Akcie Molten Ventures, fondu rizikového kapitálu zaměřeného na technologie, by podle společnosti Berenberg mohly vzrůst o více než 180 %.
Fond Molten, kótovaný na londýnské burze a dříve nazývaný Draper Espirit, nabízí investorům investice do rizikového kapitálu (VC) v sektoru rychle rostoucích technologií. Investuje do britského výrobce grafických procesorů GraphCore, fintech bank N26 a Revolut a společnosti UiPath, která je kótovaná na americké burze.
Berenberg uvedl, že Molten se v současné době obchoduje s 67% diskontem oproti poslední vykázané čisté hodnotě aktiv (NAV). Dodala však, že jakmile se tržní ocenění vrátí k normálu a společnost Molten bude schopna zlikvidovat některé ze svých investic, měla by se značná sleva z NAV snížit. To by mělo vést k výraznému zvýšení ceny akcií společnosti Molten.
„Když do rovnice přidáme růst portfolia společnosti, myslíme si, že nyní je ten správný čas získat expozici v oblasti rizikového kapitálu, než se společnost znovu zhodnotí,“ uvedl Kurran Aujla, analytik technologického hardwaru ve společnosti Berenberg, v poznámce pro klienty nazvané „Red-hot upside on offer“ ze 14. července.
Berenberg očekává, že akcie společnosti Molten, která se obchoduje pod tickerem GROW, během příštích 12 měsíců vzrostou na 7,25 GBP (9,50 USD) za akcii. Za posledních 12 měsíců akcie klesly téměř o třetinu.
Čistá hodnota aktiv na akcii společnosti Molten činí pro finanční rok 2023 7,80 GBP, což je pokles z 9,37 GBP v předchozím roce.
Ve zprávě společnosti Aujla se uvádí, že k většině tohoto poklesu došlo v první polovině roku, kdy hrubá hodnota portfolia (GPV) klesla o 17 % v důsledku klesajícího ocenění. GPV je celková hodnota všech společností v držení společnosti Molten.
Analytik však zdůraznil, že investiční strategie společnosti Molten by měla poskytnout ochranu před výrazným poklesem hodnoty portfolia.
„Prostřednictvím prioritních tříd akcií má Molten při realizaci první právo na investovaný kapitál, což znamená, že nerealizuje veškerý pokles ocenění,“ dodal Aujla.
Kromě toho by podle analytika mělo oživení širšího technologického sektoru z minim z roku 2022, o čemž svědčí letošní 42% růst indexu Nasdaq 100, posílit důvěru investorů, neboť naznačuje návrat zájmu o neziskové technologické společnosti.
Analytik Berenberg uvedl, že ani při nejkonzervativnějších scénářích není současný diskont společnosti Molten opodstatněný. Pokud by například portfolio společnosti Molten nezaznamenalo žádný růst a bylo by oceněno s 20% diskontem ve srovnání s obdobnými společnostmi kótovanými na burze, stále by to podle Aujla znamenalo 54% nárůst.
„Můžeme dokonce odepsat celé neklíčové portfolio (38 % GPV), o kterém víme méně, a stále získáme 57% nárůst oproti současné ceně akcie (včetně 20% diskontu za likviditu),“ uvedl analytik.
„Nicméně na současných úrovních, vzhledem k výše zmíněné ochraně proti poklesu a její dosavadní výnosnosti, zůstáváme silnými kupci akcií.“
Podobně býčí jsou i další analytici pokrývající akcie, což dokazují jejich cílové ceny.
Numis Securities očekává, že akcie Motlen během příštích 12 měsíců vzrostou o 204 % na 7,87 GBP; Gerry Nennigan z Goodbody vidí růst akcií o 215 % na 8,15 GBP a Peel Hunt má akcie za rok na úrovni 5,43 GBP, což představuje 109% nárůst.
