Akcie této hvězdy umělé inteligence jsou nyní plně oceněny. Historie nám napovídá, že budou i tak pokračovat v růstu.
Akcie společnosti Palantir (NYSE:PLTR) minulé úterý vyskočily o 25 % poté, co firma zabývající se analýzou dat oznámila prudký nárůst poptávky související s umělou inteligencí. Komerční tržby v USA meziročně vzrostly o 70 % díky 55% nárůstu počtu zákazníků a rostoucí hodnotě smluv.
„Umělá inteligence radikálně překalibrovala očekávání zákazníků ohledně softwaru,“ řekl technologický ředitel Shyam Sankar během hovoru k výsledkům společnosti za čtvrté čtvrtletí. „Očekávání ve společnostech AIP a Foundry překonáváme tím, že umožňujeme elegantní integraci člověka, softwaru a AI, abychom rychle dosáhli provozních výsledků.“
Společnost Palantir v podstatě konečně vidí výhody zlaté horečky AI. Korporace odkládají stranou své obavy z často kontroverzní firmy a platí nejvyšší částky za nabídky softwaru jako služby (SaaS) společnosti Palantir.
Díky tomu se Palantir rychle stává rychle rostoucí akcií. Před výsledky za 4. čtvrtletí analytici předpokládali, že tempo růstu zůstane v příštích třech letech na úrovni 20 %. To by stanovilo vnitřní hodnotu společnosti Palantir na 13,50 USD za akcii, což by relativně odpovídalo cenovému rozpětí akcií v roce 2023. Nové údaje naznačují, že růst by mohl být mnohem vyšší, což zvyšuje reálnou hodnotu společnosti Palantir na 19,40 USD za předpokladu, že se její obchodní model nezmění.
Největší hnací silou společnosti Palantir v příštích 12 měsících však bude tržní humbuk. Palantir je firma zabývající se umělou inteligencí, kterou zastihla mánie umělé inteligence, a historie nám říká, že ceny během tohoto období líbánek pravděpodobně prudce vzrostou nad reálnou hodnotu.
Nesázejte proti akciím PLTR. Trhy s radostí pošlou akcie na 35 dolarů a výše, protože AI bude nadále dominovat zprávám.
Je to snad jen marketing?
Vedení společnosti Palantir dlouhodobě upřednostňuje své technologie před obchodním týmem. V roce 2022 firma utratila 467 milionů dolarů za prodej a marketing, ale v roce 2023 zaznamenala nárůst tržeb pouze o 319 milionů dolarů (poměr 1:0,63). Srovnatelné firmy SAAS, jako je GitLab (NASDAQ:GTLB), obvykle dosahují poměru blížícího se 1:1, kdy každý dolar vynaložený na marketing zvyšuje tržby o 1 dolar.
Společnost Palantir se také výrazně zaměřila na velké zakázky na míru. Přestože je na cestě k tomu, aby v letošním roce vygenerovala 834 milionů dolarů volného peněžního toku, nedostatek škálovatelnosti znamenal, že mé systémy předpokládaly pouze 10% roční míru růstu peněžního toku v dlouhodobém horizontu.
Společnost Palantir však stále častěji pozoruje, že se její produkty prodávají samy. Vzestup generativní umělé inteligence nutí korporace hledat pro umělou inteligenci využití, i když k tomu nemají žádný konkrétní důvod. A dvě platformy společnosti Palantir jsou v podstatě plug-and-play řešením, které umožňuje šéfům korporací ukázat, že dělají něco pro to, aby své datové zásoby proměnili ve zlato AI.
Díky tomu se z firmy se sídlem v Denveru stal průlomový příběh. Společnost Palantir v rámci hovoru k výsledkům uvedla také výhled na upravený provozní zisk za 1. čtvrtletí ve výši 120 milionů dolarů, což představuje 58% meziroční nárůst. A vzhledem k tomu, že společnost v minulosti používala konzervativní výhledy, může být skutečný růst ještě vyšší. Je to jeden z důvodů, proč Louis Navellier a jeho tým neustále vyzdvihují Palantir jako společnost, která nepotřebuje mnoho k tomu, aby akcie nakopla.
