Společnost Nvidia, jeden z nejvýznamnějších výrobců čipů na světě, čelí tento týden zvýšené nervozitě investorů. V pondělí ráno její akcie oslabily o 0,8 % a před zahájením obchodování klesly na 134,01 USD. Tento pokles přichází v době, kdy celý trh vykazuje známky napětí – futures indexu S&P 500 se snížily o 0,5 %, což naznačuje opatrný sentiment investorů vůči dalšímu vývoji.
Zatímco bezprostřední příčina poklesu akcií Nvidie není zcela zřejmá, vše nasvědčuje tomu, že hlavní roli sehrává opět obchodní napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Tento konflikt, který v posledních týdnech znovu ožil, má přímý dopad právě na výrobce polovodičů – a Nvidia je v tomto ohledu nejzranitelnější ze všech.
Nvidia Corp. (NVDA)
Obchodní konflikt jako tržní riziko
Obavy investorů jsou podpořeny vývojem z minulého týdne, kdy čínské ministerstvo obchodu obvinilo Spojené státy z porušení ženevských dohod a označilo americké kroky za „vážné narušení“ konsensu, který měl vést ke zmírnění celních opatření. Tyto výroky přišly jen několik dní poté, co prezident Donald Trump prohlásil, že Čína zcela porušila obchodní dohodu s USA. Tato výměna ostrých prohlášení připomněla tržním účastníkům, že geopolitická rovnováha je stále velmi křehká.
Obchodní války se dotýkají Nvidie mimořádně citlivě, protože významná část jejích příjmů pochází právě z asijských trhů, především z Číny. Omezení exportu špičkových čipů a technologií do této oblasti tak představuje nejen regulační hrozbu, ale přímé finanční riziko.
Dopad exportních omezení
V dubnu letošního roku přijala Trumpova administrativa nová omezující opatření, která v podstatě znemožňují export pokročilých grafických čipů Nvidia H20 do Číny. Tyto čipy jsou přitom klíčové pro vývoj umělé inteligence, datová centra i pokročilé výpočetní úlohy. Dopad tohoto omezení popsal přímo generální ředitel Jensen Huang, který uvedl, že zákaz bude mít negativní dopad na tržby firmy ve výši až 15 miliard dolarů. Veřejně tato opatření označil za „neúspěch“, čímž dal najevo, že jde o strategické oslabení amerického technologického průmyslu jako celku.
Zatímco ostatní technologické společnosti zatím mlčí nebo se přizpůsobují, Nvidia otevřeně kritizuje americký zásah, který podle ní ohrožuje nejen tržby, ale i schopnost inovovat a zůstat globálním lídrem. Mnoho analytiků s tímto postojem souhlasí a tvrdí, že přehnané regulace mohou mít v dlouhodobém horizontu negativní dopad nejen na firmu samotnou, ale i na celý polovodičový sektor.
Sentiment investorů a výhled
Pokles akcií Nvidia o 0,8 % nemusí být na první pohled dramatický, ale v kontextu dosavadního silného růstu je to varovný signál. Nvidia byla v posledních měsících jednou z nejvýkonnějších technologických společností, přičemž jen za poslední rok vzrostla její hodnota o více než 100 %, a to zejména díky boomu v oblasti generativní AI.
Jakákoli známka geopolitické nestability tak může rychle narušit pozitivní trend a přimět investory k realizaci zisků. To je zvlášť patrné v době, kdy se trh připravuje na zveřejnění nových ekonomických ukazatelů, které by mohly naznačit další kroky Fedu i administrativy v oblasti obchodu a technologií.
Co může následovat?
Z dlouhodobého hlediska zůstává Nvidia silným hráčem. Její technologická převaha, investice do výzkumu a vývoje a rozšířená infrastruktura ji udržují na špičce v oblasti vývoje čipů a AI. Krátkodobě však bude muset firma čelit tlaku regulačních opatření, nejistotě ve vztazích mezi USA a Čínou a také celkové opatrnosti trhu, který je zatížen obavami ze zpomalení globální ekonomiky.
Analytici sledují nejen dopady na export, ale také schopnost společnosti diverzifikovat dodávky a oslovit nové trhy mimo Čínu. Vše bude záležet na dalších krocích politiků a na tom, zda se obchodní jednání znovu rozběhnou, nebo přejdou do další fáze konfrontace.
