Akcionáři společnosti Palantir Technologies (PLTR) zažívají v posledním období skutečně divokou jízdu.
Tento specialista na analýzu dat zaznamenal za posledních 30 dní prudký odraz, během něhož hodnota jeho akcií vzrostla přibližně o 23 %. Při pohledu na širší časový rámec však tento růstový titul od začátku roku stále odepisuje téměř 10 %. Současná nákupní horečka je pravděpodobně živena geopolitickými konflikty, které vedou investory k závěru, že poptávka po zpravodajských nástrojích pro vládní a vojenské operace – což je hlavní doména Palantiru – bude i nadále akcelerovat.
Podnikání společnosti se v posledních čtvrtletích masivně rozšiřuje, což je poháněno především intenzivním zájmem podnikové sféry o její platformu pro umělou inteligenci (AI). Samotný růst však automaticky neznamená, že jde o skvělou investici. Aby byl nákup akcií rentabilní, musí být jejich cena přiměřená fundamentální hodnotě. I ty nejrychleji rostoucí podniky na světě mohou být trhem špatně oceněny, což v březnu letošního roku vyvolává u Palantiru zásadní otázku, zda současná hybnost není pouze začátkem, nebo zda jsou akcie po nedávném růstu již nadhodnocené.
Ohromující dynamika celkových tržeb
Při pohledu na aktualizované výsledky za čtvrté čtvrtletí je dynamika podnikání Palantiru naprosto spektakulární. Celkové tržby tohoto softwarového poskytovatele dosáhly 1,41 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 70 %. Bližší pohled na kvartální čísla odhaluje, že hlavním motorem společnosti je adopce v domácím komerčním sektoru. Tržby z komerční sféry v USA raketově vzrostly o 137 % na 507 milionů USD.
Zatímco domácí komerční sektor zažívá boom, vládní segment nezůstává pozadu. Tržby od americké vlády rostly zrychleným tempem o 66 % meziročně a dosáhly 570 milionů USD. Pro srovnání lze uvést, že v předchozím čtvrtletí činil tento růst 52 %. Je tedy patrné, že Palantir Technologies (PLTR) dokáže efektivně škálovat své operace v obou klíčových pilířích svého byznysu současně, což je v softwarovém průmyslu výjimečný jev.
Profitabilita a peněžní toky na vzestupu
Samotný růst tržeb je důležitý, ale schopnost Palantiru přetavit tuto expanzi v reálný zisk je ještě působivější. Ve čtvrtém čtvrtletí společnost dosáhla provozní marže ve výši 41 % podle metodiky GAAP, což v absolutních číslech představuje provozní zisk 575 milionů USD. Generovat takovou úroveň ziskovosti při současném udržení vysokého tempa růstu je výkon, který zasluhuje pozornost nejen v rámci technologického sektoru, ale napříč celým trhem.
Společnost navíc nadále generuje obrovské množství hotovosti. Jen během čtvrtého čtvrtletí dosáhl upravený volný peněžní tok (free cash flow) výše 791 milionů USD, což znamená fenomenální marži upraveného volného peněžního toku ve výši 56 %. Tento příliv hotovosti výrazně posílil rozvahu společnosti, která nyní disponuje 7,2 miliardami USD v hotovosti, peněžních ekvivalentech a krátkodobých amerických státních dluhopisech. Hrubá marže na úrovni 82,37 % pak potvrzuje vysokou efektivitu softwarového modelu firmy.
Valuace na hranici udržitelnosti
Ani ty nejlepší finanční metriky však nedokážou akcii plně izolovat od valuačního rizika. Aktuální cena akcie 160,88 USD znamená, že se tento růstový titul obchoduje za přibližně 255násobek zisku (P/E ratio). Při takové cenovce trh nepředpokládá pouze budoucí úspěch; trh v podstatě vyžaduje absolutní dokonalost v dlouhodobém horizontu. S tržní kapitalizací 385 miliard USD a P/E poměrem na této úrovni by jakékoli sebemenší zpomalení růstové trajektorie mohlo vyvolat prudký výprodej.
Hlavním argumentem pro držení akcií je rozdíl mezi současným P/E poměrem a výhledovým ukazatelem (forward P/E), který bere v úvahu konsenzuální odhad analytiků pro zisk na akcii v příštích 12 měsících. Zatímco současné P/E je 255, forward P/E je podstatně nižší, konkrétně na úrovni 116. Je to dáno tím, že zisková dynamika podniku je mimořádná a společnost by měla být schopna v příštím roce do své vysoké valuace „dorůst“.
Přestože je základní byznys Palantiru jeden z nejsilnějších na současném trhu, akcie se po posledním rallye jeví spíše jako titul k držení než k nákupu. Nastavení je vysoce rizikové a nenabízí investorům téměř žádnou bezpečnostní marži. Jako softwarový podnik působící v rychle se měnícím a vysoce konkurenčním prostředí zůstává Palantir vysoce rizikovou investicí, kde by případná pozice v portfoliu měla zůstat spíše menší. Padesátidvoutýdenní rozpětí ceny mezi 66,12 USD a 207,52 USD jasně ilustruje volatilitu, kterou musí být akcionáři schopni tolerovat.
