Akcie společnosti Tesla ve čtvrtek dopoledne mírně rostly a navázaly tak na výrazný nárůst z předchozího dne, kdy posílily o 5 % navzdory nepříznivým údajům o dodávkách vozů za druhé čtvrtletí. V ranním obchodování přidaly dalších 0,1 % a dosáhly ceny 315,89 USD. Širší trh byl rovněž pozitivní – index S&P 500 a Dow Jones vzrostly o 0,6 %. Přestože by se mohlo zdát, že investoři mají důvod k oslavám, podrobnější pohled odhaluje, že situace společnosti Tesla je mnohem složitější.
Tesla ve druhém čtvrtletí dodala 384 122 vozidel, čímž jen těsně minula konsenzuální odhad 386 000 kusů. Na první pohled by se mohlo zdát, že jde o solidní výsledek. Ovšem realita je, že toto číslo vychází z již dříve snížených očekávání. Na začátku roku 2025 se odhady pro toto čtvrtletí pohybovaly kolem půl milionu aut. Jinými slovy, Tesla sice „splnila očekávání“, ale pouze proto, že ta byla v průběhu roku významně upravena směrem dolů.
Tržby klesají a důvěra slábne
Zpráva o dodávkách sice překonala pesimistické scénáře některých analytiků, ale na dlouhodobé důvěře ve schopnost Tesly udržet růst to nic nemění. Tržby automobilky meziročně poklesly o 13,5 %, což je pro Teslu největší meziroční pokles dodávek v celé její historii. A to i přesto, že ve zbytku čtvrtletí Tesla nabízela agresivní pobídky – například úrokové sazby 0 % nebo 1,99 % pro modely 3 a Y.
Analytik Deutsche Bank Edison Yu přesto hodnotí akcie Tesly jako „koupit“ s cílovou cenou 345 USD. Podle něj výsledek, byť slabý, byl „výrazně lepší, než se obávalo“. Investoři podle něj očekávali propad až k 360 000 vozům. Přesto však Yu upozorňuje, že růst objemu bude v roce 2025 i nadále velmi náročný, a to kvůli přetrvávající nejistotě v oblasti elektromobilů a zpoždění příchodu nového modelu s pracovním názvem Model Q.
Model Q jako sázka na budoucnost
Model Q, někdy označovaný také jako Model 2, má být levnější variantou elektromobilu, kterou Tesla slibuje už několik let. Do prodeje by se měl dostat v roce 2025, ale zatím nebyl veřejnosti ani jednou ukázán. Očekávání jsou proto smíšená – někteří investoři vkládají do tohoto vozu naděje na restart růstu, jiní jsou skeptičtí vzhledem k tomu, že není jasné, zda model skutečně existuje ve finální podobě.
HSBC v nedávné zprávě varovala, že vyšší červnové dodávky mohly být dočasně podpořeny nákupy před plánovaným zrušením daňové úlevy ve výši až 7 500 USD. Tato úleva byla dosud poskytována kupujícím elektromobilů, kteří splnili určité parametry. Plán prezidenta Donalda Trumpa nazvaný „One Big Beautiful Bill“ však tuto podporu ruší, čímž se elektromobily stanou v USA pro mnohé zákazníky méně dostupné.
HSBC proto hodnotí akcie Tesly jako „prodat“ a stanovila cílovou cenu 120 USD. Stejně skeptický je i analytik Wells Fargo Colin Langan, který rovněž doporučuje prodej a vidí reálnou hodnotu akcie na stejné úrovni. Langan vyzdvihuje, že Tesla sice nabídla pobídky, ale celkový objem dodávek přesto zůstal slabý.
Autonomní vozy a roboti nestačí
Tesla se stále více snaží profilovat jako technologická společnost a budoucnost vidí ve vývoji autonomních vozidel, robotických pomocníků nebo energetických řešení. Tyto iniciativy, jako je projekt robo-taxi nebo humanoidní robot Optimus, zní ambiciózně, ale v současnosti zatím nepřinášejí výrazné příjmy.
Analytik Canaccord George Gianarikas zdůrazňuje, že ačkoli jsou tyto nové oblasti zajímavé, klíčem k ziskovosti zůstávají klasické elektromobily. Sám akcie hodnotí jako „koupit“, ale stanovil cílovou cenu 303 USD – tedy pod aktuální tržní hodnotou. Své hodnocení chce upravit po zveřejnění výsledků Tesly 23. července.
Podle něj je potřeba návratu k růstu především v hlavním byznysu, tedy ve výrobě a prodeji elektromobilů. Wall Street sice oceňuje nové nápady a technologické vize, ale zároveň trvá na tom, že Tesla musí stabilizovat a znovu nastartovat svůj klíčový segment. Zatímco inovace přitahují pozornost médií, rozhodující pro ziskovost a cenu akcií zůstává prodej aut.
Tesla Inc. (TSLA)
Závěr: Tesla zůstává pod tlakem i přes krátkodobý růst
Aktuální růst akcií společnosti Tesla tak není důsledkem skutečného zlepšení výkonu, ale spíše pozitivní reakcí na to, že situace nebyla ještě horší. Dodávky sice překonaly očekávání, ale pouze ta pesimistická. Meziročně firma stále ztrácí a budoucnost je spojená s nejistotou ohledně Modelu Q a politickým vývojem v USA.
Přestože Tesla sází na umělou inteligenci a robotiku, budoucnost jejích akcií bude i nadále závislá na elektromobilech. Pokud se prodeje v následujících čtvrtletích nevrátí na růstovou trajektorii, může současný optimismus rychle vyprchat.
