Dividendy akcií ve zdravotnictví vypadají s průměrnou hodnotou 1,7 % skoupě, což je méně než v sektorech, jako jsou veřejné služby s 3,2 % nebo nemovitosti s 3,7 %. Některé akcie velkých farmaceutických společností však přinášejí výnos 3 až 4 % a mohou být dobrou defenzivní sázkou v podmínkách zpomalující se ekonomiky.
„Důvodem pro jejich vlastnictví jsou výnosy kolem 4 % a nemusíte se obávat o ekonomiku,“ říká Jenny Harringtonová, generální ředitelka a portfolio manažerka společnosti Gilman Hill Asset Management.
Farmaceutické akcie je těžké odhadnout. Dokonce i když se lékovému trháku daří, vždy hrozí vypršení platnosti patentu, takže je obtížné předpovědět prodeje na více než několik let dopředu. Budoucí hodnota spočívá ve vývoji léků v různých fázích vývoje. A společnosti mají tendenci provádět rozsáhlé akvizice, aby obnovily prodeje, a někdy kupují práva na léky, které se zatím neprokázaly jako vítězné.
Dividenda nebude hnací silou úspěchu farmaceutických akcií, ale může sloužit jako opěrný bod a podpořit výnosy. Desetiletý anualizovaný výnos společnosti Pfizer (PFE) včetně dividend činí 7,5 %, což je výrazně méně než 12,3 % indexu S&P 500. Bez započtení dividend činí roční nárůst ceny 3,7 %. Bristol Myers Squibb (BMY) má desetiletý výnos 8,7 % oproti 5,6 % u samotné ceny akcií.
Iain Clayton, senior portfolio manažer fondu Schwab Health Care (SWHFX), zpočátku dividendy nevyhledává. Ale „když se zaměříte na kvalitu a stabilitu, vede vás to k větším společnostem, které nejsou tak rizikové a v oblasti farmacie mají dobré výnosy,“ říká. U takových akcií jsou podle něj pro ocenění „nejdůležitější“ pipelines, vypršení platnosti patentů a aktuální prodeje. Ale jistota dividendy „poskytuje určitou míru jistoty při čekání“.
Jednou z jeho akcií je Gilead Sciences (GILD), která vynáší 3,7 %. Společnost je silným hráčem v oblasti léků proti HIV a expanduje v onkologické léčbě, která by měla být „důležitým motorem růstu“, uvádí se v nedávné zprávě banky J.P. Morgan.
Jedním ze slibných léků společnosti Gilead je Trodelvy, který se používá k léčbě rakoviny prsu a mohl by být rozšířen i na další typy nádorů. Podle společnosti Gilead je v USA patentově chráněn do roku 2028. V roce 2022 činily prodeje tohoto léku 680 milionů dolarů, což je nárůst oproti 380 milionům dolarů v předchozím roce. Společnost Gilead má také 22 léků v pozdní fázi vývoje, vyrábí antivirový lék Covid a pracuje na dalším léku Covid.
Očekává se, že zisky společnosti Gilead letos klesnou o 6 % na 6,82 dolaru na akcii a poté v letech 2024 a 2025 mírně vzrostou a dosáhnou 7 až 8 dolarů na akcii. Dividenda se zdá být dobře krytá a akcie se při nedávné ceně 81 USD obchodují za pouhý 11násobek odhadovaného zisku v roce 2024.
Další Claytonův podíl je Merck (MRK). Tržby jejího hitového léku na rakovinu, Keytrudy, loni vzrostly o 22 % na téměř 21 miliard USD. Podle konsenzuálních odhadů by se jeho prodeje měly letos vyšplhat na 24 miliard dolarů, což představuje 41 % z celkových 58,7 miliardy dolarů společnosti Merck. Jeho americký patent vyprší v roce 2028.
Merck bude muset obnovit tržby, až bude Keytruda po patentu, a jeho schopnost tak učinit zůstává na akciích převisem. Společnost nedávno oznámila transakci v hodnotě 10,8 miliardy dolarů za společnost Prometheus Biosciences, biotechnologickou firmu s lékem v pozdní fázi vývoje, který by mohl být použit u onemocnění, jako je ulcerózní kolitida, Crohnova choroba a další autoimunitní onemocnění. Merck také spolupracuje se společností Moderna (MRNA) na vývoji vakcíny proti rakovině. „Existuje riziko, ale zdá se, že se toho v přípravě děje dost,“ říká Clayton.
Akcie společnosti Merck, které nedávno dosáhly hodnoty 118 USD, letos vzrostly o 6 % a posunuly se tak za svá 52týdenní maxima. Jejich ocenění je také vyšší než v minulosti, a to přibližně 14násobek odhadovaného zisku v roce 2024. Investoři si mohou připsat 2,5% výnos, zatímco budou čekat, zda se Mercku vyplatí jeho vývoj a uzavírání obchodů.
