Globální akciové trhy vstoupily do týdne s posílením poté, co se investoři začali více přiklánět k rizikovějším aktivům v reakci na oznámené obchodní příměří mezi Spojenými státy a Čínou. Tento krok dočasně zmírnil napětí mezi dvěma největšími ekonomikami světa, které v posledních měsících vedlo ke zvýšené volatilitě na trzích. Příměří bylo oznámeno spolu s pokračující vlnou investic do projektů spojených s umělou inteligencí, což rovněž poskytlo trhům podporu. Zároveň však posílil i americký dolar, protože investoři začali korigovat své dřívější přesvědčení, že americká centrální banka bude pokračovat v rychlém snižování úrokových sazeb.
V Evropě index STOXX 600 vzrostl o 0,4 %, čímž navázal na předchozí týden, kdy globální trhy vykazovaly solidní růst. Futures na americké indexy S&P 500 a Nasdaq rovněž ukázaly na pozitivní očekávání před začátkem obchodní seance. Výkonnost akciových trhů však nyní doprovází vyšší ostražitost, protože část investorů se neubrání otázce, zda obchodní příměří skutečně vydrží po celý rok, jak je deklarováno.
Důvodem této nejistoty je historická zkušenost, že vztahy mezi Washingtonem a Pekingem mohou rychle přejít od partnerství ke konfrontaci. Obchodní bariéry, cla a geopolitické třenice v posledních letech několikrát ukázaly, že jakékoli příměří může být pouze dočasné. I když nynější dohoda uklidnila investory, zůstává zde prostor pro kalkulovanou opatrnost – zejména ze strany institucí, které zvažují dlouhodobější alokace kapitálu.
Pozornost se obrací k měnové politice a trhu práce
Investoři se také soustředí na nedostatek pravidelných ekonomických dat, protože velká část statistických úřadů nemůže kvůli uzavření některých vládních institucí zveřejňovat údaje v obvyklém harmonogramu. V praxi to znamená, že trhy tento týden nedostanou tradiční měsíční zprávu o zaměstnanosti v USA, která bývá jedním z hlavních indikátorů ekonomického zdraví.
Místo toho se investoři budou muset opřít o zprávu ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru a další průzkumy podnikatelské aktivity. To činí z komentářů představitelů amerického Fedu ještě důležitější faktor při utváření výhledu sazeb. Předseda Fedu Jerome Powell minulý týden sice potvrdil očekávané snížení sazeb, ale zároveň zdůraznil, že rozhodnutí o případném dalším snížení v prosinci není předem určeno. Tento tón mírně zchladil očekávání trhu, který ještě před zasedáním považoval další snížení sazeb téměř za jistotu.
Dolar v reakci na to posílil a zaznamenal nejvyšší úroveň za poslední tři měsíce. Euro i britská libra oproti němu oslabily, přičemž euro se propadlo k úrovním kolem 1,15 USD. Japonský jen rovněž oslabil, což odráží pokračující rozdíly v měnové politice mezi Bank of Japan a Fedem.
Smíšené ekonomické signály a přístup k riziku
Nálada na trzích zůstává optimistická, ale zároveň se objevuje více hlasů vyzývajících k opatrnosti. Někteří analytici upozorňují, že pozitivní faktory posledních dní – snížení úrokových sazeb, příměří v obchodní politice, výsledková sezóna technologických gigantů – jsou již do značné míry započteny do cen aktiv.
V Asii se navíc objevila data ukazující pokračující problémy ve výrobním sektoru, zejména kvůli oslabené poptávce v USA a dopadům amerických cel. To vyvolává otázky, zda může růst pokračovat stejným tempem jako v předchozích měsících.
Analytici Bank of America ve své zprávě doporučili investorům, aby si částečně zajistili zisky z růstu akcií a mírně přesunuli alokaci směrem k defenzivnějším sektorům. To však neznamená okamžitý odklon od technologií – spíše střídmější růstový přístup.
Trhy sledují velká jména z technologického a spotřebitelského sektoru
Výsledková sezóna bude v tomto týdnu pokračovat. Investoři očekávají zejména čísla společností Advanced Micro Devices, Qualcomm, Palantir Technologies, Uber a McDonald’s. Tyto výsledky budou důležité pro potvrzení toho, zda vysoké investice do umělé inteligence skutečně začínají generovat návratnost, zejména v infrastruktuře datových center.
Na komoditních trzích se zlato vrátilo nad hranici 4 000 USD za unci, což signalizuje, že část investorů stále hledá bezpečné útočiště. Ropa Brent se obchodovala kolem 65 USD za barel po oznámení OPEC+, že v prvním čtvrtletí příštího roku nezvýší produkci.
