Akcie společnosti Uber Technologies (UBER) vstupují do roku 2026 v zajímavé pozici.
Na jedné straně má firma za sebou výraznou korekci z podzimních maxim, na straně druhé však stále vykazuje solidní meziroční výkonnost a především zásadní posun v kvalitě svého byznysu. Uber se během několika let transformoval z chronicky ztrátového růstového projektu v podnik, který generuje významné a rostoucí zisky, a zároveň si udržuje silnou pozici v oblasti digitálních platforem. Pro investory tak nejde jen o krátkodobý cenový vývoj akcií, ale o hlubší pochopení faktorů, které mohou rozhodovat o hodnotě společnosti v příštích letech.
Navzdory tomu, že se akcie obchodují zhruba o pětinu níže oproti svému podzimnímu vrcholu, zůstávají od začátku roku v solidním plusu. Z hlediska ocenění navíc Uber nepůsobí přehřátě – poměr ceny k zisku pod úrovní 19 naznačuje, že trh již část budoucího růstu započítal, ale nikoli agresivně. Právě kombinace stabilizovaného byznysu, rostoucí ziskovosti a strukturálních změn v dopravě dělá z Uberu titul, který si zaslouží detailní pohled.
Rozsáhlá uživatelská základna jako dlouhodobý motor růstu
Jedním z nejsilnějších pilířů obchodního modelu Uberu je jeho masivní uživatelská základna. Ke konci třetího čtvrtletí využívalo platformu 189 milionů měsíčně aktivních uživatelů, což představuje meziroční růst o 17 %. Tento údaj není pouze statistickým číslem, ale odrazem síťového efektu, který je pro platformové společnosti klíčový. Čím více uživatelů aplikaci používá, tím atraktivnější je pro řidiče, kurýry i obchodní partnery, a tím obtížnější je její pozici narušit.
Vedení společnosti se navíc nesoustředí jen na získávání nových uživatelů, ale stále více na prohlubování jejich zapojení. To se děje několika cestami. Významnou roli hraje předplatné Uber One, které motivuje zákazníky k častějšímu využívání služeb. Dalším faktorem je křížový prodej mezi mobilitou a doručováním, kdy uživatelé jedné služby přirozeně přecházejí k druhé. V neposlední řadě Uber intenzivně využívá data a umělou inteligenci k personalizaci nabídky a optimalizaci cen, což zvyšuje komfort i frekvenci používání aplikace.
Pokud se tyto trendy udrží, není důvod se domnívat, že by se růst uživatelské základny měl v roce 2026 zásadně zpomalit. Naopak, historický vývoj naznačuje, že platforma má stále prostor oslovovat další miliony zákazníků napříč regiony i segmenty.
Ziskovost potvrzuje sílu a škálovatelnost modelu
Ještě před několika lety byl Uber symbolem agresivního růstu za cenu masivních ztrát. V roce 2019 vykázala společnost čistou ztrátu 8,5 miliardy dolarů, což u mnoha investorů vyvolávalo pochybnosti o dlouhodobé udržitelnosti byznysu. Tento obraz je dnes zásadně jiný. Za prvních devět měsíců roku 2025 Uber vygeneroval zisk ve výši 9,8 miliardy dolarů, což představuje dramatický obrat v hospodaření.
Klíčem k této změně je škálovatelný obchodní model. Uber provozuje technologickou platformu, která propojuje řidiče, kurýry, restaurace a zákazníky. Většina technologické infrastruktury je již vybudována, a každá další uskutečněná jízda nebo doručení tak přispívá k vyšším maržím. I když společnost nadále investuje značné prostředky do prodeje, marketingu a výzkumu, tyto náklady by měly v čase klesat jako podíl na tržbách.
Očekávání analytiků tento trend potvrzují. Wall Street předpokládá, že provozní zisk společnosti mezi lety 2025 a 2026 vzroste o 44 %, tedy výrazně rychleji než samotné tržby. To naznačuje, že Uber vstupuje do fáze, kdy růst již není vykoupen zhoršující se ekonomikou, ale naopak posiluje celkovou finanční výkonnost firmy.
Autonomní vozidla jako největší příležitost i hrozba
Třetím, a možná nejdiskutovanějším faktorem, je vývoj autonomních vozidel. Pro Uber představují zároveň zásadní příležitost i potenciální riziko. Společnost se dosud profilovala jako preferovaný partner firem vyvíjejících technologie autonomní mobility. Její hlavní výhodou je přímý přístup k téměř 190 milionům aktivních uživatelů měsíčně a technologicky vyspělá aplikace, která dokáže rychle integrovat nové služby.
Pokud by se autonomní vozidla prosazovala prostřednictvím partnerství, Uber by z toho mohl výrazně těžit. Nabídl by infrastrukturu, poptávku i provozní know-how, aniž by musel nést plné náklady vývoje samotné technologie. Tento scénář by mohl posílit jeho postavení a zlepšit dlouhodobou profitabilitu.
Existuje však i opačný vývoj. Pokud by se služby autonomních vozidel dokázaly rychle rozšířit pod vlastními značkami technologických firem, mohly by Uber obejít a stát se přímou konkurencí. Průlom v oblasti autonomního řízení, rychlá expanze na nové trhy, příznivější regulace a širší přijetí ze strany spotřebitelů by v takovém případě představovaly hrozbu pro současný model Uberu. Právě proto budou investoři v roce 2026 velmi pozorně sledovat, jakým směrem se tento segment vyvíjí.
Vyvážený investiční příběh pro rok 2026
Celkově vstupuje Uber do roku 2026 jako společnost, která má za sebou zásadní proměnu. Silná uživatelská základna, rostoucí ziskovost a relativně umírněné ocenění vytvářejí solidní základ pro dlouhodobý investiční příběh. Zároveň však nelze přehlížet strategická rizika spojená s technologickými změnami v dopravě, zejména v oblasti autonomních vozidel.
Pro investory tak Uber nepředstavuje jednoduchou sázku na růst, ale spíše komplexní titul, jehož hodnota bude záviset na schopnosti managementu udržet síťové efekty, zvyšovat marže a správně se adaptovat na nové technologie. Právě tato kombinace faktorů bude v roce 2026 klíčová pro další vývoj akcií společnosti.