Analytici z Wall Street také rychle zvyšují své odhady. Průměrný odhad zisku do roku 2025 byl nyní revidován o 15,5 %, což je obvykle býčí signál pro budoucí růst. A náhlý příliv firemních klientů pravděpodobně změní obchodní strategii společnosti Palantir s vysokým podílem zákazníků na komoditnější řešení SaaS s menším počtem úprav. To by posunulo poměr růstu marketingu a prodeje společnosti Palantir blíže k poměru 1:1 a firma by se tak podobala spíše Salesforce (NYSE:CRM) nebo Workday (NASDAQ:WDAY) než poradenské firmě typu Accenture (NYSE:ACN). Zapojení těchto růžových očekávání zvyšuje reálnou hodnotu společnosti Palantir na zhruba 25-30 USD.
Mánie umělé inteligence
Tyto chladné výpočty však nezohledňují schopnost trhu zajít s dobrým příběhem příliš daleko.
Vezměme si rok 2021, kdy trhy ovládly startupy v oblasti elektromobilů. Podle investiční společnosti Research Affiliates mělo 8 největších výrobců elektromobilů podle hodnoty téměř stejnou hodnotu jako všichni tradiční výrobci automobilů dohromady, přestože produkovali méně než 0,6 % prodejů v odvětví.
To bylo samozřejmě směšné. I když se některé společnosti mohly stát další Teslou (NASDAQ:TSLA), nebylo možné, aby se to podařilo všem. Kombinované ocenění firem v podstatě předpokládalo, že žádná ze starších automobilek nebude konkurentem.
Přesto akcie těchto moonshotů i nadále rostly. Hodnota společnosti Lucid Motors (NASDAQ:LCID) nakrátko přesáhla 90 miliard dolarů a dokonce i méně známí hráči, jako je Mullen Automotive (NASDAQ:MULN), měli ocenění blížící se 200 milionům dolarů.
Podobný model se rychle objevuje i v oblasti umělé inteligence. V prosinci dosáhl francouzský startup Mistral zabývající se umělou inteligencí dohody, která ocenila tento startup s 22 zaměstnanci na 2 miliardy dolarů, přestože zaostává za současnými velkými jazykovými modely nejméně o generaci. A společnost Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), která instaluje servery s umělou inteligencí, zaznamenala 3,5krát rychlejší růst ceny svých akcií, než byl její očekávaný zisk. Akcie s ratingem F nyní převyšují svou odůvodněnou hodnotu 450 USD zhruba o 50 %.
Společnost Palantir pravděpodobně zažije podobný raketový růst svých akcií. Společnost se ocitla na správném místě v pravý čas a trhy mají již dlouho ve zvyku extrapolovat krátkodobé trendy do věčnosti
V lednu jsem napsal, že nadcházející války o umělou inteligenci pomohou společnosti Palantir uspět na fundamentální úrovni:
Drobným zvratem je, že vzestup válek o umělou inteligenci by také mohl vyvolat zájem korporátní Ameriky. Mnoho firem se začalo obávat posílat technologickým gigantům data chráněná autorskými právy (nebo jakékoli jiné citlivé informace), zejména s nástupem generativní AI…
Mezitím firmy jako Palantir fungují jako platformy, což znamená, že poskytují nástroje pro analýzu dat, zatímco kontrolu nad daty přenechávají svým zákazníkům.
Nyní, když se ostatní společnosti zabývající se umělou inteligencí odpoutávají od svých základních hodnot, můžeme očekávat, že Palantir dočasně učiní totéž. Prodejci krátkých pozic se mají na pozoru: Palantir by mohl snadno překonat 30… nebo dokonce 40 dolarů… všechno je to nakonec jen o AI mánii.
