Investoři společnosti Oracle (ORCL) obdrželi v uplynulém týdnu mimořádně optimistické zprávy.
Technologický gigant zveřejnil hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 28. února, a trh reagoval s neskrývaným nadšením. Akcie společnosti vzrostly 11. března, tedy den po zveřejnění reportu, o více než 9 %. Tento vývoj je o to významnější, že v předchozích šesti měsících titul ztratil 49 % své hodnoty. Oslabení bylo způsobeno obavami z vysokého zadlužení souvisejícího s výstavbou datových center pro umělou inteligenci a značnou závislostí smluvního backlogu na entitě OpenAI.
Aktuální kvartální zpráva, která překonala odhady analytiků jak v rovině tržeb, tak zisku, však tyto obavy odsunula do pozadí. Čtvrtletní výnosy vzrostly meziročně o 22 % na 17,2 miliardy USD, čímž překonaly očekávání Wall Street nastavená na 16,9 miliardy USD. Ještě výraznější překvapení přinesl čistý zisk na akcii (non-GAAP), který vzrostl o 21 % na 1,79 USD, zatímco analytický konsenzus počítal s hodnotou 1,70 USD. Tato čísla jasně demonstrují, že transformace společnosti v cloudového a AI lídra nabírá na obrátkách.
Cloudová infrastruktura a exploze nevyřízených zakázek
Klíčovým motorem růstu se stal segment cloudové infrastruktury, jehož tržby meziročně vyskočily o 84 % na 4,9 miliardy USD, což s přehledem překonalo očekávanou hranici 4,74 miliardy USD. Nejpůsobivějším údajem celého reportu je však hodnota zbývajících smluvních závazků (RPO). Tento ukazatel, který představuje nasmlouvané, ale dosud nerealizované tržby, vzrostl meziročně o neuvěřitelných 325 % na rekordních 553 miliard US
Takto masivní objem RPO naznačuje, že budoucí příjmový kanál společnosti je silnější než kdykoliv předtím. Stále více korporátních klientů totiž volí cloudovou infrastrukturu Oracle pro běh svých AI výpočetních úloh. Management společnosti navíc potvrdil, že se mu daří získávat zákazníky od přímých konkurentů, jako jsou SAP (SAP) nebo Workday (WDAY). Tato expanze je podpořena inovativním obchodním modelem, který umožňuje budovat novou infrastrukturu bez nutnosti dalšího navyšování dluhu nebo emise nových akcií.
Inteligentní strategie financování hardwaru
Oracle v březnu letošního roku těží ze své strategie „bring-your-own-hardware“. Společnost již uzavřela kontrakty v tomto režimu v celkové hodnotě 29 miliard USD. Podle vyjádření vedení tento model umožňuje expanzi bez negativního dopadu na cash flow. Ještě ambicióznější je plán v oblasti energetické kapacity datových center. Oracle si zajistil kapacitu 10 gigawattů (GW), kterou hodlá uvést do provozu v následujících třech letech. Klíčovým finančním aspektem je fakt, že partneři společnosti budou plně financovat 90 % této kapacity.
Vzhledem k tomu, že vybudování jediného gigawattu kapacity datového centra může podle analýz Bernstein vyjít až na 35 miliard USD, představuje tento partnerský model mistrovský tah v oblasti kapitálové efektivity. Jakmile bude tato kapacita v příštích třech letech zprovozněna, Oracle bude schopen přeměnit svůj impozantní backlog na reálné příjmy mnohem rychleji. To je také hlavní důvod, proč analytici předpokládají další akceleraci růstu tržeb v nadcházejících fiskálních obdobích.
Valuace a budoucí potenciál zhodnocení
Navzdory tomu, že kapitálové výdaje (capex) vzrostly o 269 % na 8,5 miliardy USD za kvartál, dokázala firma doručit silný růst zisku. Oracle očekává, že letošní rok zakončí s celkovými investicemi do infrastruktury ve výši 50 miliard USD, což je dramatický skok oproti loňským 21 miliardám USD. Přesto se pro tento fiskální rok očekává nárůst zisku o 24 % na 7,45 USD na akcii. Současná tržní kapitalizace ve výši 447 miliard USD a cena akcie kolem 155,67 USD stále nabízí atraktivní prostor pro růst.
Při konzervativním odhadu, že by zisk na akcii v roce 2028 dosáhl 10,72 USD, by se cena akcií mohla při zachování standardních tržních násobků indexu Nasdaq-100 (^NDX) vyšplhat až na 331 USD. To představuje více než dvojnásobek současné hodnoty. Oracle se tak v březnu 2026 jeví jako technologický gigant, jehož masivní investice do AI datových center začínají přinášet své ovoce. Pro investory, kteří hledají expozici v sektoru umělé inteligence s rozumnou valuací, pravděpodobně není na nákup tohoto titulu ani po nedávném růstu pozdě.
Hrubá marže na úrovni 64,30 % a dividendový výnos 1,29 % doplňují profil společnosti jako stabilního, a přesto dynamicky rostoucího hráče. Strategie přenášení nákladů na infrastrukturu na partnery dává společnosti unikátní konkurenční výhodu, která jí umožní škálovat AI kapacity rychleji než konkurence, aniž by ohrozila svou finanční stabilitu.
