Na první pohled se zdálo, že společnost Rivian Automotive by mohla profitovat z nové celní politiky Spojených států, kterou oznámil prezident Donald Trump.
Ve čtvrtek totiž akcie této automobilky specializující se na elektromobily (EV) vzrostly o výrazných 7,6 %, což vyvolalo vlnu optimismu mezi investory. V pátek ale došlo k prudkému obratu – cena akcií klesla o 5,7 %, a to v důsledku změny v očekávání ohledně praktických dopadů nových cel na americký automobilový trh.
Trump ve čtvrtek oznámil nová 25% cla na dovoz vozidel a automobilových dílů, což mělo podle prvotní interpretace zvýhodnit domácí výrobce, především ty, kteří vyrábějí výhradně v USA. Právě sem patří Rivian, který veškerou produkci realizuje ve svém závodě ve státě Illinois. Výhoda, která z toho teoreticky plyne, je jasná – Rivian by nebyl zatížen dodatečnými náklady, zatímco jeho konkurenti jako General Motors nebo Ford by mohli být nuceni promítnout zvýšené náklady do vyšších cen svých elektromobilů.
Rivian by tím získal určitou cenovou výhodu, především v segmentu elektrických SUV a pickupů, kde konkurence nabízí levnější alternativy. GM například prodává modely Equinox EV a Blazer EV za výrazně nižší ceny než model R1S od Rivianu. Pokud by nové clo skutečně zvýšilo průměrné ceny těchto vozidel o 5 000 až 10 000 dolarů, mohl by Rivian na této situaci vydělat. Jeho připravovaný model R2, který má vstoupit na trh příští rok s cenovkou kolem 45 000 dolarů, by se mohl stát atraktivnější alternativou.
Varování investorům i výrobcům
Optimismus investorů se však ukázal jako předčasný. V pátek se na trh dostaly informace, že prezident Trump zároveň varoval americké automobilky, aby nezvyšovaly ceny jako přímou reakci na zavedení cel. Tento signál přinesl značnou míru nejistoty. Pokud by velké automobilky jako Ford či GM skutečně ponechaly ceny beze změny a absorbovaly nové náklady, cenová výhoda Rivianu by se rozplynula.
To znamená, že i když Rivian na první pohled těží z toho, že vyrábí pouze v USA a clo by se na něj nevztahovalo, praktický dopad nemusí být tak pozitivní. Pokud konkurenti přistoupí k omezení marží namísto zdražení vozidel, Rivian nezíská žádné nové zákazníky a jeho růst by mohl zůstat omezený.
Navíc je třeba mít na paměti, že zvýšení objemu prodeje je pro Rivian naprosto klíčové, pokud chce v budoucnu dosáhnout ziskovosti. Firma se stále pohybuje v červených číslech a její hrubá marže je negativní. Bez významného nárůstu odbytu bude velmi obtížné dosáhnout udržitelného růstu, a právě očekávání vyššího prodeje bylo jedním z hlavních motorů čtvrtečního růstu ceny akcií.
Nejednoznačné signály z trhu vedou k nervozitě
Akcie společnosti Rivian tak během jednoho jediného dne odevzdaly většinu zisků, které si připsaly ve čtvrtek. Tento výkyv ilustruje, jak citlivě investoři reagují na každou změnu v očekávání ohledně regulatorního prostředí. Tržní kapitalizace Rivianu činí zhruba 14 miliard dolarů, přičemž aktuální cena akcie se pohybuje kolem 12,41 USD. Denní rozpětí v pátek oscilovalo mezi 12,18 a 12,99 USD, což svědčí o silné volatilitě.
Z dlouhodobého pohledu zůstává otázkou, jaká bude další trajektorie vývoje. Společnost plánuje výstavbu druhého závodu v Georgii, což může přinést zvýšení výrobní kapacity a snížení nákladů na jednotku. Nicméně budoucnost závisí nejen na vnitřních faktorech, ale také na makroekonomickém prostředí a politických rozhodnutích, která mají přímý dopad na automobilový sektor.
Investoři by měli mít na paměti, že změny celní politiky, jakkoli dramatické, nemají vždy jednoznačný dopad. I když se může na první pohled zdát, že domácí výrobce má výhodu, skutečný dopad může být mnohem složitější a závisí na reakci konkurence, spotřebitelů a regulatorních orgánů. Pokud ostatní automobilky přistoupí ke strategii absorbování dodatečných nákladů bez zvýšení cen, může být teoretická výhoda Rivianu pouze krátkodobá.
Vývoj bude záviset na strategii celého odvětví
Zavedení cel ze strany americké administrativy tak není automatickým vítězstvím pro domácí výrobce elektromobilů. Přestože se zpočátku zdálo, že Rivian má jedinečnou příležitost získat na síle, změny ve vládní rétorice a možné tlaky na cenovou politiku konkurentů vytvářejí zcela nový rámec. Pro Rivian to znamená jediné – pokud chce skutečně uspět, bude muset sázet nejen na geopolitické okolnosti, ale především na konkurenční nabídku, kvalitu svých vozů a schopnost škálovat výrobu bez ohledu na vnější zásahy.
Jisté je pouze to, že automobilový trh zůstává mimořádně citlivý na jakékoli změny v politickém a ekonomickém prostředí, a investoři by se měli připravit na pokračující volatilitu v cenách akcií výrobců elektromobilů. Pro společnost Rivian je nyní klíčové, aby dokázala stabilizovat výrobu, zvýšit objem prodejů a postupně směřovat k ziskovosti. Teprve potom může trvale těžit z jakéhokoli vnějšího zvýhodnění, ať už v podobě cel nebo jiných vládních politik.
