Po pondělním dramatickém výprodeji, kdy trhy během tří týdnů zaznamenaly celosvětový pokles akcií o 6,4 bilionu dolarů, se trhy začaly znovu stabilizovat. Investoři začali lovit výhodné nabídky, což vedlo k mírnému růstu futures na index S&P 500, který vzrostl přibližně o 1 % a signalizoval možné oživení. Podobně kontrakty na Nasdaq 100 zaznamenaly 1,4% nárůst. V Evropě se index Stoxx 600 po propadu na pětiměsíční minimum postupně zotavil o 0,6 %. Oba hlavní akciové indexy v Japonsku vzrostly v závěru obchodování o více než 9 %, což představuje přiměřené oživení po propadu o 12 % v předchozím dni.
Trhy postupně nabírají dech poté, co byla téměř všechna riziková aktiva prodána v důsledku rostoucích obav z pravděpodobné recese v USA a z nepřiměřeného ocenění v technologickém sektoru. Všeobecný strach z náhlého poklesu poněkud zmírnily údaje zveřejněné v pondělí, které naznačily červencovou expanzi amerického sektoru služeb.
Hlavní ekonom pro Evropu společnosti Jefferies International Ltd. Mohit Kumar řekl: “Na trhy se začíná vracet určitá normálnost.” Dále se vyjádřil, že extrémní pohyby trhu v posledních několika seancích představují životaschopnou nákupní příležitost.
Současný oddech však může být krátkodobý v závislosti na budoucím diktátu americké ekonomiky a reakci Federálního rezervního systému. Wall Streetský “ukazatel strachu”, známý také jako index VIX, se stále pohybuje na nejvyšší úrovni od roku 2020, když se vyšplhal na rekordní úroveň. Obchodníci spěchají, aby zajistili svá portfolia proti možnému extrémnímu propadu trhu, který připomíná volatilní období na počátku pandemie.
V důsledku toho někteří investoři snižují svá akciová rizika, zatímco čekají na verdikt, zda se blíží měkké, nebo tvrdé přistání. Michael Kelly, globální ředitel divize multi-asset ve společnosti PineBridge Investments, sdílí tento názor a prohlašuje: “Celkově jsme snížili akciové riziko a snažíme se o čistou hodnotu aktiv stabilizující rovnováhu rizikových a bezpečných aktiv, dokud nebude znám verdikt o měkkém a tvrdém přistání.” S narážkou na možnou recesi Kelly dodal: “Pokud se překlopíme do slova “R”, čeká nás ještě další.”
Mezitím společnost JPMorgan Chase & Co. vydala varování, že nedávné odvíjení futures na carry trade má ještě prostor, protože jen zůstává jednou z nejvíce podhodnocených měn na současném trhu. Jak v televizi Bloomberg TV formuloval Arindam Sandilya, spoluvedoucí globální FX strategie, “odvíjení carry trade, alespoň v rámci komunity spekulativních investorů, je někde mezi 50-60 % dokončeno”.
Výnosy státních dluhopisů stouply napříč křivkou, přičemž referenční desetiletý výnos se vyšplhal o osm bazických bodů na 3,87 %. V pondělí výnos klesl až na 3,67 %, než jej zpět nahoru vyhnala silnější než očekávaná zpráva ISM služeb v USA. Dolar posílil poprvé za poslední tři dny. Matt Simpson, senior market strategist ve společnosti City Index Inc. k tomuto vývoji poznamenal: “Horká zpráva ISM služeb, která předčila očekávání, zpomalila krvácení na Wall Street. Nejsme tedy svědky rizikové rally jako takové, ale zdravé korekce po nezdravém výprodeji, vyvolaném investory, kteří se tísní za malým únikem.”
Mezitím prezidentka Federální rezervní banky v San Francisku Mary Dalyová naznačila, že trh práce se zmírňuje. Naznačila, že by centrální banka měla v nadcházejících čtvrtletích začít snižovat úrokové sazby, ale zastavila se u závěru, že trh práce začal vážně oslabovat. Swapový trh odhaduje, že v září dojde ke snížení sazeb Fedu o téměř 50 bazických bodů.
V Asii mezitím jen v úterý klesl až o 1,5 %, i když část svých ztrát získal zpět. Za toto čtvrtletí však jen posílil o zhruba 11 %, a to především s ohledem na předpovědi dalšího zvyšování sazeb ze strany Bank of Japan. Vzhledem k tomu, že země očekává další zvyšování sazeb, setkala se aukce desetiletých japonských státních dluhopisů s nejmenším zájmem investorů od roku 2003 při použití jednoho měřítka. Během dřívějšího výprodeje obchodníci prodávali referenční dluhopis na sekundárním trhu, čímž se rozvázal obchod s bezpečným přístavem.
Aktivita panovala také na komoditním trhu. Ropa se zotavila ze sedmiměsíčního minima především díky zastavení těžební činnosti na největším libyjském poli, což přesměrovalo pozornost na Blízký východ. Zlato, které bylo vtaženo do pondělního globálního výkyvu, se stabilizovalo, protože někteří obchodníci snížili držbu, aby pokryli potenciální výzvy k úhradě marže. Průmyslové kovy včetně mědi, hliníku a zinku si udržely stabilitu.
V oblasti kryptoměn se bitcoinu podařilo vrátit o píď zpět a na chvíli překonal hranici 56 000 USD po značných ztrátách většiny hlavních kryptoměn zaznamenaných v pondělí. Toto mírné oživení naznačuje záblesk optimismu pro investory do kryptoměn po nedávných tržních turbulencích.
Závěrem lze říci, že ačkoli výkonnost trhů naznačuje návrat ke stabilitě po nedávných otřesech, je na místě opatrnost, neboť další signály z hlavních ekonomických ukazatelů a reakce Federálního rezervního systému by mohly potenciálně rozkolísat trajektorii trhu.
