Akcie biotechnologické společnosti TG Therapeutics zaznamenaly 5. května prudký pokles, a to i přesto, že firma oznámila výrazný meziroční nárůst tržeb a návrat k čistému zisku.
Reakce investorů však byla zcela opačná, než by mohl napovídat titulní výkaz výsledků: v odpoledních hodinách klesla cena akcií o více než 14 %, zatímco index S&P 500 oslabil jen o 0,2 %. Proč tedy tak negativní odezva?
TG Therapeutics je známá především díky svému léku Briumvi, který je určen pro pacienty s roztroušenou sklerózou (MS). A právě na výkonu tohoto jediného komerčně dostupného přípravku do značné míry závisí celková výkonnost celé firmy. Společnost za první čtvrtletí letošního roku vykázala tržby ve výši téměř 121 milionů USD, což je téměř dvojnásobek oproti 63,5 milionu USD za stejné období v roce 2024.
Přes pozitivní vývoj tržeb se TG Therapeutics nedokázala přiblížit očekáváním analytiků ohledně čistého zisku. Ten dosáhl 5 milionů USD, což odpovídá zisku 0,03 USD na akcii. Ve stejném čtvrtletí předchozího roku přitom firma ještě vykázala ztrátu téměř 11 milionů USD, takže se jedná o významný posun k ziskovosti. Přesto konsenzuální odhad analytiků činil 0,16 USD na akcii, což znamená, že společnost za očekáváními značně zaostala.
Naopak tržby analytici podcenili – odhad činil 117 milionů USD, což TG překonala. Jenže trh v tuto chvíli zřejmě reagoval více na ziskovost než na celkový obrat. Výsledkem byl pokles akcie o více než 12 %, kdy cena klesla z páteční úrovně o 5,54 USD na 37,90 USD za akcii.
TG Therapeutics má aktuálně tržní kapitalizaci 7 miliard USD. Denní obchodní rozpětí se pohybovalo mezi 35,67 a 40,43 USD. Pro srovnání – její 52týdenní rozpětí se pohybuje mezi 15,16 a 46,48 USD. Z toho je patrné, že současná cena je sice pod maximem, ale stále výrazně nad loňskými minimy. Hrubá marže firmy zůstává velmi silná – činí 88,2 %, což je u biotechnologické firmy zaměřené na specializované léky velmi solidní úroveň.
Vývoj léku Briumvi pokračuje, přibývají i nové studie
TG Therapeutics ve svém sdělení kromě čísel uvedla také aktualizace ohledně klinického vývoje. Probíhají dvě nové studie zaměřené na subkutánní podávání přípravku Briumvi pro pacienty s relabující formou roztroušené sklerózy a pro pacienty s onemocněním myasthenia gravis. Tyto studie mohou v budoucnu otevřít další příležitosti pro rozšíření indikací a tím i posílení výnosů z tohoto produktu.
Kromě toho společnost pokročila s vývojem chimérické antigenní receptorové T-buněčné terapie (CAR-T). Přípravek azercabtagene zapreleucel je aktuálně zařazován do fáze 1 klinických studií. I když se zatím jedná o velmi ranou fázi testování, je to signál, že firma neusíná na vavřínech a hledá nové zdroje růstu mimo svůj stávající produkt.
Zvýšený výhled pro rok 2025 a očekávání trhu
Firma rovněž zvýšila svůj výhled na rok 2025. Nově očekává tržby z prodeje přípravku Briumvi v USA ve výši 560 milionů USD, zatímco dříve odhadovala 525 milionů USD. Celkové tržby za celý rok pak mají dosáhnout 575 milionů USD, což je více než původní odhad 540 milionů USD.
Zvýšení výhledu by samo o sobě mělo být pozitivním signálem. Přesto to nestačilo k tomu, aby trh na zprávu reagoval příznivě. Zdá se, že investoři se soustředí více na krátkodobé výsledky, zejména na ziskovost, která za očekáváním výrazně zaostala. To může být způsobeno mimo jiné tím, že růst tržeb již investoři „zapracovali“ do ceny akcií, která během uplynulého roku výrazně posílila.
Významná je i skutečnost, že všechny tržby společnosti jsou téměř výhradně závislé na jediném produktu. To znamená vyšší riziko pro investory – pokud by došlo k problémům s Briumvi, ať už kvůli konkurenci, cenám nebo nežádoucím účinkům, dopad na celkové hospodaření by byl zásadní.
Nálada trhu zůstává opatrná
Závěrem lze říci, že ačkoliv TG Therapeutics dosáhla výrazného zlepšení finančních výsledků a zvýšila svůj výhled, investoři zůstávají opatrní. Hlavním důvodem je zklamání z čistého zisku, který výrazně zaostal za očekáváním analytiků. Přesto se firma nachází v dobré kondici a její rozšiřující se klinické portfolio může v budoucnu podpořit další růst.
Pokud bude schopna konsistentně zvyšovat zisky, rozšířit indikace Briumvi a úspěšně rozvíjet nové produkty, má potenciál pro další zhodnocení. Krátkodobě je však potřeba počítat s vyšší volatilitou a citlivostí na jakékoliv nové zprávy.
