Akciové trhy v USA čelí neklidnému začátku roku 2025.
Investoři se zaměřují na zprávy o zaměstnanosti, vývoj úrokových sazeb a inflaci, což ovlivňuje pohyby na trzích s akciemi i dluhopisy. Obchodníci se vyhýbají větším sázkám, zatímco hlavní indexy oscilují mezi mírnými zisky a ztrátami.
Trhy pod drobnohledem
Páteční zpráva o zaměstnanosti v USA je klíčovým bodem, na který trhy netrpělivě čekají. Podle průzkumu společnosti 22V Research sleduje většina investorů údaje o mzdách s větší pozorností než obvykle. Pouze 26 % dotázaných očekává pozitivní dopad na trhy („risk-on“), zatímco 40 % předpokládá opatrnější přístup („risk-off“).
Ekonomové předpokládají, že zaměstnavatelé v prosinci omezili nábor, což by mohlo signalizovat zpomalení růstu pracovních míst. Tom Essaye ze společnosti The Sevens Report zdůraznil, že investoři hledají „zlatou střední cestu“, která by zahrnovala ochlazení trhu práce bez výrazného zpomalení ekonomiky. Tento vývoj by mohl zmírnit tlak na růst výnosů dluhopisů a stabilizovat akciové trhy.
Zápis z jednání Fedu a výhled na sazby
Poslední zápis z jednání Federálního rezervního systému (Fed) ukázal, že úředníci plánují postupovat opatrněji při dalším uvolňování měnové politiky. Guvernér Fedu Christopher Waller uvedl, že inflace se postupně snižuje směrem k 2% cíli centrální banky, což by mohlo umožnit až tři snížení sazeb během roku 2025.
Navzdory těmto očekáváním varují analytici, že trh zůstává citlivý na růst výnosů dluhopisů. Chris Senyek ze společnosti Wolfe Research poukazuje na to, že zaměstnanost zůstává v rovnováze, což Fedu poskytuje prostor k postupnému snižování sazeb bez výrazných změn v ekonomice.
Volatilita na akciových trzích
Index S&P 500 během středeční seance vzrostl o 0,2 %, zatímco Nasdaq 100 zůstal téměř beze změny. Průmyslový index Dow Jones zaznamenal růst o 0,25 %. Výnos desetiletých státních dluhopisů klesl na 4,67 %, což poskytlo trhům krátkodobou úlevu.
Hlavní americký akciový stratég banky Morgan Stanley, Mike Wilson, očekává neklidnou první polovinu roku 2025, přičemž druhá polovina roku by mohla přinést stabilnější růst. Wilson varoval, že současný růst výnosů by mohl vést k dalšímu poklesu akcií, pokud se neobjeví pozitivní ekonomické údaje.
Stratégové Goldman Sachs zdůraznili, že korelace mezi výnosy dluhopisů a akciemi se opět mění na negativní. Pokud budou výnosy dluhopisů dále růst bez podpory pozitivních ekonomických dat, hrozí akciovým trhům krátkodobé korekce.
Podle Henryho Allena z Deutsche Bank historicky výrazné poklesy akcií často doprovázely ekonomické recese. Velké propady v letech 2008 a 2020 byly způsobeny ekonomickými krizemi, zatímco prasknutí bubliny dot-com probíhalo v době zpomalování ekonomiky na začátku tisíciletí.
Allen však upozorňuje, že současné ekonomické ukazatele nevykazují známky výrazného zpomalení. Naopak některé předstihové ukazatele vypadají pozitivněji, což naznačuje, že současná situace na trzích nemusí být předzvěstí hluboké krize. Přesto varuje, že jakékoli známky zpomalení nebo návrat k jestřábí politice Fedu by mohly vést k poklesu akcií i bez recese.
Optimismus udržuje primární růstové trendy
Navzdory nejistotě na trzích zůstávají někteří analytici optimističtí. Craig Johnson ze společnosti Piper Sandler uvedl, že primární růstové trendy hlavních indexů zůstávají silné, i když trhy procházejí zvýšenou volatilitou. Johnson zdůrazňuje, že investoři musí zůstat trpěliví a připraveni na krátkodobé výkyvy, které mohou být příležitostí i výzvou.
Začátek roku 2025 přinesl investorům zvýšenou volatilitu a nejistotu, která je spojena s rostoucími výnosy dluhopisů, měnící se politikou Fedu a očekáváním zpráv o zaměstnanosti. Krátkodobé výkyvy mohou být testem trpělivosti, ale dlouhodobé výhledy zůstávají relativně pozitivní díky pokračujícím růstovým trendům na hlavních trzích.
Pro investory je klíčové sledovat ekonomické ukazatele, které mohou určit směr trhů v následujících měsících. Stabilní růst zaměstnanosti a mírná inflace by mohly poskytnout základ pro zlepšení sentimentu a návrat k růstovým trendům na akciových trzích, čímž by poskytly investorům pevnější půdu pod nohama. Tyto faktory hrají zásadní roli pro stabilizaci a obnovení důvěry na trzích.
