraje také Waymo, dceřiná společnost Alphabetu zabývající se autonomními vozidly.
Buffettova sebereflexe a Tepperova opatrnost
Přestože Warren Buffett historicky Alphabet přímo nekupoval, v roce 2017 veřejně uznal, že to byla chyba, kterou on i jeho dlouholetý partner Charlie Munger zpětně považovali za jednu z nejzásadnějších v oblasti technologií. Munger dokonce označil Alphabet za „nejhorší chybu v oblasti technologií“, kterou kdy udělali.
David Tepper se naopak k Alphabetu veřejně příliš nevyjadřuje, přesto jde o jednu z největších pozic jeho fondu. V roce 2020 však prohlásil, že technologické akcie, včetně Alphabetu, jsou podle něj „plně oceněny“ a že trh je „možná druhý nejvíce nadhodnocený“, jaký kdy viděl. V té době měl Alphabet poměr ceny a zisku (P/E) 27,2. Dnes se akcie obchodují přibližně za 20,1násobek zisku, což naznačuje atraktivnější ocenění než v minulosti.
Aktuální 52týdenní rozpětí ceny Alphabetu se pohybuje mezi 140,53 USD a 207,05 USD, přičemž objem obchodování dosahuje více než 1 milion akcií denně. Společnost nevyplácí dividendu, což je běžné u technologických firem, které upřednostňují reinvestice do růstu a vývoje.
Proč může být Alphabet zajímavý i pro běžné investory
To, že Alphabet drží tak rozdílní investoři, samo o sobě vypovídá o univerzální atraktivitě této akcie. Její růstový potenciál je podpořen diverzifikovaným byznysem, který zahrnuje vyhledávání, cloudové služby, reklamu, hardware, autonomní technologie a nyní i umělou inteligenci. Ačkoli firma čelí regulačním výzvám, zejména v oblasti ochrany osobních údajů a monopolního postavení, zůstává jedním z nejstabilnějších pilířů globální technologické ekonomiky.
Současné ocenění Alphabetu je navíc ve srovnání s ostatními členy takzvané skupiny „Magnificent Seven“ jedno z nejnižších. V kontextu vysoké marže, růstových segmentů a technologického náskoku jde o potenciálně zajímavou volbu i pro drobné investory, kteří hledají dlouhodobé příležitosti.
Ackman, Buffett i Tepper se většinou neshodnou na konkrétních investičních příležitostech. Skutečnost, že všichni tři drží Alphabet – byť v různých formách – by mohla být signálem, že tato akcie má co nabídnout i mimo elitní investiční kruhy.
Zkušenosti těchto miliardářů ukazují, že dlouhodobě úspěšné investice často spočívají v pevných základech, diverzifikaci a schopnosti inovovat. A právě tím Alphabet v očích těchto investorů vyniká.
