Akcie společnosti Reddit (RDDT) letos výrazně oslabily, přestože samotný byznys firmy vykazuje rychlý růst. Tento rozpor mezi provozní výkonností a vývojem ceny akcií přitahuje pozornost investorů, kteří zvažují, zda jde o varovný signál, nebo o potenciální příležitost.
Od začátku roku jsou akcie Redditu níže o více než 35 %. To je výrazný pokles u společnosti, která současně reportuje dynamický růst tržeb i ziskovosti. Ani silné výsledky za čtvrté čtvrtletí a optimistický výhled nedokázaly akcie výrazněji nastartovat. Otázkou proto zůstává, zda trh přehodnocuje očekávání, nebo zda je současná slabost dočasná.
Tržby i reklamní byznys výrazně zrychlují
Reddit pokračuje v rychlém růstu tržeb. Ve čtvrtém čtvrtletí dosáhly tržby 726 milionů dolarů, což představuje meziroční růst o 70 %. Tento výsledek výrazně překonal očekávání analytiků, kteří podle dat LSEG počítali s 665 miliony dolarů.
Hlavním tahounem je reklama. Reklamní tržby vzrostly o 75 % na 690 milionů dolarů, zatímco ostatní tržby se zvýšily o 8 % na 36 milionů dolarů. Růst reklamních příjmů byl výsledkem kombinace vyššího počtu zobrazení a lepší cenotvorby.
Firma zároveň uvedla nový automatizovaný nástroj poháněný umělou inteligencí. Už v prvních testech tento nástroj vykazuje zlepšení konverzí. To naznačuje, že Reddit se snaží systematicky zvyšovat efektivitu reklamního prostoru, nikoli pouze navyšovat objem.
Vedle monetizace reklamy je důležitý i růst uživatelské základny. Denní aktivní uživatelé meziročně vzrostli o 19 % na 121,4 milionu. Týdenní uživatelé stoupli o 24 % na 471,6 milionu. Trh přitom očekával 120 milionů denních uživatelů, takže i zde Reddit překonal odhady.
Růst uživatelů se promítá do lepší monetizace. Průměrný výnos na uživatele (ARPU) vyskočil o 42 % na 5,98 dolaru. To ukazuje, že Reddit nejen přitahuje nové uživatele, ale zároveň dokáže lépe vydělávat na těch stávajících.
Ziskovost roste ještě rychleji než tržby
Vedle růstu tržeb zrychluje i ziskovost. Upravený EBITDA více než zdvojnásobil hodnotu z 154 milionů dolarů na 327 milionů. To naznačuje zlepšující se provozní páku a efektivnější monetizaci platformy.
Výrazně se posunul také zisk na akcii. EPS vzrostl z 0,36 dolaru na 1,24 dolaru. Konsenzus přitom počítal s 0,94 dolaru. Reddit tedy překonal očekávání nejen na úrovni tržeb, ale i zisku.
Do budoucna firma očekává pokračující růst. V prvním čtvrtletí předpokládá tržby mezi 595 a 605 miliony dolarů, což odpovídá růstu o 52 až 54 %. Upravený EBITDA by měl dosáhnout 210 až 220 milionů dolarů oproti 115,3 milionu před rokem.
Důležitým signálem pro investory je i oznámený program zpětného odkupu akcií v objemu 1 miliardy dolarů. Buyback obvykle naznačuje, že vedení považuje akcie za atraktivně oceněné nebo chce podpořit hodnotu pro akcionáře.
Ocenění, AI a otázka sentimentu
Reddit je teprve na začátku širší integrace AI nástrojů, které už pomohly jiným sociálním sítím zvýšit výnosy. Firma pracuje na personalizaci obsahu a zlepšení vyhledávání. To může prodlužovat čas strávený na platformě a vytvářet více reklamních příležitostí.
Nedávno spuštěné kampaně Reddit Max mají pomáhat zvyšovat konverze a snižovat cenu za akci pro inzerenty. To může podporovat vyšší ceny reklamy a efektivnější monetizaci.
Z pohledu ocenění se akcie obchodují za forward P/E mírně nad úrovní 23násobku očekávaných zisků roku 2025. V kontextu tempa růstu tržeb i ziskovosti jde o násobek, který část investorů může vnímat jako umírněný.
Současná slabost akcií tak stojí v kontrastu s provozní výkonností firmy. Trh může být opatrný po silném předchozím růstu nebo citlivý na širší sentiment kolem technologických titulů. Fundamentální čísla však ukazují firmu, která rychle roste, zvyšuje marže a posiluje monetizaci.
Zda se akcie odrazí, bude záviset na tom, jak dlouho si Reddit udrží tempo růstu a zda dokáže dál zlepšovat monetizaci uživatelů. Jasné je, že současný vývoj není příběhem slábnoucího byznysu, ale spíše napětí mezi fundamenty a tržním sentimentem.
